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一則聯發科新聞的評析Dark_Hawk

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Dark_Hawk

  回覆時間 2008/08/28 08:50:03


聯發科的庫存壓力應會如法說會所說逐月下降, 其他廠商就不清楚了.

現在還是在等3G手機晶片出貨, 等正式出貨後聯發科的價值才會浮現, 所以再繼續等吧.


zzydown

  回覆時間 2008/09/02 03:11:57


工商時報  A8/科 技      2008/09/01
手機晶片整併 勢不可擋 博通、飛思卡爾、英飛凌、甚至聯發科,都可能進入下一波整併期

【蘇柏勳/台北報導】
  意法半導體(ST)與易利信移動平台事業部(EMP)宣佈成立合資公司(ST Ericsson),除直接威脅到高通與德儀外,預料將會激起如博通、飛思卡爾、英飛凌、甚至是聯發科等中小型手機晶片廠出現另一波整併風潮。
  ST與恩智浦(NXP)剛於7月底成立ST-NXP Wireless,掌握包括諾基亞、三星及索尼愛立信等客戶,全球市佔率躍升到14%。日前經由與EMP成立合資公司,除了大幅提昇ST的技術能力之外,同時也再增加了LG與夏普兩家客戶,一舉囊括19%市佔率,僅次於Qualcomm的2 9%與TI的28%,成為全球手機晶片的第三大勢力。
  業界人士表示,以目前手機市場規模,頂多只能容納3到4家手機晶片廠。在ST與EMP成立合資公司之後,預期在接下來的1、2年內還會出現大規模的整併,而下一次的整合很可能將在美國發生。
  因為ST Ericsson其實是集合了ST、NXP及Ericsson三家歐洲公司。換句話說,目前歐洲的手機晶片廠就只剩下英飛凌與ST Ericsson,市場大勢已定,英飛凌未來的變化並不會造成太大影響。
  回頭觀察美系的手機晶片廠,事實上,除了高通外,各自都有難題待解。如TI在3G市場的布局大幅落後;博通技術能力雖不錯,但客戶實力明顯不足;飛思卡爾與英飛凌在技術與客戶端都有一定程度,但也都不夠強。
  為了進一步擴張市佔率,開拓利基市場(如聯發科主導中國市場)跟與其他公司進行整併可能將是上述幾家公司未來重要的方向。至於會是由TI發動或是其他小型晶片廠先整合,還需要進一步觀察。業內人認為,目前唯一可確認的是,ST Ericsson合資案絕不會是手機晶片產業整併的最後一宗。


chevanny

  回覆時間 2008/09/02 11:37:23


聯發科最近怎麼了,有沒有大大有想法可以來討論一下,為何高盛連續幾天大買,沒買上去結果還連續走低,難道有更大咖的在賣,好刺激喔,好像高點不會出現在第三季,因為目前聯發科檯面上都只有好消息,卻上不了四百,反而往下走,我的想法是,連最看好的外資都梭哈了還上不去那麼會發生什麼事情ㄋ,不敢想不敢想,我還是非常喜歡聯發科,但本益比/總經環境上我有點疑慮,低接低接


zzydown

  回覆時間 2008/09/02 23:07:34


聯發科 里昂砍到300元

【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2008.09.02 03:37 pm

 
由於看淡中國3G手機市場,以及藍光播放機兩項屬於聯發科明年(2454)明星產品的展望,加上股價漲多,大盤表現不佳,里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱調降聯發科明年獲利預估,並且將評等從「買進」降至「不如大盤表現」,目標價從386降至300元。



chevanny

  回覆時間 2008/09/03 00:16:06


里昂一直是聯發科的空方,他會看空,個人覺得不足為奇


zzydown

  回覆時間 2008/09/04 00:17:17


工商時報  B1/證券焦點      2008/09/03
聯發科遭里昂降評 鄭名凱:市場將2009年成長題材看得太過樂觀

【張志榮/台北報導】
  就在國際資金大舉拋售權值股之際,港商里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱昨(2)日丟出將聯發科(2454)投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與300元的震撼彈,是否連帶牽動聯發科與宏達電(2498)等高價股進行獲利了結,至為重要。
  由於以鴻海(2317)、宏痋]2353)、華碩(2357)、廣達(238 2)、仁寶(2324)為首的「電子五哥」,剛剛才歷經完國際資金因半年報欠佳而獲利了結的震撼教育,近期股價表現也優於大盤的高價股聯發科與宏達電是否會步上後塵,反倒成為外資圈下一波觀察重點。
  尤其是中國手機晶片霸主聯發科,法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明前(1)日才因北京奧運後PA與PCB缺貨所帶動的急單效應,將目標價從410元調升至466元,絕大多數外資圈sell side分析師對聯發科 下半年營收成長動能也都持樂觀看法,鄭名凱所放出的冷箭自然備受關注。
  鄭名凱的基調是,市場對聯發科2009年成長題材看法明顯過度樂觀,包括中國3G市場、手機晶片切入全球品牌大廠、藍光播放機系統單晶片(SoC)實質效益等,也就是說這些題材是有,但市場將預期推得太高,股價難以為繼。
  至於下半年營運概況,鄭名凱指出,聯發科第三季營收成長率預估為11.4%,略優於公司所預估的成長8%至10%;且從晶圓代工端來看,第四季起的訂單動能也有增強跡象,也意味著存貨狀況從第二季達到高點後已有顯著改善。
  陳慧明表示,聯發科在中國手機市場已屢有斬獲,華為從LG搶得市占率是其一,此外,以中興通訊、華為、天語為首的中國手機廠商,在新興市場能與諾基亞等全球品牌大廠相抗衡,都印證聯發科在中國以外市場表現奇佳原因。
  鄭名凱表示,現在能確定的是中國手機市場需求確實有回溫;因此,他在這次財務數據調整過程中,是採取「調升2008年、調降2009年」策略,將2008年每股獲利調升1.4%、至20.21元,卻將2009年每股獲利調降12.8%、至22.48元,投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與300元,此數據在外資圈算是相對低。


Dark_Hawk

  回覆時間 2008/09/04 08:51:01


昨天又進場低接聯發科, 這次要多接一些.

我想那位鄭先生可能對視聽產業與通訊產業並不熟悉, 才會做出如此推斷. 

BD的主要推手其實是片商, BD的優勢是高容量與加密功能, 至目前為止BD的加密功能還無法破解, 高容量也代表網路下載不易, 直接到商場購買還比較輕鬆些, 這些對片商而言都是提升獲利的好方法. 當然BD市場快速成長還得依附在後端重播系統的成熟, 其中主要環節在於BD播放機與Full HD高畫質電視兩者的普及率. 拜今年LCD大降價之賜, Full HD電視成長了不少, 現在還缺平價BD播放機. 目前最便宜的BD播放機是PS3, 一台要花上400 USD, 跟DVD開始平民化的199USD, 以及爆量成長的99USD還有很遠的距離. 而聯發科介入BD播放機則是可以快速降低其成本並大幅推升銷售量, 對聯發科與市場而言是一件美好的事情, 也是市場的期望. 也就是說當聯發科開始大量提供廉價BD撥放器與BD combo晶片後, 市場將會快速擴大, 而市場擴大會觸發對更便宜的播放裝置的需求, 這是一個正回授系統, 會一直持續到被新的規格取代.

3G手機市場也是一樣, 基本上行動通訊市場是一個封閉市場, 是由各家行動通訊公司決定未來要賣哪種服務的. 如果3G對中華電信沒有好處的話, 你認為中華電信會花大錢去架設3G基地台嗎? 目前市場上的行動電話是屬於蜂巢式系統, 以台灣最普及的GSM系統而言, GSM(900Mhz)每相隔約30Km需要一個基地台, GSM DCS(1800Mhz)則是約8Km須設置一個基地台, 每個基地台的可服務手機數是固定的, 基地台越密集則可服務手機數越高, 所以在人口密集區就需要大量的基地台. 但是3G系統都是走CDMA, 每個基地台間距離可達30Km, 並且頻譜使用效率比2G系統來得高, 通話人數變多時只要調節基地台與手機間的發射功率即可, 對通訊公司而言可是好處多多.

TSCDMA的優勢是美個基地台的可服務通話數比WCDMA更高, 對中國與印度這種人可超多的國家而言更具吸引力, 更重要的是這是中國自有系統, 可以省下一部分付給3GPP協會的權利金, 也就是手機的成本會比WCDMA更低. 因此TSCDMA在中國是一定可以成功發展的, 至於一些技術上的問題都是可以被解決的, 因為目前的行動電話設計裡的編解碼與調變工作都是軟體在負責的, 只要基地台的規格可以改變手機端就可以配合, 所以只要中移動同意變更規格, 所有問題就變得沒有問題了. 所以那些質疑TSCDMA發展展望的人, 其實是基於對行動通訊產業的不了解, 在過去我也不看好TSCDMA的發展, 更不看好MTK介入行動電話晶片市場. 不過最後證實MTK成功了, 而不看好TSCDMA的理由也消失了(缺乏廉價的終端裝置), 現在對TSCDMA看法是水到渠成, 靜待MTK的努力中.

遠見與豐富的想像力是從事市場預測工作最重要的元素, 豐富的經驗往往會限制人的想像力. 這位鄭先生以現在的的需求去推測一個尚在醞釀中的新市場, 我認為這是有缺陷的. 當然還有另一個可能就是他在放空台股, 所以趁勢提出降低評等建議, 把IC設計類股打下來, 讓台股跌更兇.


Boyplunger

  回覆時間 2008/09/04 10:17:20


聯發科現在的本益比
約20倍
以空頭市場而言
是否有高估之嫌??
何況聯發科的主力產品是作些低階白牌手機晶片
以大陸為主要市場
大陸消費市場疲弱是不爭的事實
競爭也是異常激烈
大家是否都對聯發科過渡樂觀了呢??

股票市場沒什麼新鮮事,
今天發生的,
過去都發生過,
將來也還會再發生。

Dark_Hawk

  回覆時間 2008/09/04 12:12:40


聯發科今年可以賺20塊, 現在的本益比約17倍, 以聯發科在大陸市場占有率持續提升的條件下, 現在的股價是被低估的. 不過大環境不好, 被低估反而是合理的.


lee5819

  回覆時間 2008/09/04 12:26:40


2454是台股多方戰神
也是台灣這小島能拿得出去比的公司
若他都不行台灣可能準備包起來了
300以下絕對是超級大買點


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