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原創

停損再怎麼厲害,都無法使你致富,也無法讓你成為贏家。充其量,打平而已。如果以排行榜來算名次,收支平衡的你也許可以排在績效排行榜前面好幾名,因為凡是有進出的人幾乎都虧損了──這是一個古老的股市笑話,但是大家也要知道一下才好。

在教學的這些年中,我發現一個非常奇怪的事情:有許許多多的同學,尤其是理工科背景出身的朋友們,他們普遍有兩個觀念,第一個觀念是:他們認為停損是一個「問題」,必定有一個相對應的方法可以解決。第二個觀念就是:他們在潛意識中,似乎認為停損是一件非常非常重要的事情,似乎把停損做好,整個贏家目標就幾乎到手了

以上兩個觀念,都是錯誤的觀念。首先,在一個正常的操作系統中,基本上不叫做停損,就叫做「正常的退場機制」而已,退場的時候,有時候是獲利,就把它叫做獲利了結;有時候是虧損,就把它叫做停損。停損只是一種別號,是一種綽號,如果你要鑽研它的技術,在正常的研究中,我們都直接把它放在「出場機制」的那一塊領域中

常常有人在問:停損應該設多少?我想他大概問的是相對於總資金的百分比吧,在我的系統中,短線系統大概是百分之一,中線系統大概是百分之三,長線系統則大概是百分之七。但是──這個問題真正的答案是:每一個系統的停損方式,也就是出場方式都不一樣,所以每一種操作法的停損系數都不相同。它會因為方法結構的不同、資金部位的不同,以及操作者本人心理的狀況,而呈現不同的變化──在以上三點中,最容易被人忽略的,就是操作者本人的心理變化了。

我曾經看過一個很有名的案例,某一個號稱是上一個世紀最優秀的操作者之一,別人問他操作最重要的是什麼:他想了一下,回答是:第一重要的是停損,第二重要的是停損,第三重要的還是停損!──我第一次看到這個故事的時候頗感覺到啟示,後來看了,感覺就逐漸淡了。因為後來我學到了一些正規的系統,而在那些系統裡面,甚至沒有停損,一直到賠光為止,例如巴菲特的某個操作系統就是這樣(這跟他的資金分布大小有關)。

一般操作者最主要的問題在於:他無法去想像停損的條件會跟著操作系統的不同而有所變換──在這些朋友的心目中:停損就跟牛頓運動定律一樣,走到哪裡都是這樣的、走到哪裡大家用牛頓定律都會得到正確的答案。──這種態度明顯是受到台灣理工科填鴨考試教育的負面影響。

另外一個嚴重的問題是:絕大多數的操作者,渾然不知道停損最大的難關是在於自己的心理。隨便舉一個簡單的例子:停損到了,叫你走,你卻捨不得走,怕這一走損失就從帳面上的負數變成實際的燒鈔票了──各位同學、各位朋友們,這個時候你說老師要怎麼教導他們,是寫一篇文章勸他停損呢?還是拿一把槍對著他,明白告訴他:『如果你不停損,我就開槍!』……您認為哪一種方式有效呢?

說來說去,我們最重要的任務之一就是趕快把自己的操作系統給建立起來,給它弄正確、進出場的機制做好,就是這樣正規的流程──而不是把它省略成為一個單向「停損」,這樣就把事情看得太簡單了──而這種簡單對我們的操作而言卻是致命的。

以下我把歷年來停損的重要心得寫在下面,供各位做參考:

一、《入菩薩行論》上面說:斷惡故無苦,善巧故無憂--斷惡就是停損,但是要有善巧,也就是正確的進出原則,才會成功。

二、停損不一定是斷惡!損失不一定來自於做了錯誤的事!因為沒有一種操作法可以百分百獲利!有時候,操作流程是對的,但結局卻是虧損!

三、做錯事,從大格局或長線來看,一定會引起損失,但是短線或小格局可能不會,甚至獲取暴利!(例如:台灣有個家族賣假油的)

四、做對事,從大格局或長線來看,一定會獲取真實的利益,但是短線或小格局可能不會,甚至招來禍害!(例如:戰士為了抵抗日本侵略而被武士刀砍頭;萊特兄弟為了發明飛機受盡世人嘲笑,甚至在試飛時墜機而差點死掉…)

五、凡夫誤以為發生了損失就一定是做錯了事——此觀念本身就不甚正確!…
相反的,許多大奸大惡之事卻是一開始給你甜頭嚐……

六、嚐短利而誤以為走上正路,實乃中毒!損失“擴大”就誤以為一定做錯(其實是可能做錯),實屬無智。

七、做對還是做錯必須正本清源、深入思考、 反躬自省,而不是一昧盯著帳簿上面的數字看!

八、一個完整而正確(完善)的系統,必定有適當的進出規定,同學應該以『符合系統的出場方式』取代“停損出場”的觀念!

九、「停損」其實是說給外行人聽的!因為不知道該怎麼辦,或許不知道自己的操作系統是否正確,所以只好觀察金錢數字的變化來做出場的決定.

十、下次別再傻傻地問別人他的停損點是怎麼設的……就像你去問別人老婆要怎麼選?怎樣的條件就要離婚?……別人的狀況不一定適合你.

十一、因為系統不可能完美,所以一定有設計熔斷開關,這就是停損的觀念,也就是在“無計可施”的窘況中被強制離場,或是自行遵照紀律自動離開,結束自己可能已經“失智”的交易。

十二、每一個系統的停損設定方式不一樣!長線短線中線的停損設定方式也不一樣!

十三、停損只是治標,不治本!停損只是減少損失,而不是增加獲利!

十四、菲利浦.費雪認為:不要單純依照預估的股票價格,來做為股票出售的判斷。長期的獲利能力才是出場前需要評估的細節。今天看來昂貴的股票,明天看起來可能相對較便宜。

十五、菲利普.費雪認為:買入的依循原則就有15項,但賣出僅有簡單的三項原則。以下是費雪停損的三法則:
1.錯誤的評估:投資者常常會在買下一檔股票後,才發現所發生的事實面向,並不支持一開始買進的原因。如果投資的論點搖搖欲墜,就應該立即出場。
2.環境的改變:儘管當初買進的判斷是正確的,但發展可能不會如預期那般樂觀;管理的衰敗或是錯失成長的機會,都可能讓預期偏離事實。這時出場會是個明智的決定。
3.資金短缺:如果手頭缺現金,而且出現了一個好的買進標的(好機會),費雪建議可以出售其他的股票,換取現金來買進這項標的。

十六、
甲,心理式停損法
 -無法容忍金額損失。
 -心臟無法承擔損失(重傷)。
 -另有要事,例如婚喪喜慶,或辦公室的重要大事,只好先不做股票或期貨了。

乙,技術式停損法
 -依據專業判斷,要走了!--這項本應存在於你的操作系統之中!

十七、世俗的停損通常只是無奈的,三流的“化繁為減”(偷工減料),無法取代正規的出場方式!

(附圖兩張供大家參考,凹單的那張比較重要!)

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  回覆時間 2017/05/31 15:31:36 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

感謝王老師的分享!

停損不凹單,福雖未至,禍已遠離;
凹單不停損,禍雖未至,福已遠離。



輸贏靠自己
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  回覆時間 2017/05/31 17:33:26 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

謝謝好文分享




M140108
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  回覆時間 2017/05/31 19:59:44 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

3Q




liiuan
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  回覆時間 2017/05/31 20:04:41 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉




delosewelly
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  回覆時間 2017/05/31 21:10:07 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

謝謝分享




obin
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  回覆時間 2017/05/31 23:04:23 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

好文耶~難得停損文能介紹那麼仔細!!




sagemao
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X 4
  回覆時間 2017/06/01 02:21:06 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

Sage Mao



茶先生
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  回覆時間 2017/06/01 02:40:05 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

哈哈...留倉可以明確停利.加碼減碼.還不錯....補充一下.職業的還會反向操作




mifanchen
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  回覆時間 2017/06/06 09:25:17 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

感謝老師的指導。




lyc9103
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  回覆時間 2017/06/26 14:26:33 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

這篇所說的,是一般還未能獲利上道的操作經驗歷練者,說的是沒錯。
在心態上好像快成為獲利贏家,事實上 還需要磨耗多少時間金錢,卻是見仁見智 難以估算。




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