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〈874〉衛星大未來理財周刊

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人類競爭從地球伸展到太空,由於北韓一再試射飛彈,只依賴繞著地球跑的國際衛星恐仍有防衛死角,因此亞太各國紛紛自行發展太空與衛星工業。而在竭力開發地球資源之餘,貪婪的人類賺遍地球財富還嫌不夠,現在更進一步計畫上太空大規模挖寶,重現十九世紀末美國西部淘金潮。
高盛(Goldman Sachs)證券預期指出,未來二十年內,「太空經濟」(Space Economy)市場將持續成長高達數兆美元。

搶食浩瀚宇宙豐富資源 新太空競賽時代來臨

高盛於產業研究報告中指出,自二○○○年以來迄今為止,總計已吸引一三三億美元投資金額。僅二○一五年,全球即有五十家以上創投公司,投資太空領域相關公司,主要流向包括衛星製造商,如:波音(Boeing)公司;發射系統供應商,如:洛克希德馬丁(Lockheed Martin);無線電信暨衛星服務業者如:AT&T、Dish Network等。全年挹注於太空商機開發產業資金規模,大於先前十五年總和。主要注資大咖企業,包括:Alphabet集團旗下Google,日本軟體銀行(SoftBank)、富達(Fidelity)投資等產業巨擘。

自前任美國總統歐巴馬簽署「商業太空發射競爭法」法案後,從此已為美國廠商探索、開發、回收太空資源,打開產業營運限制大門,同時更進一步鼓勵火箭科技業巨擘─SpaceX創辦人馬斯克、Blue Origin創辦人貝佐斯,相繼加入新「太空競賽」時代商機爭食戰場。

儘管目前整體太空商機市場規模仍不算大,但由於營運成本多年來已迅速下滑,等同大幅降低參與太空經濟開發計畫門檻,讓各地陸續新興的太空觀光、在軌製造、小行星採礦等新型態產業得以獲得更高存續營運機會。

高盛指出,「太空採礦」經濟價值遠超過一般人想像,直徑約當一個足球場大小的小行星,即有可能蘊含價值高達二五○億至五百億美元的貴金屬─白金。

太空旅行、太空採礦 市場商機規模驚人

太空領域相關投資計畫範圍主要集中幾個面向:第一項就是「載人太空旅行」計畫,其搭乘成本已經自二○○九年時的俄羅斯聯盟號飛船,每人搭乘費用高達三五○○萬美元,大幅下降至英國維珍銀河太空船二號的二十五萬美元「機票」售價。太空旅行、載貨成本近年來不斷下降,也為其他太空相關應用產業打下重要基礎。

其次,具極大發展潛力領域,出乎市場意料之外,外資法人認為將會是「太空採礦」產業。儘管此一概念科幻電影色彩濃厚,但高盛於報告中指出,現階段進行太空採礦的心理障礙,其實遠大於實際執行面技術困難。

一顆運行於星際的小行星,很有可能蘊藏多達價值五百億美元的「鉑金」,可運用於獲取小行星鉑金礦藏的太空船,造價只需二十六億美元。相對而言,在地球上開採新稀土礦,僅初期探戡、開採成本即需高達十億美元。同時,受惠SpaceX等公司成功開發出可回收、重複使用發射火箭,使得太空採礦探戡、採集、運輸成本正不斷下降,同樣有利太空採礦產業後市發展。

另一方面,太空「無重力、無塵」環境,亦為某些製造產業極佳「無重力製造」運營環境。於安置在高空軌道上專用太空艙中,搭配「3D列印」裝置設備,將可製造出高科技應用零組件。同時,現階段較實際、已正式運營的太空科技產業有:「衛星網路服務」、「重型運載火箭」、「軍用衛星代工」等,市場商機也正持續擴大成長中。

台股優質供應鏈 搶搭長線主流火箭產業

根據高盛報告內容,目前仍未被充分探索、開發、經營的太空領域相關產業,具備長遠、持久的發展機會;未來二十年,行業規模將會持續成長高達「數兆美元」驚人規模。

台股上市櫃個股中,其實亦不乏有能力順利搭上太空相關產業強力火箭、獲取太空市場商機,具市場競爭力的優質個股,如:台揚(2314)、漢翔(2634)、豐達科(3004)、長天(3431)、新復興(4909)、榮剛(5009)、寶一(8222)、千附(8383)等,很有機會於全球太空產業競局中脫穎而出,長期營運展望透明度佳。

衛星微波通訊系統與器材廠 台揚全年營收力拚百億元

台灣衛星網路服務設備廠台揚(2314),今年營運重點將持續聚焦三大產品線營運成長動能,主力產品「LNB(低雜訊降頻器)」,原本瞄準高階市場之積極開發成效已顯現,相關產品線出貨量於主要北美市場市占率高達四○%以上,今年更將進一步強化於中南美洲市場布局開發力道。

「電信」產品線方面,去年受到客戶端進行供應商更動調整影響,整體市占率下滑;今年計畫將推出七項新產品,電信產品線營收貢獻金額料將較去年明顯成長。

另外,「衛星VSAT(Very Small Aperture Terminal,衛星通信網路系統小型地面接收站)」產品線,因主要客戶美國先進衛星與無線網路服務商ViaSat,即將於六月一日發射新衛星、測試新通訊系統下,預計初期興建VSAT可挹注營收貢獻效益,最快本季開始發酵。同時,未來營運發展順利後,更有望進一步持續延長微波通訊系統建設、衛星訊號地面接收站設備拉貨商機,長達三、四年之久;對台揚而言,VSAT已成為可長期貢獻營收、推升營運穩定成長重要產品線。

法人推估台揚今年營收年增率上看二四.五%水準,全年營收可成長達九四.五五億元左右,全年EPS約一.六六元;以五月十九日收盤價三二.三五元計算,目前本益比約十九.五倍。

航太扣件製造廠豐達科 年營收挑戰二位數成長

太空旅行、太空採礦受惠股,台灣唯一「航太扣件」製造廠─豐達科(3004),航太扣件、車削件產品目前占整體營收高達八成以上。

由於豐達科產品主要以航太扣件為主,具相當程度「客戶安全及耐用度認證」門檻,訂單能見度可長達三至五年之久,營運特性屬穩健類型。主要客戶包括航空器引擎大廠GE、Snecma,近幾年來亦成功打入德國航太引擎大廠MTU航太扣件供應鏈。

法人機構指出,儘管豐達科短期間營運明顯遭遇逆風衝擊,不過,相對於近期歐美市場營收波動較大,亞洲航空市場營運成長表現好上許多。今年全球航空客運總量預估也還有機會見到溫和增長市況。長期而言,豐達科未來營運伴隨太空相關產業興起、航太扣件需求量擴增下,仍有持續成長可能。

法人推估豐達科今年營收年增率上看一○%,全年營收可成長達一八.○二億元左右,EPS約三.九○元。以五月十九日收盤價五○.一元計算,目前本益比約十二.九倍。

機械與精密零組件工程廠 千附全年EPS挑戰五元

太空採礦、無重力製造所需真空腔體及衛星零組件代工、製造受惠股,同時為台灣機械與精密零組件、廠務系統工程廠千附(8383),為半導體、光電產業製程管路系統廠,目前最大客戶為台積電(2330)。千附近兩年在手訂單量均維持高達十億元以上,等同確保未來兩年業績成長無虞。

另一方面,千附所製造目前已占整體營收比重達三○%的「真空腔體」,主要供貨予美商應材(Applied Materials),為生產薄型面板新世代應用主流-OLED面板,所需上游相關製程設備。於現階段韓國、中國、日本智慧型手機、液晶電視面板品牌廠,相繼加入市場OLED應用風潮、持續蔓延擴散之際,千附所接獲真空腔體訂單數量,也因此造就產線產能利用率,持續滿載、供不應求。

同時,目前已被頻繁地使用在太空載具工程應用領域中,除了可以用來模擬、測試太空載具,所可能面對太空無重力、真空限制性環境外,更可用以實際「太空製造」作業「除氣」需求的真空腔體,一旦未來太空「無重力製造」風潮日漸盛行後,勢必也將因此持續增加真空腔體拉貨需求,大幅挹注千附後市營運成長動能。

法人預估千附今年度營收表現可望順利維持一○%成長率。於廠務系統工程、真空腔體產品營收毛利率較高之下,全年毛利率水準有機會走升,本業EPS亦有望強勢挑戰五元以上目標,大幅優於去年四.五一元水準。千附今年營收年增率上看二位數水準,全年營收可成長達三四.八億元以上,全年EPS約四.六二元;以五月十九日收盤價五○.二元計算,目前本益比約十.八倍。

《理財周刊》財金官員一句「年輕人不進場買股⋯」引發網友一陣撻伐;不過,金管會主委李瑞倉提示的「可留意低價股的投資價值」,近日逐漸發酵,許多名不見經傳的低價股高掛漲停,到底哪些賺錢的企業EPS逐季成長?本期關注在關鍵時刻與其追高殺低沖進沖出,不如聚焦產業大趨勢布局5G通訊建設及太空科技等等未來的長線商機。
供讀者參考。

請看《理財周刊》874期

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