2015-08-13 01:46
中國時報
邱琮皓、蒼弘慈／台北報導

 金管會緊盯空方、護盤大作戰！金管會昨宣布，從今日起調高上市上櫃有價證券融券保證金成數，從90％調整至120％。金管會主委曾銘宗坦言，確實是為了增加融券交易成本、避免放空，這也是金融海嘯以來，金管會再次出手抑制放空。

 曾銘宗表示，台股從高點跌下來已經一段時間，本來已經開始趨穩，只是這兩天人民幣大幅貶值、再度引發賣壓，所以提出兩項措施，包括將上市及上櫃股票的最低融券保證金成數從90％調整至120％，以及投資人可以提出基金、黃金、甚至不動產等其他擔保品，來補繳融資自備款或融券保證金差額，減少投資人被斷頭的壓力。

 針對金管會昨天祭出提高融券交易成本來「助多滅空」，證券業內人士分析，該作為增加放空的投資人交易成本，例如原本10萬元可以放空10張，提高到120％以後，10萬元只能放空8張，在某程度上，確實能夠讓放空的數量降低，過去台股也能出現過平盤以下禁止放空等措施。

 不過業內人士強調，市場機制最好讓市場自行負責，短時間來說雖然痛苦，但能夠讓市場回歸正常管道，有時候越干預，陣痛期愈長。

 據證交所資料顯示，過去在2000年時，因為遇上科技股泡沫化，曾經將最低融券保證金成數從90％調整至120％，隔年6月27日再調高至150％，但成效不彰，融券不減反增，一個月後又調回90％；而金融海嘯時，為了降低賣壓，金管會在2008年10月1日至27日全面禁止放空，2013年9月23日才全面解禁。至於這一次會調高多久？曾銘宗強調，目前不做預估。

--- 以下為點數或專屬內容 ---

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最近的新政策將融券保證金從90%調高到120%
是否有助於台股？

首先從股價來看
這個做法長期來說沒什麼效果
因為融券也要回補
回補時就是買盤
只能說短線上可以減少放空的數量
因為資金受到擠壓
不過長期來看沒什麼幫助
更無助於改變長期趨勢

另外從量能面來看
金管會不斷希望提升量能
但是這個政策會減少放空金額
意思就是反而會降低成交額
推出政策與之前鼓勵量能相互抵銷
政策思慮有不周之虞
頭痛醫頭腳痛醫腳沒能對症下藥實在可惜

對於放空的投資人而言是利空嗎？
長期來看也未必
雖然可動用放空張數降低
卻能做好資金控管
對於空方只有短期效應

政府推出政策應該全盤考量否則效果不彰
以上分享到這

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