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原創
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公元2000年是一個晶片組Chipset 英雄亂世的時代。兩大龍頭是CPU大廠Intel與AMD本家。美國二虎Ati與nVIDIA。台灣三虎是陳文琦/王雪紅夫妻檔的2388威盛、華泰集團下的2363矽統與宏硍偎峇應峊X來的3041揚智。

當時Intel在CPU部分因Pentium 4處理器過熱導致效能大輸給AMD的Athlon K8處理器,忙的焦頭爛額。無暇顧及晶片組,讓台灣三廠有機可乘。當時威盛的Via、矽統的sis、揚智的Ali是組裝玩家的最愛。組裝市場幾乎都指名搭Via、sis、Ali晶片組的主機板。三廠爆單,營收獲利月月新高。威盛股價達到629,是當時台股股王。矽統、揚智股價亦不惶多讓。矽統漲到169、揚智漲到279。

如果故事到此就結束,就此王子公主都過著幸福日子。但.....威盛仗著台灣股王之姿,跑去搶Intel的板卡訂單。搶三四線浩鑫、映泰、承啟就算了。還動到華碩、微星、技嘉。最後甚至併掉當時奄奄一息的CPU廠Cyrix。還發下豪語要以晶片組技術去整合CPU,直接跟Intel開戰。

當時Intel對AMD已經氣急敗壞,但對威盛的挑釁更是怒不可遏。一方面要求板卡廠選邊站,一方面開始加速整合南北橋晶片。先是把北橋整合入南僑,後來更把南僑整合進CPU。自此PC晶片組成為歷史名詞。威盛的挑釁引起Intel衝冠一怒,Ati與nVIDIA也只能專心回去做顯示晶片。

矽統、揚智一樣被掃到颱風尾。但最悲慘的還是威盛自己。晶片組被滅。沒了營收帶來的是嚴重虧損。只能透過不斷的減資撐住淨值不要下市。悲慘故事說完。

回到我們今天的主角2363矽統。矽統一開始是封測大廠2329華泰杜俊元創立。是第一家獲Intel授權的晶片組大廠。當時sis 645、648晶片組效能完全勝出Intel本家晶片組,僅次於威盛,是組裝發燒友最愛。可惜後來晶片組被滅、市場萎縮再加上2002年台灣本土金融風暴。杜俊元為了救華泰,將矽統賣給了2303聯電。聯電本身就很有很多IC設計公司,所以沒有太多著力在矽統。當初矽統有一座8吋廠以廠作價,轉換持有聯電28.5萬張持股。也因此聯電賦予了矽統一個很重要任務。就是控有聯電基本持股。不讓市場派有機會介入聯電經營權。

矽統本身股本才56億,但持有28.5萬張的聯電,占了半個股本。一個矽統等於就是半個聯電。聯電營運的好壞跟配息,引響矽統很大。矽統目前本業營收虧錢,都是靠聯電股息過日子。所以矽統這幾年春夏秋冬四季報,只有秋天股息入帳那季才賺錢。

但矽統本業營運也都在努力中。矽統本身沒有任何工廠,只有IC設計研究部門。IC設計是腦力公司,人才是公司的關鍵。矽統雖不賺錢,但所有的資金都放在人力研發技術上。矽統近幾年營收都只有2億上下,但研發費用超過3億,所以矽統本業虧損。電子時報黃欽勇社長在財訊謝金河社長節目上說過,技術不重要,因為會被淘汰。重要的是要有學習新技術的能力。

矽統這幾年一直都在學習新技術壯大自己。目前主力放在螢幕觸控IC,已經導入車用螢幕、工業電腦市場。Google筆電Chromebook就是矽統客戶。另外觸控IC也開始與微軟觸控筆合作。市場目前雖小,但屬專業利基型產品。這一兩年Flash報價下跌,SSD在筆電的滲透率今年會來到50%以上。SATA介面會被淘汰,PCIe會成為主流,矽統在PCIe介面這塊布局已久,今年會開始豐收。另外最近直播網紅盛行。過去聲學市場是喇叭重要,但未來會是麥克風收音重要。畢竟網紅除了靠畫面,立體聲的接收也是關鍵,尤其是戶外聲音接收,更需要效能強大的麥克風支援。矽統的麥克風IC也準備好了。

矽統過往股價最高169,上周五收盤只有8.31。是高點的5%。矽統目前淨值在14.8,股價/淨值比只有0.56。矽統目前公司市值只有46億。但持有聯電股票價值就有35億,而且聯電一樣在歷史低點。當聯電股價打底完,慢慢上漲,矽統也會水漲船高。華泰杜俊元在169唯一次賣股就是捐給了慈濟。後來也沒再賣。直到聯電接手矽統的2002年,接手價格應該在50以上。吃大股東的豆腐就在今朝。

最後與大家分享,目前台股短線講求籌碼、技術分析的時代。以基本分析、價值低估策略選股投資人看起來走的是一條孤獨道路。冷門、低價、產業不看好。或許短期股價不能立竿見影,但波段、中長線還是最穩當的道路。去年10月股災,太陽能更是慘中之重。但最近漲得最亮眼,漲了快50%的的就是3573聯合再生。或旭讓我們再複製一次聯合再生走勢。

純心得分享,非買進賣出建議。

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