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表現分化 股價財報背離 另開


來源: https://statementdog.com/blog

表現分化 股價財報背離 另開


(上圖:銷售、每股盈餘超出/不及預期下股價表現;圖片來源:美銀美林)
美股出現這類罕見的財報好而股價不漲現象,在不少人看來看來,似乎預示多頭市場接近尾聲的跡像已越來越明顯。

美銀美林表示,上市公司公佈的業績超過華爾街預期同時,第二天股價漲幅不足1%的情況,自2017年二季度以來曾在四個季度中出現過。而本季度在超預期業績公佈後股價卻下跌的情況,美銀美林統計發現,這還是2000年來首次出現。

從上圖可以看到,當企業銷售收入與每股盈餘皆不如預期時,股價表現通常低迷,這點相當合理,但第三季不少交出超越銷售與EPS預期的企業股價依然疲軟,市場對EPS以及銷售收入超預期的業績不再給予好的反饋,這通常是多頭來到後期的信號,表明好消息已經被計入價格之中,帶有利多出盡的意味。

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(上圖: Alphabet、亞馬遜收入表現;圖片來源:彭博)
這次財報季後美股的下跌,除了多數企業股價與財報的背離,最主要還是來自科技股的回檔。歷經數週的劇烈震蕩之後,美國科技龍頭股的上漲動能顯著消退,電商股跌勢尤為慘烈。

過去我們提到,FANG一直為美股上漲主力推手,而去年拉動車頭的蘋果與臉書,今年將此重責大任交與Alphabet與亞馬遜,但這雙頭馬車也開始動搖,兩家科技巨頭的三季度盈利增速均高於市場預期,但營業收入同比增速均不及市場預期,Alphabet和亞馬遜發布的財報令人失望成了下跌導火線。

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(上圖:美股高點回落企業數量;圖片來源:摩根士丹利)
一些分析師擔心,越來越多的股票跌入熊市可能催生出轉折點,從而引發長期的下跌趨勢。摩根士丹利指出,滾動的熊市正進一步加深,越來越多的數據表明,在長期牛市的背景下,股市正變成一個週期性的熊市。

所謂的滾動熊市,意思是指不同類股、行業或資產輪流出現下跌的陣痛之中,這波下跌後滾動熊市幾乎遍及所有主要資產類別,SP500也受到衝擊,目前美股中40%的股票和幾乎所有類股都較其52周高點至少下跌了20%,這與前面所述呼應,越來越多股票轉頭下跌。


(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,華爾街見聞,彭博,美銀美林,Morgan Stanley,高盛,德意志銀行,Zero Hedge)
(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)




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