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本周大立光驚爆3億違約交割,你注意到了嗎?古奇

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本周二晚報報導:近期大立光、可成頻傳違約交割。9/7(一)大立光驚爆違約交割,9/3大立光投資人現股當沖大立光60多張虧損900多萬驚爆違約交割。


  金管會祭出平盤下禁止融劵放空的禁空令,卻未同步禁止現股當沖,等於金管會變相鼓勵投資人利用現股當沖,投資人操作先賣後買現股當沖,若被軋在禁空令之前,只要將先賣後買的單子,改為融劵單交割即可,但禁空令之後投資人不想負擔借劵費用及隔夜的風險,只能認賠殺出,媒體認為因禁空令才會有違約交割的情形發生。
  個人認為這是本末倒置,金管會祭出平盤下禁止融劵放空的禁空令,造成違約交割頻傳是果,前因是金管會變相鼓勵投資人利用現股當沖,投資人操作現股當沖在高交易成本下頻繁交易,造成長期虧損才是真正的原因(有關股期極低的交易成本分析請参閱4/17[現股&股期交易成本相差115倍,你以哪種商品交易!]分享文章)。
  現股交易的制度造成現股當沖的投資人缺乏風險意識,因下單當時不須預付款劵,當沖交易等於作沒本錢的交易,加上劵商下單額度風險控管不嚴,才是造成投資人長期虧損真正的原因。金管會鼓勵投資人利用現股當沖,卻未告知投資真正的風險,曾主委難辭其咎。

  同樣以股票為交易商品利用股期當沖絕不會違約交割,因其採取保證金交易,絕不會讓投資人無限制擴張信用攤平,很多股票投資人認為股期高槓桿、高風險,但卻不知自己經常陷入在高槓桿中而不自知。我認識不少投資人包括以前的我,投資股票的資金來自房貸、信貸、保單貸款,以房貸7成的資金,採融資6成信用交易,自有資金只有12%(30%×40%),槓桿比股期高,他們曝露在高風險中不自知,也都不知停損,最後負債累累離開市場。

  交易股期等同於交易期貨是採取保證金交易方式, 保證金為合約價值的13.5%∼16.2%,買賣股期所需的資金相對各種股票的交易方式都要低。舉例說明:以買進兩張100元價位的台積電個股時, 使用現股買進需二十萬元資金,融資買進需八萬元(20×0.4),融券賣出需十八萬元(20×0.9),以股期買賣僅需要兩萬七千元(20×0.135),也就是買現股20萬元的資金可以買進股期七口還可多出11000元[20-(2.7×7)]的保證金。機會就在高槓桿,它可以提高獲利報酬率;當你以現貨100元買進兩張台積電,當台積電60分鐘後漲到103.5元,你獲利3.5%,當你同一時間100元買七口台積電的股期,60分鐘後漲到103.5元,你的報酬率是24.5%[(3500×2×7口)/20萬],但當台積電下跌3.5元時你將面臨追繳的命運,當你的保證金低於75%維持保證金時,期貨公司就會發出追繳令,你需在下一交易日12:00前將保證金繳至原始保證金100%或行情反轉使得保證金回到100%,否則期貨公司就會主動幫你平倉,所以13.5%的保證金只要跌幅超過3.5%就會面臨追繳的命運,故要控制高槓桿所帶來的高風險,快速停損就成必要的技巧。期貨市場是一個可以讓你吃香喝辣的市場,但也是一個吃人不吐骨頭的市場,重點就在槓桿,成也槓桿、敗也槓桿。
  股期交易最大的風險在於槓桿,如何趨吉避凶是股期交易獲利的最大關鍵,我在股期當沖交易中如何趨吉?就是善用槓桿的優點以小搏大,如何避凶?就是不留倉以避免隔夜風險。

  股票信用交易最大的問題是政府的心態偏多,故對融券在法令上做出各種限制,例如平盤以下不得放空,融券券源不足,股東會、除權息強制回補等……股期則沒有這些限制,其實股票市場有漲有跌,有多有空,是屬於大自然的二元法則,讓其自然運行才是真正的市場,今日的買盤就是明日的賣壓,今日的賣壓就是明日的買盤,佛家心經有云:「舍利子,色不異空,空不異色,色即是空,空即是色,受想行識亦復如是」,其原意指的是人眼睛所看到的實相其實都是虛幻的,本人在此大膽借用原文改為「執政者,多不異空,空不異多,多即是空,空即是多,多空漲跌亦復如是」。因此股期可說專為單一股票之多空部位,提供一個靈活彈性沒有限制的多空交易平台。

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林信宏

X 4
  回覆時間 2015/09/11 21:15:18


可是多數中小型股不是沒有股票期貨就是根本沒有交易量,有流動性的風險


曾永政

  回覆時間 2015/09/12 19:03:13


本篇最後由 曾永政 於 2015/09/12 19:04:01 編輯

關閉所有股票的融資、券,全面開放所有個股期貨(以年結算)不就結了?

期貨是保證金制度,隨時可以調整保證金的多寡,而且沒有籌碼問題,多好!而且期貨的交易成本比股票低得多了。

不過,證交所第一個不會同意,因為這裡面多少成交量會移到期交所去,肥水豈可落入外人田!

程式交易小學堂:http://www.facebook.com/trading.yct

曾永政

  回覆時間 2015/09/12 19:09:35


本篇最後由 曾永政 於 2015/09/12 19:10:00 編輯

贊同版主。股票期貨就是解方,同時應該關閉所有股票的融資、券,全面開放所有個股期貨並以年結算。

期貨的保證金制度,隨時可以調整保證金的多寡,想要強迫降低槓桿,可以讓保證金調為 100%,甚至現在券空的 120%,而且沒有籌碼問題,不會衍生一堆問題。再者,期貨的交易成本比股票低得多了。

不過,證交所第一個不會同意,因為這裡面多少成交量會移到期交所去,肥水豈可落入外人田!

程式交易小學堂:http://www.facebook.com/trading.yct

WinMoney

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    回覆時間 2015/09/12 19:48:23


 

我同意用股票期貨 不過不能禁 融券 借券等 股票放空

因為這些配套 是讓股票期貨有效率的因素

同時存在 股票期貨才不會被人控制 價差偏離過大才有修正機制


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