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王傑:可轉債的特性及規定?   將本主題只顯示我的回覆 僅顯示作者   將本主題加入我的收藏 加入收藏 解除分類鎖定 加黑名單

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CB大提到可轉債的特性及規定:
1.3年或5年到期,到期至少還100元,
個人的疑問是,哪一條法規,規定可轉債發行是3年或5年,
例如成霖二,期間是六年,那他不就違反可轉債特性跟規定?
真實的法規是如何規定?如果要發行四年或十年,或更長可不可以?
這可能無關操作,不過我們在學習時,這些基礎法規,應該可以多去看看了解.

面額10萬,到期還100元,這沒問題.
不過有趣的現象,提供大家思考,像鴻海一發行面額是100萬,交易有沒什不一樣?
另外,到期至少還100,那如果是賣回的時候,會不會也是至少100?
案例參考:華航二

2.可轉債可以轉換成該公司股票.
這邊也提供思考,我們在櫃買中心查詢資料時,是查轉(交)換公司債.
也就是說這市場除了可轉換成該公司股票的可轉債之外,也有可交換公司債,
所以在可轉換公司債的交易範圍中,不一定只有可換成該公司股票.
案例:明基一標的物是友達,兆豐一標的物是台企銀.

   
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羅仲良
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  回覆時間 2014/05/28 07:36:05 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

感謝分享,又學到一些

謙受益、滿招損



王傑
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  回覆時間 2014/05/28 08:22:44 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

兆豐一,發行年限2.5年,也是違反CB大定義的特性及規定
其實發行年限,法規都有規定,但3年或5年,並非是特性及規定.

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kzting
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  回覆時間 2014/05/28 13:39:29 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

華航二,滿三年執行賣回價為99.7%

交換債,債權人執行轉換得到的股票,為發行債券公司原來所持有之舊股。




milmi2450
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  回覆時間 2014/05/28 16:39:38 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

多謝王傑大的文章與補充的資料




mital
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  回覆時間 2014/05/28 21:25:40 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

本篇最後由 mital 於 2014/05/28 21:28:21 編輯

王傑大提到的華上二,實例上還有晶采二和海灣科一,公司營運都很差財務結構非常遭,最後還是都有履約。
關於第一點,實務上有些可轉債是含利息的。所以到期有些是不只拿回100,還有些一開始發行就是超過100元。




伊果
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  回覆時間 2014/05/29 09:31:51 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

感謝前輩的CB教學

成 也 心 、 敗 也 心

操 作 不 預 設 立 場

人 生 不 自 我 設 限





eric168
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  回覆時間 2014/05/29 13:52:42 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

王傑大的意思很清楚了

既然都到了出書的階段,其實不應該犯這種基本的錯誤。

但我更想說得一句話是,希望王傑大能推一本出來,誠懇的一本,
就像信大的那本一樣,誠誠懇懇。

可轉債的舞台,應該是王傑大留名台灣才是。




jonaslee
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  回覆時間 2014/06/02 07:44:10 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

沒錯,法規是最基本的,不論權證,可轉債,收購各種投資標的,法規及統計都是基礎的,個人對CB動態操作(CB+放空)很有興趣在收集資料中,不過網路上資料相當少,而本書亦無相關章節說明!!




王傑
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  回覆時間 2014/06/02 09:23:32 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

以下引用由 jonaslee 在 2014/06/02 07:44:10 所發表的內容:
沒錯,法規是最基本的,不論權證,可轉債,收購各種投資標的,法規及統計都是基礎的,個人對CB動態操作(CB+放空)很有興趣在收集資料中,不過網路上資料相當少,而本書亦無相關章節說明!!

動態避險或動態套利,我在2002年操作過程中發現其妙用,
當時是在思考如何提高周轉率和防止套利者被軋空用,被激發出來的東西.
開始時我並不知道有這名詞,是跟聚網某位網友吃飯時,他有提到我操作的方法的名稱,
之後才去查,原來與Connolly(1998)動態套利的理論,不謀而合.
後來,有機會遇到高科大的王昭文博士,才知我這實務跟理論上的差異.
幸好,研究之後,我的實務亂操作跟用理論操作,兩者並沒絕對的優劣,各有生存空間.
但要用他們的理論操作,對我實在太艱深.

大大如果對動態避險有興趣,我建議,
"可轉換套利交易策略"這本書可以看看,
另外,主要就是去看博碩士論文,關於可轉債的各種題目的實證都有,
可省去自己還要花時間驗證.

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jonaslee
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  回覆時間 2014/06/04 17:07:29 發送悄悄話 傳悄悄話  回覆並引用原文 引用回覆  檢舉回覆 檢舉

很可惜在您部落格文章砍掉以後,看不到您發表的文章,不過您提的書及論文我有購買及下載看過,在學理上法人所使用的動態避險,跟據DELTA計算及調整放空比例(動態調整),且可能利用電腦交易賺波動,較為複雜,然台灣CB市場量少,理論上操作不太容易;目前個人傾向把CB當成避險使用,不過比例的調整變成了一種藝術,即當股價上漲要加空?還是減空?結果還是跟預測有關吧!?謝謝!!




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