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謝金河:川普的2000億美元,股市正面解讀 另開

【文/謝金河】

中美貿易戰腳步沒有停息,一如預期,美國總統宣布對中國商品二○○○億美元加徵關稅,不過稅率不是大家預期的二五%,是十%,稍後中國也宣布對美國六○○億美元商品加徵關稅,但稅率不是原來預期的十∼二五%,而是五∼十%。這給了市場朝著比較善意的方向去思考,關鍵的中美兩國股市都出現漲勢。

九月十八日美國道瓊指數上漲一八四.八四,漲幅○.七一%,S&P 500上漲○.五四%,指數站上二九○○點,Nasdaq漲○.七六%,NBI生技分類指數上漲一.二一%,費城半導體指數上漲○.八四%,美股仍然呈現強力上升的格局,而一直弱勢的中國股市也在十八日下半場出現急拉走勢,滬深三○○原來一直在平盤下,一度走低到三一九三.六四,尾盤急拉二%,拉升到三二七○.一一,深圳A股從一四三八.三九拉升到一四六七.九九,上揚一.六八%,上海A也從二七六九.一急拉到二八二七.七,上漲一.八二%,弱勢的香港恆生指數也開低走高,從二六六四八.九九拉升到二七一五六.五五,這個開低走高是深滬港股市一路弱勢以來,罕見的第一道曙光,對於破解一再破底的跌勢有一些助益。

投資市場要摸底很困難

很多投資朋友常問我,A股跌了那麼低了,可以加碼了吧!我常跟他們說,在投資市場摸底是最困難的,在跌勢中,誰也不知道什麼是最低價,以滬深三○○為例,今年從四四○三.三四最低跌至三一九一.四,跌幅果如川普說的二七%,從技術面看滬深三○○指數,四月十六日一記長黑摜破年線支撐,是滬深三○○弱勢的訊號,此時滬深三○○在年線纏鬥大約一個月,等到五月二十三日又出現一記長黑跌破年線,整個跌勢確立。再到六月十九日年線下彎,跌勢更加確立,此後指數愈走愈低,這兩天第一個好訊號是五日均線向上,但能不能有效化解跌勢,現在仍言之過早,如果想介入A股的朋友,可等到季線等短天期均線都翻揚再來作抉擇還不遲。

投資市場摸底是困難的,很多人都希望自己買到最低價,但那有如天方夜譚,例如國巨股價從一三一○元路下探,很多人以為千元公司執行庫藏股,應該是底了,結果千元大關沒守,到了半年線八○二元,也沒有守,現在年線五六二元也沒有支撐,市場投資人每天都在等被動元件反彈,但愈等卻套愈深。華新科也是如此,大多數被動元件股都出現股價愈跌、融資愈增的狀況,這是因為投資人被基本面的好所迷惑。

最近矽晶圓的環球晶從六四二元殺到二八四.五元,股價跌了五五.六八%,但也是股價一路下跌、融資一路上升。今年以來領軍的漲價概念股在第三季的表現實在太差了,也影響台股第三季的表現!現在中、美股市捎來一些好消息,可以觀察一下台股會不會出現轉機,今年加權指數仍有正報酬,上漲一.一%,但櫃買指數從一六○.四一殺到一三一.○九,最大跌幅十八.二七%,今年仍下跌十.九%,可見受到中美貿易戰的衝擊,內資大多採取退場觀望的態度,台股靠著外資力撐台積電,也讓加權指數可以挺立在萬點以上,但是加權指數在一○七○○點附近盤旋,台股卻出現了個股調整完全不同的狀況,這個脈動投資人必須充分掌握。

漲價概念股套牢不少人

首先是今年所謂的漲價概念股套牢市場最多投資人,股價仍沒有落底現象,很多人都會被基本面所惑,像國巨八月營收一○六.○二億,上半年EPS已達三五.五元,假如一切狀況不變,今年EPS可能一○○元,現在跌到四八○元左右,本益比只有四倍多,假如按照這個算法,國巨股價真的很便宜,問題是誰也不知道被動元件明年的狀況,此時遇到中美貿易戰這個變數,市場原本樂觀預期也跟著鬆動。

最近最具代表性的是日本媒體報導原本供需吃緊的矽晶圓,明年可能供過於求,可能造成價格反轉,在這則消息出來之前,日本最大的信越化學股價已從最高的一三一七五日圓殺到九一○三日圓,也是慘跌。Sumco股價最高到三三四五日圓,最近跌到一五二○日圓,跌幅居然高達五成!從信越、Sumco如此跌勢,大家可以感受到這一波矽晶圓股的殺盤。

台股從被動元件、矽晶圓、MOSFET,到VCSEL的穩懋跌勢都很猛烈,像穩懋從三四○元殺到一三四.五元,看起來有試圖築底意圖,股價一度拉升到一九三元,沒想到又下殺到一二七.五元,穩懋的營收七、八月已下來,今年上半年EPS三.九元,如果下半年表現不好,今年EPS應在六∼七元之間,市場會給予多少本益比?大家可以衡量一下。

很多傳產股脫穎而出

當然這些漲價概念股還要看籌碼面,還有公司營運的結構,例如達方被動元件占營運比重從一成拉高到三成,其他還有鍵盤、綠能,尤其是電動自行車,去年鍵盤占達方營收八成,加上被動元件助力,第二季EPS一.四一元,今年股價從二六.二元,拉升到九五.八元,這一波達方跟著被動元件股下殺,股價最低跌到四五.三元,跌幅超過五成,如果從籌碼角度來看,達方是被動元件股中少數融資餘額減、籌碼有沈澱的個股,且股價在年線上,這次達方參加台北精品展,自行研發BESV電動自行車及儲能產品,董事長蘇開建樂觀預期今年EPS會達六元以上,也許逢低有出現轉機的機會。

在興櫃市場以伺服器的資料儲存為主的緯穎,這一波從六一九.九九急殺到二四四元,股價已下跌六成,八月營收還有一六九.八六億,比三月的一七○.三八億略少,上半年營收八五九.二億元,淨利二七.八五億元,在增資完成後,EPS十八.三三元;緯穎是雲端伺服器大廠,在一線網路大廠需求提升下,前景看好,下半年可能出現訂單調整,造成股價逾六成的下滑,其實這是好的產業,今年EPS可能在三○∼三五元之間,七月三十一日已遞件上市,股價跌到二五○元左右可能是逢低介入趨勢產業的好機會。(全文未完)

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