0512__柏南克震撼彈, 全球股市挫哩等!?費加洛

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mdlan

  回覆時間 2011/05/12 21:44:58


養套殺又養套殺
想吃點甜頭,不收手馬上又被吐出來
真的是很難搞定
還是慢慢等~~~等~~~等
謝謝分享


addis

  回覆時間 2011/05/12 22:07:54


費大的文章寫的真好,收下好好看看
看明天台股還能不能再強呢
到最後總是要還的…


費加洛

  回覆時間 2011/05/12 22:16:59



以下引用由 老青蛙 在 2011/05/12 18:18:20 所發表的內容:
費大安安~
感謝您的分析.
1.此波美元反彈,是建構在歐元的下跌,而非其他貨幣的下跌,及美國本身貨幣及基本面有改變.

1. 此波美元反彈, 我認為主要原因有:

(1) 希臘債務問題, 使得資金轉投美元懷抱
(2) QE2 六月底結束, 暫時沒有讓美元繼續下跌的誘因
(3) 美元跌深
(4) 賓拉登死亡, 美國人的信心有相當程度的提升, 也提升了持有美元的意願
   (這或許可以觀察 5 月中下旬公佈的消費者信心指數)
(5) 賓拉登死亡, 反恐戰爭進入另一階段, 美國可能自阿富汗撤軍 --> 美國軍費下降, 財政狀況略為改善


以下引用由 老青蛙 在 2011/05/12 18:18:20 所發表的內容:
2.可否由美國利率政策改變與否,來斷言美元趨勢的改變?(如80年代的大升息)
如有機會,能否請費大談談,美國國債和匯率及利率的連動,之間的看法..
順安~

2. 關於您的第二個問題, 是個很大的問題, 是個內行人才會問的問題

2-1. 可否由美國利率政策改變與否,來斷言美元趨勢的改變?(如80年代的大升息)

我們先來看看第一張圖:

1954 ~ 2011 的聯邦基金利率 (Fed Fund Rate)

另開

根據債券天王葛洛斯的說法, 1980 年代至最近, 是債券的長多年代

在圖中我們可看出, 1980 年代至最近, Fed Fund Rate 走的是一個長期的下降軌道

這是因為, 自 1980 年代初期通膨率觸頂後, 美國的通膨率長期走低

持有債券的投資人, 特別是持有長期債券者, 最怕的就是通貨膨脹,

從上圖就能理解, 為什麼自 1980 年代開始至最近, 是債券的大多頭

-----------------------------------------------------------------------------------------

但反觀 1960 年代至 1970 年代, 美國通膨率逐漸上升,

1968 年通膨率 = 4%

1970 年通膨率 = 6%

從第一張圖亦可看出, 1960 ~ 1970 年代, Fed Fund Rate 逐年上升, 那是一個債市的長期空頭

如今, 60 & 70 年代的歷史, 似乎重演

葛洛斯已經長期看空美債, 原因是他認為:

實質利率為負對原物料價格和其他通膨因子的衝擊,可能並不支持美債殖利率上揚。

而美國債務上限、減赤的困難及QE2即將結束,都是令他看空美債的因素。

美國利率政策與美元趨勢有無關聯? 我個人認為沒有絕對關連

因為, 利率是資金的成本, 而匯率則是反映本國貨幣與他國貨幣的相對強弱

以日圓為例, 日本央行的利率趨近於 0, 但日圓仍然強勢 (反觀美元在 80 年代的狀況, 高利率, 且高美元指數)

按美國 80 年代的狀況而言, 當時牽涉其中的因素十分複雜:

____油價高漲, 美元需求上升 (但現在卻是相反的關係)

____美蘇冷戰, 美元無論安全性與政治性, 都為其盟國所認同

下面是把 Fed Fund Rate 與 USD index 放在一起的比較圖,

由於我只有 1971 ~ 2009 的美元長期走勢圖, 所以 Fed Fund Rate 也是找這階段的數據

僅供您參考

1971 ~ 2009 的聯邦基金利率 (Fed Fund Rate) V.S. 美元指數

另開

-----------------------------------------------------------------------------------------

2-2. 如有機會,能否請費大談談,美國國債和匯率及利率的連動,之間的看法

如上所述, 美國國債和匯率之間沒有必然因素

再強調一個觀念, 利率是資金成本, 是在一個區間波動, 影響利率的重要因素就是經濟成長率, 與通貨膨脹率

但匯率除了與經濟強弱有關外, 國際政治局勢與區域衝突都可能影響匯率

但美國國債則是一個總量的觀念, 國債是會逐年累積的 (如果沒有積極的作為去削減債務)

下圖可看出, 從 1954 年至今美國國債已經上升到一個令人無法理解的高水位

1954 ~ 2011 的美國國債總額

另開

-----------------------------------------------------------------------------------------

就往後的狀況來看, 不排除 1960 ~ 80 年代的歷史重演:

1. 原物料價格飆高, 通膨率長期呈現上升趨勢 >> 美債走空

2. 通膨問題導致了新興國家甚至先進國家內部不穩定, 區域不穩定, 美元成為資金避風港 >> 美元潛在需求

3. 美元在未來有長期走升的機會, 但我認為這還要等更多的好消息: 美國失業率下降, 經濟持續復甦

4. 當美國失業率下降到一定的水準後, Fed 才可能重回升息軌道 >> 美元有走強的誘因

5. 綜上 4 點, 在未來相當長的一段時間 (可能長達 10 年以上), 美國重回升息軌道後, 美元走回升趨勢, 但美債長期走空

希望以上回覆, 您能滿意

Ed Seykota:
Everybody Gets What They Want.
失敗的交易員很難改頭換面變成一名成功的交易員,因為他們根本不會想去改變自己。
每位輸家的內心其實都蘊藏著求輸的潛意識,因此即使獲得成功,也會不自覺地破壞勝利的果實。

asdf16888

  回覆時間 2011/05/12 22:19:05


寫真好 又充實 給費大5分噴出啦
一時的猜錯不算啥麼 風險控管得宜
市場總是會有機會的


費加洛

  回覆時間 2011/05/12 22:20:19



以下引用由 tasimho 在 2011/05/12 20:11:10 所發表的內容:
美元反彈, 油金回檔, 這波全球資金的大挪移, 台股有可能再測年線
---------------------------------------------
大大有沒有把台灣跟美國明年都要選總統這項因素列入,

如同文中所述, 我認為長多格局仍在

另外, 總統大選行情還是有的, 我仍然樂觀

但是, 短線回測也是必要的, 休息是為了走更長遠的路

Ed Seykota:
Everybody Gets What They Want.
失敗的交易員很難改頭換面變成一名成功的交易員,因為他們根本不會想去改變自己。
每位輸家的內心其實都蘊藏著求輸的潛意識,因此即使獲得成功,也會不自覺地破壞勝利的果實。

費加洛

  回覆時間 2011/05/12 22:23:43



以下引用由 散戶宿命 在 2011/05/12 20:18:22 所發表的內容:
好文..
不過國際股市.原物料要是出狀況.國際大炒家會先知道.
這些金融大鱷要撤退的話不是3冬2冬.一定會在量價和避險部位看出端倪.到時就會有明確答案.
像大大說的.現階段還不用太過擔心.
美元要轉強.應該會出現在美國開始升息.
美國要升息.實在是兩難.跟男生捏旦旦一樣.這樣也痛那樣也痛.
因為.美國國債太高.高的嚇人.
一升息個幾碼.他付出的利息會嚇屎人.這也是美國為什麼現在還不敢輕 .....

大大也是巷子內的 ... 內行人

美國失業率下降到一定的水準 >> Fed 才可能重回升息軌道

在 Fed 重回升息軌道前, 我傾向於把美元視為反彈而非回升

而 Fed 何時重回升息軌道呢? 預計最快也要等到 2012 年, 我們還得繼續觀察至少 1, 2 季

Ed Seykota:
Everybody Gets What They Want.
失敗的交易員很難改頭換面變成一名成功的交易員,因為他們根本不會想去改變自己。
每位輸家的內心其實都蘊藏著求輸的潛意識,因此即使獲得成功,也會不自覺地破壞勝利的果實。

安東尼的白日夢

  回覆時間 2011/05/12 22:30:23


費大好久不見阿
很懷念您的文章呢
很高興又見到您了
今天真的強的讓人跌破眼啦


費加洛

  回覆時間 2011/05/12 22:34:43



以下引用由 安東尼的白日夢 在 2011/05/12 22:30:23 所發表的內容:
費大好久不見阿
很懷念您的文章呢
很高興又見到您了
今天真的強的讓人跌破眼啦

費半指數目前還是上漲的(+0.87%), 這或許能解釋與呼應今天台積電與台股的相對強勢

另開

Ed Seykota:
Everybody Gets What They Want.
失敗的交易員很難改頭換面變成一名成功的交易員,因為他們根本不會想去改變自己。
每位輸家的內心其實都蘊藏著求輸的潛意識,因此即使獲得成功,也會不自覺地破壞勝利的果實。

hai

  回覆時間 2011/05/12 22:35:00


投資多元化,最主要是能獲利。

當然現在外匯也是可選擇之一。


胖胖熊

  回覆時間 2011/05/12 22:36:19


版大潛水好久了。
這個時間點發文點醒,真的是要注意整體國際股的走向了。


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