聚財網 wearn.com 首頁
 
 查閱主題:〈906〉大盤漲到哪? 短網址
[閱文紀錄]1232 次讀取 本主題只有一頁
理財周刊:〈906〉大盤漲到哪?   將本主題只顯示我的回覆 僅顯示作者   將本主題加入我的收藏 加入收藏 解除分類鎖定 加黑名單

 聲望:190
 個人著作


請  
收通知

  發表時間  發送悄悄話 傳悄悄話  引用 引用回覆  檢舉主題 檢舉 
原創

〈906〉大盤漲到哪? 另開


二○一八年第一個交易日,加權指數開高走高,收復六十日均線,是好的開始。新的一年變數比去年更多,尤其是全球股市基期已墊高,挑戰將更為艱巨。

美股續創高 台股大多頭

美股三大指數仍是最重要觀察指標,二○一七年美國道瓊指數漲幅高達二五.一%,有七十一個交易日改寫收盤新高;S&P500指數去年漲幅達二○%;NASDAQ指數全年勁揚二八.二%,連續六年年線收紅,這是一九八一年來最佳成績;與台股關聯性最高的費半指數去年更漲了三八.二%,是台股萬點常態的大功臣。

不過,去年的優勢有可能反而成為今年的缺點,主要因素就是基期墊得太高。今年多方還有什麼籌碼可以繼續向上挑戰,必須先看基本面條件。

去年十二月,聯準會下屆主席鮑威爾 (Jerome Powell) 在自己的提名聽證會上表示,美國經濟增長於二○一八年將觸及二.五%的軌道。華爾街的經濟學家也不斷上修他們對美國經濟未來的成長預測,例如,高盛把二○一八年的美國經濟成長調升○.三%至二.六%,二○一九年的成長預測上調○.二個百分點至一.七%。

針對S&P500成分股整體的獲利展望方面,高盛首席美股分析師柯斯汀(David Kostin)認為二○一八年標普五○○企業每股盈餘預估可望成長一四%,S&P500指數可望攀升一一%,二○一八年底上看二八五○點。

德意志銀行也估計標普500企業每股盈餘可增長一一%。企業獲利能夠維持雙位數成長,不但有利美股指數發展,也代表全球需求持續熱絡,更有利於依賴出口的亞洲新興市場國家,這是維繫多頭發展的最佳溫床。

將焦點拉回國內股市,本刊去年曾以巴菲特指標預估二○一七年加權指數高點為一○六六○點,結果去年上半年加權指數高點為一○五四五點,誤差一一五點,下半年高點一○八八二點,誤差了二二二點,當然,當初也低估了美股的漲幅。

〈906〉大盤漲到哪? 另開


〈906〉大盤漲到哪? 另開

從巴菲特指標看台股目標值

巴菲特指標對於「總經面與股市的關聯性」還是有相當程度的參考性,其數值是股市總市值除以GDP總量而得出,可追蹤歷史數值(峰值與谷底)之變化,它代表單位GDP對資本市場的承載能力。

〈906〉大盤漲到哪? 另開

如前所述,假設今年美股因標普500企業每股盈餘可雙位數成長而維持強勢,若此基本條件不變,而美元也未大幅波動,然後以主計處預估二○一八年的台灣GDP總量計算(預估二○一七年GDP成長二.五%,二○一八年增長二.二九%),台灣GDP總量預估二○一八年末將達約一七.九六七兆新台幣,按照過去巴菲特指標數據峰值推估,今年加權指數高點有機會推升達一一一三二點。

〈906〉大盤漲到哪? 另開


〈906〉大盤漲到哪? 另開

這個點位距離截稿前加權指數的空間為三.九%,顯然,基期墊高是今年資本市場的最大缺點。

基期高是今年股市的最大考驗

今年金融市場變數多過去年,不但基期已墊高,且FED預估今年將升息三次(每次一碼),歐元區下半年又得面臨貨幣QE將結束,全球資金的移動絕不會等到下半年,尤其亞洲新興市場又有美元回流美國的潛在威脅,台股也可能受大陸A股正式納入MSCI指數所影響,權值被調降。

其中,美元走勢一直是國際金融市場投資人與企業關注的焦點,因為不僅影響產品報價與獲利,同時也牽動原油、銅價與金價等原物料的價格,進而影響FED最關心的通膨數據。

二○○四年底,布希政府任內也曾提供海外獲利匯回的稅負優惠,根據美國國稅局的資料,美企總共匯回三一二○億美元,而美銀美林證券預估,這次川普稅改估計可吸引美企匯回二千∼四千億美元囤放於海外的獲利,這樣的資金移動若掀起羊群效應,影響性不可小覷。

由於有以上的變數,衍生出的交易策略可分兩大部分,第一種是針對產業趨勢仍舊向上的族群,短線技術面修正之負乖離已大,將有波段反彈可期待,例如光學鏡頭族群就屬之。
觀察指標股大立光(3008),本波由十一月的五九九五元修正至三八○○元,不到兩個月跌幅達三六.八%,但全球雙鏡頭智能手機之市場滲透率仍將快速拉高的背景下,二○一八年獲利仍將高成長,其它光學鏡頭個股,未來也將受惠於車用鏡頭增加,監控市場持續成長,終端零售影像感測需求大增,營收大幅成長可期,這是波段反彈的底氣所在。

大立光(3008)未來數年仍可望為高階鏡頭市場領導者,技術上領先同業的幅度至少也有一年。受惠全球手機雙鏡頭採用率提高(由二○一七年約一八%,預估提高至二○一八年的三○%)以及3D感應鏡頭之興起,其中包括接收端模組鏡頭、發送端模組鏡頭市場、背面3D感應鏡頭。

目前大立光已是iPhone 3D感應接收端模組鏡頭最大供應商,具指標意義。整體而言,預估未來數年鏡頭產業複合年成長率可達二○∼三○%。

台耀今年polymer訂單產能滿載

第二種交易策略則是繼續聚焦在二○一八年基本面否極泰來的低基期個股,生技族群裡不乏這類標的。例如台耀(4746),Polymer產品為二○一七年成長動能貢獻最多的品項,目前主要客戶Impax產品已經順利上市,其他廠商也陸續跟進,加上今年初還會有Colesevelam、Sevelamer HCl等兩項產品上市,預期二○一八年polymer訂單將呈現全年產能滿載狀態。

另外,公司積極發展新藥合作部份,包括CMO產品目前已有四項新藥上市,兩項替原廠代工生產。同時台耀也直接投資新藥公司,子公司台新藥本身進行ADC新藥開發,由台耀進行後段研發生產。

台新藥去年八月併購日本新藥開發公司Activus,取得原料藥奈米化技術平台,以及兩個眼科產品,二○一八年將開始進入臨床,將申請505b2類新藥藥證,預計四∼五年可上市,可望為台耀帶來新的長線發展機會。由於利基原料藥具有市場寡占地位,獲利能力佳,客戶需求強勁,最壞情況已過,法人預估今年每股獲利可達五.一四元,年增率七三%,股價基期也低,容易吸引市場資金關注。

南光今年獲利爆發將創高

再舉一例,南光(1752)為國內針劑大廠,二○一六年底南光取得第一張美國藥證,Linezolid為抗生素針劑,其藥物市場約七億美金,針劑佔約三成約二億美金。去年七月開始正式出貨,目前包含南光在內共九家學名藥廠產品上市,但仍是原廠市占率佔絕大多數,而南光合作客戶為美國Top 10大型學名藥廠,具有通路優勢,二○一八年將透過取得醫院標案逐步拓展市佔率。

法人預估南光今年將出貨二六萬袋(相當於市佔率十一.三),營收貢獻二.七億元,且加上分潤後估產品毛利率可達八○%,為帶動南光二○一八∼二○一九年成長主要動能。

另外,日本市場部分,日本原廠客戶預計今年二月完成製造廠轉換登記,公司推測第二季開始出貨,二○一八年成長力道僅次於美國;加上內銷市場有性功能障礙用藥、美容波尿酸新品在第二季上市,今年營運將大幅優於去年,法人預估二○一八年獲利約十八.二億,將創歷史新高,稅後EPS估約三.二二元,年增率約八五%,股價基期又低,值得今年持續追蹤。

   

 推薦0


部分文章及圖表可能未完 更多精采內容》
手機也能看~理財周刊APP上架囉



在這刊登您的廣告


 
本主題只有一頁。
作者上一篇主題作者上一篇 作者下一篇作者下一篇主題

回上一頁回上一頁

回頁頂 回頁頂

短網址

聚財資訊股份有限公司 版權所有© wearn.com All Rights Reserved. TEL:02-82287755 客服時間:台北週一至週五9:00~12:00、13:00~18:00 [ 網站信箱 ]