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目前美股整體走勢持續往上,延續一月以來的反彈攻勢,但相較於反彈初期的氣勢強勁,二月份開始多方動能轉為放緩,在SP500穿越2750後,K線實體明顯較過去小了一些,上漲的仰角也變得較為平緩。三月以來,多方漲勢結構雖然沒有被打壞,但盤勢已經轉為盤整緩漲。在整理一個月後,SP500終於出現轉變,指數站穩2800點後往上突破,以實體紅K收過2850點,為近半年來新高點,大型打底有望完成,美股也有繼續過高的機會。

Dr.謝晨彥:美股波動加大 長線好還是短線好? 另開


(上圖: S&P500指數;圖片來源:XQ全球贏家)

但到底美股要繼續長期持有或是短線如果有狀況就即時調整?在股票市場中,像巴菲特這種長期投資買進持有的方式受到極度推崇,但在市場熊勢來臨時,對於暴跌時的損失所產生的恐懼感,卻令人揮之不去。

根據The Measure of a Plan的數據統計,以年為周期的收益測算美國標普指數1872至2018年的收益率數據,存在非常顯著的波動性。事實上如果隨機選擇一年入市,有很大機率會遭遇虧損。但是當投資週期延長至5年、10年,甚至是20年時,虧損情況得到了較明顯的控制。

擅長美股交易,並持有香港9號資產管理牌照的謝晨彥博士認為「長期投資等於是用“時間”能換來“空間”,雖然過去不代表未來,但對於長期投資者而言,沒必要為了短期的波動而害怕。」

富國銀行也發表過一份統計報告,從長遠來看那些試圖在市場低買高賣的投資人,其投資獲利比那些buy&hold的人來得糟糕。富國銀行報告顯示,平均而言,buy&hold的投資人自 1989 年來平均年化收益率達 7.61%。

謝晨彥博士解釋說,由於短線投資人錯失了更多的資產的「最佳交易日」,因此他們的投資報酬率也就會低得多。若錯過最佳10個交易日的投資者平均獲得5.16%的回報,而錯失 40個最佳交易日的投資只收到0.75%的平均回報。

但是長期來看,為何還有很多長期持有的投資人沒賺到錢?。謝晨彥提到:「雖然股市是長多短空,但空方的下跌很快就能把多方長期累積的收益侵蝕掉,這也是許多長期持有投資人沒獲利的主要原因。」

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(上圖: 1904-2019美股多空損益對比;圖片來源: Real Investment Advice)

長期投資失敗的主因,數學簡單就能得到答案,如果投資100美元盈利100%會得到200美元,此時只要下跌50%就會抵消所有的利潤。從各個層面來看,長期投資概念簡單,但執行面卻需要有的深度規劃,如何配置布局並考量產品間的相關係數引響性,並做好風險控制的動態調整,才不會一波空頭就吃掉所有獲利。




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