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全球表現分化 美股財報撐腰 另開


來源: https://www.fidelity.com/viewpoints/stock-market-analysis-for-bullish-markets

全球表現分化 美股財報撐腰 另開


(上圖:美股與新興市場股市對比;圖片來源:彭博)
為何貿易戰如此令人擔憂?美銀美林指出,貿易緊張將「全球同步增長」這一過去數年推動景氣的關鍵因素置於風險之中。全球出現了十年以來罕見的主要經濟體同步增長,這被很多分析師歸為股市波動處於紀錄低位的重要原因,經濟上的確定性同時有效地孕育了市場的確定性。

然而,今年以來,儘管全球經濟仍在增長,但已經不那麼同步了,受到貿易戰影響,市場變得更加脆弱。以市場表現來看,美國股市的走勢與新興市場股市的走勢開始分化,特別是5月之後,美國那斯達克指數仍然上揚,而新興市場指數則一路往下分道揚鑣。雖然目前美國股市、經濟仍然良好,但在全球同步增長這個關鍵要素產生變化後,未來的不確定性也增加了。

全球表現分化 美股財報撐腰 另開


(上圖:SP500企業利潤增長率變化;圖片來源:湯森路透)
說到美股在貿易戰中仍游刃有餘,除了前述有點類似利空出盡帶來的反饋效果,實質上則是收到企業表現支撐,目前第二季財報也揭露的差不多了,表現可說相當不錯。

根據路透社的數據顯示,SP500指數成分股公司總利潤在第二季度增長了約23.5%,是同期收入增幅的兩倍半以上。從能源到醫療保健,從金融到科技,SP500指數所有類股均呈現利潤增長,促使各主要股指逼近紀錄高位。

據美林計算,行業整體利潤較華爾街預期高出了3%,稅前收益也較預期高出2%。並預測今年SP500指數每股收益將增長20%以上。這遠超預期的財報數據中,稅改政策功不可沒。美國企業稅率從35%驟降至21%,是推動美股利潤激增的最主要原因。很多企業難掩從稅改的東風中獲得額外收益的喜悅,不少公司正利用這筆意外收入來償還債務或改革生產,企業也有了更為充裕的現金儲備,一波回購浪潮也已經悄然推至眼前。

(資料來源:XQ全球贏家,鉅亨網,華爾街見聞,FactSet,彭博,FACTSET,CFRA,美銀美林,湯森路透,Bespoke Investment Group)
(本文章僅供訊息交流分享,不保證資料內容的正確性,同時不對資料運用產生的風險負擔責任,讀者須有自行判斷以及判讀資料的能力。)




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