當全球股市乒乓叫（除了冰島跟杜拜之外）、資金燒滾滾之際，說此時不該重押股票的人，大概會被笑；說本波資金行情終會止歇的人，可能會被笑的更大聲；甚至說全球總體經濟其實不像市場想像中的那麼好的，呵呵，恐怕連講都不敢講（像賤芭樂就沒種敢講）。不過，轉述一下大師的講法，應該比較沒關係吧。(大師講對是應該，萬一講錯？小小聲罵他囉)

賤芭樂就轉述一下經濟大師克魯曼的講法：『……，即使經濟陷入持續性衰退，也偶爾會出現不錯的數字，這其實並不意外，甚至是種正常的表現。以2002年初為例，當時的報告顯示，美國經濟年成長率達到5.8%，但失業率卻繼續增加一年之久。
1996年初，當時日本經濟的年成長率達12%，導致不少專家意興風發的聲稱，「日本經濟總算已經進入自力推進復甦的階段」。事後才發現，當時的日本只來到它失落10年的中途，……。』（當時進場買日本基金的大大們，應該特別有感覺吼）

『……，這種正常的假象，往往是統計上的幻覺，真正重要的是內涵。這種不錯的經濟數據，通常源於「庫存反彈」。簡單來說，景氣暢旺，客戶訂單宛如滔滔江水、綿延不絕之時，企業自然勇於買機器、買設備、蓋廠房、請員工，不怕沒訂單，只怕產能太少，錯失賺錢的大好機會，反正先把東西生產出來再說。不過當經濟開始陷入衰退，需求下滑，客戶不但不會下單，反而只會減單、抽單、卡單、銷單，企業便會累積大量的未出清存貨。為解決庫存過量的問題，它們只好降低產量，一旦庫存過量的問題解決，就會再次提高生產量，GDP就會突然出現大幅成長，……。』（聽起來不就是08年至09年的情形？）

『……，遺憾的是，除非包括消費者開支與長期投資在內的需求面力道增加，庫存反彈造就的經濟成長，將只是曇花一現。在過去10年的好光景，房市榮景與消費支出激增是驅動經濟的重要力量。如今這兩個因素已消失無蹤。前一次榮景留下的空屋隨處可見，消費者的財富較房市泡沫破滅前銳減11兆美元，短期間很難恢復以往只知一味消費、不知儲蓄的習慣，因此在這種局面下，美國不可能出現另一波房市榮景。那還剩下什麼？如果企業投資再趨熱絡，一定有幫助，然目前這種期待實在缺乏支持證據，否則商辦租金怎會因辦公空間嚴重供過於求而暴跌？……。』（順便幹譙一下美國人的奢侈性，大師果然是大師）

總而言之，克魯曼非常堅決的表示，市場近期內所聽到「任何」有關經濟的好消息，他都認為是假象！亦即美國經濟尚未邁向復甦之途！至於他為何要吼出來？大概是不希望歐巴馬與柏南克做出他認為愚蠢的政策吧。畢竟根據最近兩個月的經濟數據，美國下次就業報告很可能就會顯示，美國人的就業機會將出現2年來的首次增加；下一次的GDP報告也可能顯示，美國GDP在2009年年底便已出現穩固成長。換言之，當『美國經濟已經脫離泥沼，步入坦途』成為美國政府的中心思想，實施不到兩年的振興經濟方案，的確有可能會取消。萬一真的發生這件事，克魯曼更是大膽斷言，美國將重蹈1937年嚴重錯誤的覆轍（當時聯準會與羅斯福政府認為大蕭條已經結束，美國經濟可拋開支撐，結果政府開支減少，貨幣政策趨緊，美國經濟迅即再次跌入深淵，後來美股的表現……，還好啦，自反彈高點回檔47%而已）。

賤芭樂是不是也這樣預期，因此看空未來股市？嗯……，是沒像克魯曼那~~~麼悲觀啦，不過說真的，我也沒有市場那麼樂觀，相關論點在之前的PO文已經講過了（主計處其實看衰明年的台股，真的！ ）。雖然根據賤芭樂的模型，高失業率並不會對台股產生立即性的負面影響；低薪資成長率也不會對台股產生立即性的負面影響；外強中乾的GDP也不會對台股產生立即性的負面影響，不過，只憑熱情的信心與冷血的資金，真能把台股推向3萬點？！呵呵，賤芭樂拭目以待。