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原創

第五章 談交易風險
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在金融交易市場裡面,風險跟利潤要考量的重要性是一樣的,投資人對於利潤和風險之間互相取捨,有很多說法是在講高風險高報酬、低報酬低風險,所以讓很多人都在說股票是高風險的投資工具;而債閉O低風險的投資工具,其實這種講法是不對的。
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不對在什麼地方呢?因為你只單純看工具卻忽略了價格,而現在的價格才是最重要的因素;價格也就是你購買投資商品的進場成本,進場成本多少、這個標的物他到底值多少錢,這才是風險因素的最大關鍵。 . 比如說: 2008年金融海嘯的時候,全世界的股市都面臨很大的空頭,可是當金融海嘯從2009年結束的時候股市反彈的速度非常的快,同時也走出了人類史上最大的多頭,但是當你在2009年投入股票市場時,因為股市非常的低,道瓊指數在大概6000多的位置,台灣甚至也跌到3000多點。在這個時候進場購買股票風險非常低,反而如果你在這個時候去投入債野奕鶠A因為利率幾乎調降到接近0的水準,而債卷的價格也飆升了一大段,這樣的進場時機反而投資風險很高。
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所以我們不能單看一樣工具就來決定它的風險是高還是低,同樣的股票、產業,我們外部客觀的條件是一樣的,但因為每個人操作方式的不同便會導致有人賺錢有人賠錢,選擇了同樣的標的,哪怕它是上漲的,但是如果買賣的價位、進出的點位不對,也有可能導致虧損。 哪怕像是中華電信、台塑之類等穩定的股票,只要買的價格太高那也不是很安全的投資;反之如果我們在金融海嘯、金融風暴的時候買進低價的轉機股,未來的獲利將遠遠超過這些穩健的公司,所以你買進成本的高低才決定你的風險與獲利,而並不是投資標的本身
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當我們在看任何書籍談論到風險與報酬的時候,如果沒有把標的的價格算進去那這一切便是空談。 每個人都知道要低檔買進、高檔賣出,但我們要如何判斷現在的市場是高檔還是低檔、是超漲還是超跌?這個就一定要自己下功夫去研究。 弱的股票看起來縱然是在低檔,可是有可能在整段多頭裡面完全表現不出漲幅;而強勢股一但上漲之後一波還有一波高,一段接一段往上漲,就算漲多了交易者還可以趁拉回整理時買進,哪怕漲了一大段後面通常還有另一大段。 所以我們也不要單純的就聽別人說逢低買進、買進便宜的股票,如果你買進的股票沒有人在背後推動它,它並沒有真的往上漲,那我們為什麼要去買它呢?
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同樣的,當我們看到強勢股票天天往上漲,讓我們按耐不住跳進購入之後也有可能買在最高點,變成了市場上接最後一棒的老鼠;所以這個時候技術分析就相對重要,技術分析就是引導我們在股市進出最好的依據
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在投資理論中很多人都談到分散風險,每個金融機構都會看到有人說:不要把雞蛋放在同一個籃子裡,不過還有另一種講法是:把雞蛋放在同一個籃子裡並且看好它,這種理論最大的支持者就是華倫巴菲特。 到底哪一種說法才是對的呢?我們一般的投資人到底應該運用什麼樣的模式來建立自己的分配組合呢?
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其實分散風險或是集中資金並無所謂的對錯,但我們要先了解我們是怎麼樣的投資人、我們擁有哪種投資屬性,我們才能知道如何找到最適合自己的投資方式。 . 通常會需要用到分險風散的,大多是白天在正常工作、沒有太多時間親自處理投資理財,又或是對市場上的商品了解不多;甚至是很多人根本分不清楚股票、期貨或是其他的衍生性金融商品如權證、選擇權等,到底如何買賣、概念是什麼。
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對產業的上中下游不了解,對於什麼是新興產業、什麼又是夕陽產業分不清楚,甚至根本不知道公司生產的產品是什麼、完全不了解,像這樣子的投資人利用分散風險的方式去做投資,當大風險來臨時或許有些蛋是不會破的。 . 可是這樣的投資人,也需要做好資產配置;除了股票之外舉凡房地產或是其他的投資工具也必須佔一定的比例。因為就統計來看投資報酬率的差異有很大的部分來自資產配置,換句話說由於一般投資人無法掌握大多進出場正確的時機和消息、或是對於股票做出確的選擇,所以他的核心資產如果能夠放在較穩健的地方,讓資產做到平均分配,個人理財目標是有可能達成的。
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如果股票市場處於多頭,往往債卷市場呈現空頭;而當股市轉為空頭時債野奕鶣h可能會邁入多頭。但這樣的情況在現在也未必一定能達到分散的效果。
全球的低利情況已經接近事實,以美國國債為主的國際穩定債部A利率都處於長期的低檔;如果你想看到利率再往下降所造成的債卷市場榮景,恐怕相對不易。所以在資產分散的同時除了股票之外,如果能另外搭配像是一些現金、房地產,可能對於一般沒有時間研究投資的上班族來說相對的穩定、安全。
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另一種角度就是如巴菲特所說,把所有的雞蛋放在同一個籃子裡並且顧好它。 這樣子的投資人一般都是非常專業的,很多都是以經營事業的觀念來看待自己的投資。畢竟如果把很多的錢分配在不同的產業裡面,那根本就沒有時間去顧好所有的錢,所以這樣的投資人都習慣把資金集中在自己最有把握的資產上,這樣的觀念不管是在股市、房市或是任何一種投資市場上面都一體適用。 . 會集中所有資金在同一個籃子內的投資人,他們的想法是投資固然有風險,但如果能夠掌握產業的脈動、又或是能在市場的漲跌之間抓到良好的進出點,反而可以大量的降低投資風險。
就好比我們在看許多的特技表演,不論是魔術、飛車、高空跳水等等,對於這些表演者來說,因為他們有非常多的訓練和經驗,這些高難度的表演對他們來講風險其實是非常低的,可是如果換做是我們來進行這些事情,那問題可就嚴重了。
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投資中的風險很多都來自於對市場的未知以及不確定性,如果能透過我們深入的研究將這些未知與不確定性縮小,那麼風險就會降低。
比如:像是巴菲特在金融海嘯過後大量的投資中國的中國石油,那個時候很多人都不認為亞洲景氣會復甦的這麼快,但經過巴菲特深入了解之後,在中國的經濟成長中石油一定是不可或缺的一環,像這樣子集中大筆資金投入固定產業的方式,非常適合像是巴菲特、索羅斯等專業的投資者。
做足夠深入的研究以及對產業脈絡的了解,然後重壓自己看好的產業;像這樣子的投資策略一旦成功,財富成長的速度將非同小可。
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所以專業投資者主張把雞蛋放在同一個籃子裡,用經營事業的角度來看待投資,這些人不會去碰自己不熟的產業、也不會投資自己不了解的公司。 想要在市場上成功,並不是像亂射飛鏢一樣看到什麼就做什麼,而是專心了解自己的每一分錢該放在什麼位置;而這些錢又是否能夠在市場上得到最好的報酬。
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很多投資人來參加月風的演講、聚會,他們都會問月風在投資市場上面成功的邏輯或方式是什麼,而月風常常用一個玩笑但不失認真的回答來給這些投資人。 如果你沒有名師指點,那你要在市場上賺錢的方式只有"賠錢"、"賠錢"、還是"賠錢",當你有一天不再賠錢了你就可能學會了。 . 很多的投資人進入市場都認為自己能夠獲利,並沒有想像說自己有一天會面臨風險,看了一些書、一些網路上的文章或是電視投顧的說明,總認為投資獲利這件事並非太難;但事實是,進入市場之後才發現原來這件事真的沒有那麼簡單。
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月風在金融市場16個年頭,幾乎沒有看過幾個人能夠利用短線交易長期賺到大錢,大多是利用大量的當沖不計損益的,在兩平的狀況下賺取卷商的手續費以及退傭。 . 而台灣著名的主力作手,不管是早期的四大天王、又或是月風的師祖等等,沒有幾個大戶是靠短線交易成功的。
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月風在全台的證酗膝q都有蠻多的好朋友,我們常常在探討一個問題,現在的股市交易量不斷地萎縮、減少,而這樣的情況是不是因為很多散戶把錢都賠光了的原因。
這些金融業的朋友都會跟月風說:以前早期股市好做的時候,很多散戶投資人一個月當沖個五千萬、一億是常有的;而現在市場的成交量、波動變小的時候這些人都消失了,因為長期的交易成本慢慢侵蝕他們的本金,導致這樣當沖的行為無法持續。 . 以前在一次的聚會中朋友跟月風的師傅開了個玩笑,說你們在股市賺錢的人真好,都不用繳稅。月風的師傅聽完之後勃然大怒,他說:我們一年證交稅都要繳交好幾億阿,怎麼可能不用繳稅? 因為主力在做價的過程中買來換去、左手換右手,所以這些交易的成本不但沒有墊高主力的獲利,通常反而是大幅的將原本的獲利做侵蝕。 而市場上的上市公司、大股東,很多為了保持顏面,不要讓自己的股票成交量太小,常常也會進場當沖照市,表面上看起來可以賺到一些退傭,可是真正賺到錢的人其實鳳毛麟角。
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並非當沖和短線交易無法賺錢,而是以台股目前的成交量,想要在當沖裡面做到大筆的成交、進出、賺取大額的利潤這幾近於不可能,因為市場上的量額不夠,當你買的多時可能會有出場困難的問題;買得少你付出的精神一樣多,可是獲利卻很有限,所以真正的交易都是靠大波段來換取大利潤,過度頻繁的短線交易通常只是讓政府和卷商賺錢,浪費你很多的時間以及讓你身體承受非常多的壓力,但要賺到大錢相對的困難許多。
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在市場裡面賠過很多錢的人才知道賠錢的痛,很多的新手踏入股市從來沒有想過自己有多少錢可以輸;總是想著我能夠賺多少錢。 . 很多人抱著很樂觀的態度進入股市,進入之後才開始了解股市的殘酷。 我們並不反對投資者做一定程度的嘗試與冒險,但是本金對任何人都是有限的,如果單憑直覺殺進殺出,這樣子能夠學到的東西其實很少
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如果真的一定要在股市中練習、獲取經驗,把交易的金額縮到最小是月風我能夠給你的最好建議, 很多的書籍封面都告訴你賺錢很容易,但實際上真正進入市場之後你才會發現賠錢更簡單。 哪怕是法人、外資、投信自營商,這些有自己專屬的研究團隊、操盤手或是更多內部消息的人,在市場上都未必真的能夠長期獲利。 所以我們常常能看到很多法人的經理人常常被替換,因為績效不彰。 如果掌握龐大資金與消息就是市場穩定獲利的保證,那法人裡面又怎麼會有成功者與失敗者之分呢?
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很多人都會選擇用定期定額的方式投資基金,又或是每個月拿一定的錢出來存股,以為把錢交給專業的投資人、經理人,又或是交給良好的經營者就算是良好的投資理財,但由於缺乏對投資理財本身的認知,光是選擇投資標的就是一個很大的問題。 . 早些年投資聯電、宏達電、益通、茂迪等等的投資人,也都是認為經營者能力不錯、產業前景欣欣向榮,可是當你長期投資回頭看才發現,原來實際上真正的市場與你的想像相差甚遠,而數年光陰就此別過,也許金錢也早已損失,那又如何能夠回到原點呢?
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所以我必須告訴每一位投資人,這個世界上沒有給新手的賺錢方式、也沒有簡單的賺錢方式,如果真的有,那是因為運氣好,絕對不是因為簡單。 就算是法人、專業投資者,他們每天也都是花非常多的精力在進行不斷的研究、模擬、以及不斷的推銷、思考;如果你告訴我有一種不太需要用大腦就能賺錢的方式,我個人認為在世界上是不大存在的。
只有把功課做足,並且持續檢討自己的交易,才能真正在這些過程中累積經驗,而累積經驗才有可能把賠的錢賺回來!
很多月風認識的交易者在市場上都取得不錯的績效,這些人都有些共同的特點,那就是非常重視自己在做的事情,不論是選股又或是對資金的控管。 縱然技術分析有非常多不同的理論,但每一個操盤手都一定會針對自己常用、擅用的技術指標又或是分析方式,不斷的修正與深入研討。 很少有人是能夠學個十招八招,綜合運用起來還能夠賺到錢的。 只要能夠掌握屬於自己的一套穩定的賺錢方式,然後持續的修正、精進與遵守它,如此一來在市場上賺錢並非那麼困難的。
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在市場上的投資人除了調整心態之外,更重要的是了解自己有多少的資金、能夠承受多大規模的交易。 . 我看到很多人在研究存股的書籍,而這類型的書籍也常在排行榜上高居不下,可是很多人沒考慮過自己少少的本金三萬五萬,真正長期投資在一個5%、8%的投資組合裡面,到底能夠為你的資產帶來多大的成長?
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如果你的投資成長連通貨膨脹都無法打敗,又或是只能微微的勝過通膨,那這對你的人生到底有何意義? . 所以我們投資人必須先了解我們有多少的錢就做多少的事,有多少的部隊打多少的仗,如果我今天有非常大的資金而我獲取少少的報酬率,那可能也能維持不錯的生活
可是當你的本金不多的時候,你依舊維持這種大戶法人的操盤方式進行長期投資,不但時間浪費得夠多、可能你獲取的報酬率也會比你想像中的要少很多。 . 所以我給投資人一個良好的建議是:把資金放在手上不要濫用,千萬不要隨意造成損失,好好地等待良好的投資機會;然後一次狠狠的就要賺一筆。 經過幾次這樣精準穩健的投資,你的本金很快就能成長到你想要的數字。 如果你能夠在市場上賺到第一個一百萬、第一個三百萬、第一個五百萬,那你未來的投資之路就會越來越寬廣。

金融操作的可怕之處
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nancyliao
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  回覆時間 2017/11/20 14:44:33 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

太謝謝你了

一瓢飲



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