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【文/謝金河】

孫先生已經離開我們了,不過他的投資仍然受到大家熱烈討論,最近一家上市公司老闆透過他的朋友打電話給我,說孫先生逝世,能不能去靈堂上香,或跟家屬致意?我說孫先生生前低調,就不用麻煩了,而這背後的故事是這樣。

大約在金融海嘯後,這家公司股價跌到七、八元,孫先生以投資的眼光逢低承接,結果持股愈來愈多,這些年公司派忐忑不安,擔心是不是有人來搶公司經營權,但孫先生始終「按兵不動」,而且,每年股東會前,他都無償送出委託書給公司派,這十年來,他的持股成了公司穩定的力量,現在股價已經四十幾元了。這家公司的董事長非常感念孫先生對他們公司的幫助,即便孫先生走了,他仍然沒有賣出他們公司股票。

謝金河:萬點還能選什麼股? 另開


投資是有趣的尋寶遊戲

我要告訴大家這個故事,也在告訴大家,投資其實是很有趣的尋寶遊戲,在股票市場,有人喜歡玩當沖,有人喜歡權證,有人做ETF,也有人玩期貨,但是如果能仔細品味一家公司,從產業到經營者,看公司的成長與蛻變,這除了金錢的得失報償外,可能可以帶來更多生活的體驗與樂趣。孫先生就是默默從人性、經營者智慧、產業趨勢去挖掘好公司的投資家。

股市到了萬點,大多數人都非常害怕,因為從一九八九年以來,台股站上萬點的時間不多,而且每次過了萬點,股市都會出現崩潰式的大跌,因此,大多數人選擇退場觀望,這可從內外資的不同態度看出端倪。一方是外資不停地加碼,今年到五月底為止,有二八四億美元熱錢流入亞洲,其中台股拿到八三億美元高居首位,外資力拱權值股,如今持有台積電達八○.一七%、鴻海的水位也達五三.六%、日月光是七六.九七%、大立光是五二.九%、國巨是六三.六七%。

外資力拱的權值股頻創新高,反而是代表內資的櫃檯指數從一三八.八六折回一二八.六,加權指數已經一路跑到一○二四二.三九,櫃檯指數最近才逐漸回到前波高點。這個現象可以看出內資在三月就先退場,等待回檔。但是大盤指數被外資拱了上去,內資在五月後才又歸隊,最近最具代表性的是紙業的榮成從三四.三五元拉回二三.七五元,最近又漲到三三.一元。給市場派逼宮的大同從二○.六五元殺到九.九六元,最近三根長紅又拉到十二.七元,所以,在萬點之上,若是外資、內資合力唱和,台股其實還有發展的空間,關鍵還是怎麼選股?

最近我把全球股市從金融海嘯以來的表現,完整列表統計如下,以美國道瓊指數為基準,道瓊指數從六四六九.九五漲到二一二二五.○四,漲幅是二二八%,其他美國各大指數漲幅都超過道瓊,例如,S&P 500漲了二六五.九六%,Nasdaq漲三三八.六二%,Nasdaq 100因為Apple、Amazon等大漲,漲幅高達四七八%,而費城半導體更是大漲五一三.八一%。

這些年來,全球股市在各國央行大印鈔票的情況下,都出現相當大的漲幅,像代表歐洲的德國股市漲幅有二五八%,東南亞國家的漲幅更是驚人,像印尼漲了四三九%、印度也漲了三○七%、菲律賓漲三八二.九六%、泰國漲三三三.九四%。台股從三九五五.四三漲到一○二四二.三九,漲了多少?漲幅是一五八.九四%。

如果道瓊漲了二二八%,那麼比道瓊出色的有漲五倍的費城半導體指數,漲四倍的有Nasdaq 100及印尼。漲了三○○%以上的有Nasdaq、印度、菲律賓、泰國及羅素二○○○,連日本股市都漲了二○○%左右,因此,台股在全球股市的表現只能算是末段班,大概跟英國、馬來西亞、南韓、香港同一級。在漲幅相對有限的情況下,除非國際股市出現類似金融海嘯的系統性風險,台股單獨出現大回檔的機率應不大。

坐享公司增值利益

目前VIX指數仍在歷史的低檔區,台股唯一令人不安的是總市值在台積電等力拱下高達三○兆台幣,這幾乎是到達GDP二○○%的水準,這個市值與GDP的比價足證台灣已是全球相對高的市場,這也代表外資拱起台灣的加權指數,拉高了權值股,也讓股市市值與GDP的比值出現偏高的現象,這也意味了台股要繼續拉升指數的空間恐怕不大,如果全球沒有出現系統風險,此時是專注選好公司投資的好機會。

孫先生常掛在嘴上的一句話是「投資報酬是眼光加上時間等待」,如何選上一家好公司,然後持股長抱,坐享公司增值的利益,台灣的金融行庫錢滿為患,很多人寧可坐等銀行一%的定存利息,卻不願去投資有競爭力的大型企業,像外資加碼的台積電,今年配七元,股價到了二一二.五元,很多人還在問可不可以買,其實用這個價位買,今年的回報率也有三.三%。這些年如果大家去投資台灣一些有競爭力的好公司,像兩大超商的統一超,十幾年前最低價只有三八.七元,現在跑到二八六元;全家在十幾年前最低也只有二二.六元,現在仍在二○○元以上。最近市場傳聞維士比家族想拿下泰山在全家的二○%股權,又讓泰山股價上揚了一些。泰山的全家股權其實是詹仁道在張朝翔、張朝亮的國產汽車出事後從國產汽車買下來的,後來潘進丁把全家經營得很上軌道,價值就創造出來了,這種選擇行業翹楚,跟著產業一起成長,是懶人投資最有效的一招。

謝金河:萬點還能選什麼股? 另開

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