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【文/謝金河】

眾所矚目的美國Fed議息會議,最後一如外界預期升息一碼,美國基本放款利率來到○.七五∼一%之間,Fed預告今年還有兩次升息機會,完全打的是明牌,這個按表操課的決策,沒有給金融市場帶來不確定衝擊,美國股市迎向陽光。

道瓊指數上漲一一二.七三點,S&P 500再漲十九.八一,Nasdaq上漲四三.二三。比較值得一提的是,美國大型權值股又往前邁向一個更新的里程碑,其中Apple站上分拆後的新高價,股價站上一四○美元以上,市值來到七三六九億美元,Google市值首度突破六○○○億美元關卡,微軟也站上五○○○億美元,而巴菲特的波克夏A股,Amazon、FB都站上四○○○億美元以上,這也是FB市值首度攻破四○○○億美元大關,往下看,嬌生打敗Exxon石油搶進第七大市值,這是美國大市值公司進一步洗牌。

美國Fed升息對全球來說是無風無浪,不過我想到巴菲特先前與末日博士對美股有一段南轅北轍的看法,麥嘉華說美國股市不可能一直漲上去,隨時面臨雪崩般下跌的崩盤壓力,但巴菲特說美股仍在低檔,現在美國十年債殖利率在二.三%左右,如果未來殖利率拉升到七∼八%,此時沒有買股票的人可能會捶胸頓足。

謝金河:三月是財報尋寶月 另開


看到兩個長線多頭

巴菲特預告美股仍在低檔,似乎他看到美國Fed的升息循環可能才剛開始,未來升息可能是個長期趨勢,假如巴菲特的慧眼可以看到美國十年債息可到七∼八%,那麼未來世界必有巨大變化。

川普當選以來,我看到兩個長線多頭,一個是美元多頭,以技術分析來看,美元指數在一九八五年創下一六四.七五,到二○○一年的一二一.○二,連結這條下降趨勢線,川普當選,美元指數越過一○○,正好是突破下降趨勢線,美元指數一度到一○三.八二,這是有效突破,意味了未來幾年美元強勢的時代,美元走高,全球必有大事發生,像八○年代,美元強勢引爆中南美洲信貸危機,二○○一年美元漲到高點之前,亞洲出現金融風暴,這次會是誰中箭落馬?

另一個是債市的殖利率多頭,也就是債市空頭。一九八一年雷根上任不久,美國十年債息飆升到十六%,到了二○○○年左右,十年債殖利率約六.二五%,二○○六年也在五.一五%左右,連結這個下降趨勢線,二.六%正好是突破下降趨勢線的位置,金融海嘯後,美國十年債殖利率大約在一.三五∼三%之間,這次二.六%及三%都是關鍵位置,假如美國Fed繼續升息,十年債殖利率走高是必然,那麼全球股債的牛熊市將易位,這也是巴菲特預告美國股市仍在低檔最重要的論述。

養套殺技法縮短時效

不論是美元或美債,這是觀察全球投資趨勢重要的「點」。回頭看台股,台股加權指數在二月十六日跑到九八六九.五九就出現回檔,但櫃檯指數仍保持小碎步上升的型態,到三月十六日,櫃檯指數仍在盤中寫下一三六.六八的今年新高紀錄,這也是我們今年一直強調內資壓倒外資現象,去年櫃檯指數跌三%,加權指數漲十.九七%,摩台指漲了十二.七六%,今年加權指數漲六%,但櫃檯漲了八.八%,顯示今年熱錢是內資跑回來的錢。

台股是不是還能再往上,要看內資回流的力道是否持續?這當中要看新台幣升貶及成交量。三月九日兩大經濟性報紙都同時用了一個驚悚標題叫「股匯雙殺」,我說沒那麼嚴重,這只是一天的短期現象,果然這幾天台幣又走強,現在又來到三○.六五兌一美元,不過台幣走高,台股成交量卻逐漸走低,台股三月六日及七日都出現六、七百億成交量,顯示台股又逐漸回復到去年常態,也就是回流熱錢只是在農曆年後曇花一現,如果台股恢復去年常態,未來漲跌幅度可能縮小,又再度陷入無量盤旋的局面。

這可從農曆年後漲勢很猛、變身為外資的投機股看出端倪,最具代表性的大同從四.四九拉升到二○.六五元,在股東會過戶停止後,股價殺到十二.○五元,一度有外資身影的中纖拉升到十.六五元又殺到八.五元,而這一波漲幅很驚人的榮成從三四.三五元殺回二七.七元,寶隆也從三一.九元拉回二五元,今年拉升很猛的玉晶光也從二八二元一跌下殺到一七二元才止跌,可以看出內資過去慣性使用的養套殺技法,現在縮短時效,很多個股在很短時間股價會出現重大變化。

年報檢驗公司體質

這種主力在中小型成長股著墨的手法,在光纖類中,去年經典代表作是聯亞光,股價一鼓作氣拉升到六○一元,又一口氣下殺到二○○.五元,跟著聯亞光大漲的有光環、華星光,後來景氣逆轉,這些主力拉升股都跌得很慘,今年光通訊的炒作以統新、東典為焦點。東典主攻光通訊主動元件的薄膜濾光片,是東鹼設在宜蘭的公司,東鹼持有四二.一三%,去年東典以每股三六.○九元上興櫃,股本僅二億元,去年上半年EPS一.五元,下半年約三元,但股價上興櫃從四四.九元飆升到一九○.九九元。統新以每股三二元上櫃,股本三.二三億元,去年前三季EPS只有一.三元,今年股價發威從三二.九元飆漲到一四五元,這個手法很像去年初聯亞光一波漲到頂的走勢。

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