2006/08/06 23:38:55
這篇短文是開場白，主文呢？已經先貼在版上了http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=96971&forum_id=5180&cat_id=7。所以沒有聚幣可賺....^_^!!!
來聚財網三年，算算寫過不少個人的投資心得，也早就把自己不賠錢的那一招半式全部招出，可是還是有網友三不五時在版上或私下(悄悄話)問我一些問題，而我發現他們除了詢問老頑童的三圍體重外，「分析」方面的相關問題是最常聽到的。諸如，ㄚ伯，公司的合理投資價如何訂定？或者，ㄚ伯，xx公司可以買(或賣)嗎？還有，ㄚ伯，公司盈餘、公司營收、產業景氣如何判別？甚至，ㄚ伯，大盤會漲到八千點或跌到五千點嗎？(問這問題的人真該打屁股^^).....等等。{呵~~ 果然}，其實我一點也不意外這些問題的call in，因為在所有我寫過的文章裡面，除了一篇「老頑童騙人公司募集原始股東，歡迎入股！」http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=36888&forum_id=5180&cat_id=7，幾無專文深入聊過我是如何「分析」的。
「分析」重不重要？當然很重要。股市投資三大步驟的第一項就是「分析」，其次才是「策略」，最後是「執行」；其中「分析」是用以找尋「適合的股價切入點(買賣點)」或「企業值得被投資的合理價位」，而這兩者恰好是我們在股市裡進出買賣的「依據」，也就是說，如果少了「分析」，我們也就無所「依據」來決定進場出場時機。你可能要問....有沒有可能不經「分析」就直接在股市裡投資或投機？可能啊，不過那個叫做賭博。
呵~~開場白又是廢話一堆，不過由於老頑童的文章主要是提供股市新手參考，不寫detail一點深怕他們看完後烙下狠話....「這是寫三小%^&&^%$##」然後從此一去不回。所以接下來老頑童還是要繼續廢話下去....請把毛巾咬好忍一下。
□我選擇的是比較抽象難搞定的基本分析
老頑童寫這篇的目的在，全盤供招出我個人所使用的分析方法.....開門見山，先給自己的分析定位-----基本上，老頑童是屬「基本分析」以主的投資人，所以請容許我先將「技術分析」、「籌碼分析」請到一邊。
說到基本分析，我知道許多人對基本分析感到頭痛摸不著頭緒、甚至不信任，呵~~其實我也沒例外，誰能知道一家公司下個月的營收好不好，誰又能保證某家公司的財務報表不會做假？可是如果因此放棄「可以最直接瞭解公司」的分析方法，是不是很可惜呢？！老頑童深知那將是很可惜的事，所以在好幾年前想了一些怪招來防弊除害：
第一招：六要件
1.產業龍頭為主
2.熟悉的公司
3.瞭解的產業
4.產業波動性適中
5.每年有股利
6.老闆夠帥或夠用心
第一招：六不碰
1.新上市股不碰
2.產業特性沒有研究過的股票不碰
3.波動性過大ˋ過小的股票不碰
4.融資比率高的股票不碰
5.熱門股不碰
6.股東持股比率低的股票也不碰
□只剩十家公司真好
經過這「六不碰」、「六要件」的篩選後，能進入老頑童投資候選名單的公司竟只剩下十家左右，而且基本上已經把地雷公司全排除在外。
接下來的工作當然就是，針對這些篩選出來的好公司一一深入分析與認識。可是就在我仔細檢視每家公司逐年的財務報表時，發現有些公司逐年的盈餘高低就像波浪.....起伏得很有節奏，甚至固定數年就有一次完整起伏(像福懋與中鋼---近幾年中鋼的慣性已改變，不過我相信遲早回復)。沒錯，後來我才了解這些公司就是所謂的「景氣循環股」----公司盈餘會隨著經濟景氣而波動。更令我訝異的的是，當我把這些公司的歷史股價(還原後的週月線圖)攤開一看，也發現股價走勢存在近似的波動，也就是說，老頑童已經找到公司盈餘與股價漲跌間確實存在某種關連，而且是蘊藏利基可加以利用的股市現象。
□如果你是我，接下來你會怎麼做？
接下我所做的事，本來是老頑童一直不敢在論壇公佈的秘密，因為內容簡單到非常離譜，而且一定沒有人會相信。可是就在一個月前，當老頑童讀到提摩西.維克(Timothy P. Vick)「價值投資法」一書，我才發現，原來早在好幾十年前就有人採用與老頑童類似的方法來「分析」公司，並實際應用於市場，而且這個人還是股神巴菲特的老師----葛拉漢先生。
在「價值投資法」第八章第189-191頁寫著預估未來盈餘的四種方法之一----「平均盈餘法」http://www.wearn.com/bbs/topic.asp?topic_id=96971&forum_id=5180&cat_id=7。提摩西.維克引用葛拉漢先生「證券分析」一書的內容來闡述所謂的「平均盈餘法」，而且他特別強調「平均盈餘法」最適用、也只適用於景氣循環股(這不正是老頑童的最愛嗎？^^)。呵~~太陽底下還真的沒有新鮮事，原來許多股市堪用的理論老早就存在於世。
老頑童真的感到滿快樂的，因為終於有人可以為自己{本以為見不得人}的分析理論背書；也終於可以讓自己的投資理念(從分析到策略，再到執行)完整呈現與分享。老頑童以前曾說過，來理財論壇的目的之一在於：「解開心中的迷惑，什麼迷惑？我想知道，自己所採用的整個操作策略是因為「正確」而得以躲避賠錢厄運？抑或「運氣」而已？」。在優質的聚財網老頑童已拼湊出大部分的答案，而今又幸運的找到一塊拼圖(或許是最後一塊)，真是一大樂事。
P.S.這兩天大量回文聊我個人使用的分析模型，老實說，有點心虛，因為我的分析模型太簡單了。不過呢，說也奇怪...從以前到現在我對它卻一直信心十足。也許這是一套簡單的分析模型，但卻是我自己親手打造出來的，而且老頑童高度懷疑我是因為十幾年前翻閱太多遍中鋼、福懋...等等公司年報、以及他們的股價走勢圖後，才能感應歸納出這個分析模型。
李佛摩說過：「勝負的關鍵在自己的腦袋裡----大量閱讀，反覆思考，進行測試，然後開始進行交易。」
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