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閱讀以下文章須將〝凱恩斯學派理論 到 Hicks:IS-LM 模型〞精熟,否則你很難弄通〝文章〞的思路!

【人民大會堂】

2015年,中國經濟增長目標從去年的實際增長率7.4%下調至7%左右,中國總理李克強週四在政府工作報告中表示,此舉旨在使經濟能在較長時期內保持中高速增長。因為中國經濟面臨的未來威脅因素,其中包括投資增長緩慢、產能過剩、通縮壓力以及公眾對改善社會福利的需求日益上升。
經濟學家們稱,政府預算和政策報告給人的整體印象是,在經歷了數十年由基礎設施和工業投資推動的快速增長之後,中國目前難以放鬆對經濟各方面的掌控。

香港科技大學(Hong Kong University of Science and Technology) 會計學教授李系稱,中國一直將大量資源和支出集中在基礎設施和投資上,存在乘數效果: 
一開始這種做法是有效的,幫助突破了發展的瓶頸,百姓也獲益;但是隨著時間的流失,這種做法產生了一個不斷投資的怪物,不斷地將資金從原本可能進行其他方面支出的普通人身上轉移走。

凱恩斯學派理論 到 Hicks:IS-LM 模型
Y=C+I+G+X-M
乘數效果下,K=(△Y↑) / (△I↑) = 倍數
來自:△I↑→△Y↑→△C↑→△I↑→△Y↑……進而伸入加速效果:

對工業、基礎設施以及其他固定資產的投資(I)增速仍較消費(C)增速高出25%的加速效果。許多經濟學家們稱,這意味著財富從家庭轉移到了政府,而不是從政府轉移到了家庭,這使得消費者口袋裡的錢變少。

這又是: 
G↑→IS↑→Y↑,但利率上升(i↑)→壓縮所得的減退,出現: Crowing out ( 排擠效果 ) 。也就是政府建設支出(G)增加,IS右移,使利率上升,排擠了私人投資(I)擴開能力,致所得收入(Y)減少,使得消費者口袋裡的錢(C)變少。

消費支出增長受阻的原因,一方面是國有企業習慣於從國有銀行借入大筆貸款並享受政府的其他扶持措施,另一方面是巨大的政府影響力所造成的廣泛的官僚主義。李克強提到了體制機制弊端和結構性矛盾,稱其為:發展的攔路虎。

緣此,國家發改委也表示改革存在難度。發改委在向全國人大做的報告中表示,深化改革涉及的矛盾、觸及的利益更加復雜。發改委承諾開展國企重組試點,但沒有給出時間表。中國國有企業控制銀行、通訊、鐵路和其他被認為具有戰略重要性的領域,這些領域在整個工業經濟中的佔比超過三分之一。信息供應商英敏特(Mintel Group Ltd.)的研究主管克拉布(Matthew Crabbe)說,要帶動私營部門在消費者服務領域創業,中國政府需要讓國有企業把路讓出來。也就是,通過發展創新型小微企業開辟新的就業來源的必要性!

刺激消費的關鍵是加大對養老、醫療、失業保障和其他社會福利的投入,鼓勵公民多消費,讓公民更有安全感,中國政府為實現這個目標已經努力了10多年。但是,盡管今年醫療保障支出增加了22%,但在政府總支出中所佔的比重依然不足1%。因此,中國的新政策要求推動經濟轉型,讓消費和創新創業成為經濟增長的引擎。但中國政府也承認,改變依賴政府投資和重工業的發展模式,尚需經年累月的磨練。中國政府周四公布了年度預算和政策規劃,承認經濟進入增長放緩的時代,並提出通過發展創新型小微企業開辟新的就業來源的必要性。

【投資有方】

上證50ETF焦距在中共過去發展之重點的鐵路與金融上,但大陸政府若為去除排擠效果,提升私人投資,以創造就業機會,就須同時考慮〝短期菲利浦曲線〞之物價上漲率與失業率之抵換現象(trade-off)。因此,就總體經濟而言,就業提升,失業率降低,物價上漲率拉升,短線5%內的通貨膨脹,可以抑制通縮又可促進經濟成長,何樂而不為。

過去兩年裡股市指數見谷底,經濟放緩,使得中國鼓勵私營企業創造就業(特別是在服務行業)的任務變得更為緊迫。去年,中國經濟增長率創下20多年的最低水平,一些經濟學家預計,中國今年實現7%增長目標的難度較大。李克強承諾,將進一步簡政放權,給企業鬆綁,為創業提供便利,營造公平競爭環境。所以,中國政府已經採取措施為民營企業簡化行政審批事項,並允許網絡零售和其他一些服務迅速擴張。

投資上注意「網絡零售與服務業」發展!

佳能(Canon)中國總裁小澤秀樹(Hideki Ozawa)稱,隨著政府機構和國有企業的需求減少,佳能已經感受到了中國反腐運動的影響。佳能是日本照相機和印刷機製造商。小澤秀樹稱,儘管中產階級購物者的購買力在上升,但還不足以提升整體經濟。

在週四的政府工作報告中,李克強承諾改革一系列體制機制弊端和結構性矛盾的“攔路虎”。改革所採取的措施包括加大清潔能源的利用、擴大營改增範圍、嚴格控制地方政府債務、進一步簡政放權以及建立銀行存款保險制度。

中國的改革對全球都具有重要影響。資產管理公司Standard Life Investments經濟學家沃爾夫(Alexander Wolf)表示,中國政府行動得太慢,錯過了經濟增速更高的黃金期,在那個時期改革會更容易。

*註: 本文提供 已經上過《林成の經濟金融學與創投選股分析 》課程之學員 對學習內容的複習與統整!
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