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顧健晏:6015宏遠證,讓我們再複製一次中環、錸德、旺宏走勢^^   將本主題加入我的收藏 加入收藏 解除分類鎖定 加黑名單

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2017年台股獲利王台積電獲利3400億,EPS13.23元。比2016微幅成長2.6%。2017年15家上市櫃金控共獲利3100億元、成長17.5%。台積電今年前5個月營收衰退、第一季獲利890億微幅成長2.46%。15家金控今年第一季總獲利1091億,已經超越台積電。獲利成長更是驚人的80%。

台積電今年股價最高266,總市值6.9兆。金控前三大國泰金目前市值約6800億、富邦金約5400億、兆豐金約3600億。15家金控合計約2.8兆,不到台積電市值的一半。簡單把15家金控當成一家公司看。金控獲利超過台積電、成長性也遠超過台積電。但市值與本益比僅有台積電的一半不到。股價嚴重低估。

台積電號稱台灣之光,一座全新12吋晶圓廠所耗電力將近台電總發電量20%、超越整個東台灣。過去5年幫蘋果代工A系列處理器的夢幻技術製程佔台電過去5年新增發電1/3。台積電也是國內第一用水大戶。台積電外資持股77%,昨天配發的2075億股息有1600億被外資拿走。台積電前十大客戶是美國蘋果、NVIDIA、高通、博通、中國的華為、海思、比特大陸。台灣提供廉價的水電跟優惠租稅給台積電,但台積電幫的都是中國與美國大企業。

台灣金融業在主管機關長期高度監理下。雖然走不出台灣、走不進中國。但仍靠國內鉅額的房貸、利變保單、活絡的金融交易扶植台灣產業發展。體質健全、經營穩健、獲利仍能巨幅成長。去年兆豐金漏申報客戶交易,被美國政府鉅額罰款只是單純踩到美國反恐攻的點、類似孫安佐事件採到紅線。不代表台灣金融業出現問題。

台灣金融股因是乖乖牌,所以股價幾乎貼近淨值而走。其中最會賺錢的壽險體系金控,國泰金淨值44.8、股價53、富邦金淨值46股價在51。溢價約15%。而以銀行為體系的國銀兆豐金淨值23.5,股價26。合庫金淨值16.8、股價17.7。溢價約10%。最被低估的就是以證券為體系的元大金淨值18.1,股價只有13.8。上櫃的日盛金淨值12.54,股價只有9.17。如前述台灣金融業因被高度監理,淨值已充分100%反應公司實際價值。股價長期低於淨值而折價已喪失股票上市籌資的意義。股價折價絕非常態。

金融業通常是一個已開發國家的中流砥柱。台灣金融業受限台灣主管機關高度監理。目前被教導成資金流通中間者的角色。但台灣金融業未來的發展一定會是在金融科技FinTech這塊。早在1998年美股第一檔網路股E-TRADE上Nasdaq,台灣證券公司在金融科技發展上豪不遜色。無論是前幾天過15歲生日的台灣50ETF-0050、還是期貨避險交易、選擇權套利、認股權證。台灣金融科技創造出的成交量都是僅次於南韓的領先國家。

相較於台股中最溫和的台積電都能超漲了。台股中的金融股算是最被低估的族群。而證券股又是金融類股中最被低估的一群。6015宏遠證又是證券股中最被低估的個股。現在看宏遠證股價就像半年前看3元4元的中環、錸德一樣、看2年前2元的旺宏或是股價只有10元但淨值在19元的華新科一樣。誰也無法料到光碟片會因雲端需求而復生。誰也無法料到Nor會因為iPhone X10採用不成熟的OLED而再起。

買股票能安心就像是吃感冒藥一樣,先講求不傷身體再講求最佳療效。以淨值為衡量基礎、是最進可攻退可守。即便全球或美股或台股拉回。即便證券股有可能是台股反指標落後指標。半年一年內回到淨值12.02將是最低標^^讓我們再複製一次中環、錸德、旺宏。

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