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聯準會失了準頭,美股再漲百分之二十? 另開


(來源:達志影像)

去年底原本升息幾次是最熱蒐的話題,沒想到連聯準會都鬆口,升息或降息都等明年再說,今年先按兵不動了。今年以來發生什麼事?讓聯準會也出現政策髮夾彎?難道是經濟環境數據的觀察,看到什麼貓膩?還是聯準會在經濟情勢的預估上竟然失準?

聯準會失了準頭,美股再漲百分之二十? 另開


(圖:S&P500;來源:XQ全球贏家)

聯準會對升息保守的態度,確實嚇到市場。回顧3月底,謝晨彥博士指出「美債3個月和10年期的收益率曲線出現倒掛,就是反映出對未來經濟環境看法憂慮的一種現象。這是從2007年7月以來首次發生,反映當前全球對於經濟增長動態預期的情緒變化的一個重要行為指標。」但謝晨彥博士也說明「不過通常收益曲線倒掛後的1~2年,VIX指數才會明顯出現向上波動。」

目前市場對於美股財報季偏悲觀, Yardeni Research表示,預計企業第 1 季獲利年減 2%,但企業對今年底之前的展望,可能比財報本身更重要。如果見到企業獲利成長,而沒有經濟衰退的跡象,這將說明去年底股價的大跌是過度的擔憂,若然,聯準會的預估是否失了準頭。

Yardeni 預期,今年企業財報仍能繼續推升股價反彈。預測標普 500 指數到今年底的目標價是 3100,預計 2020 年為 3500,分別比目前點位高出 7% 和 20%。

當然,近期美股財報陸續公布,各種貿易摩擦都有機會影響市場,短期內促使波動加大的因素還不少。讀者應定期檢查投資組合的表現,可以避開日常波動的風險。但有趣的是,根據回測統計發現,如果投資人每天檢查投資組合,那麼可能有46%的機率會看到負面回報。如果大膽每年只看一次,機率就會降到 26%。定期檢視部位是應該的,但太過頻繁,過與不及都不適好的方式。對於讀者而言,應該了解本身的風險偏好並排除日常噪音,長期關注基本面,不要因為週期和每日波動而分心。




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