升息機率升到87%，為什麼市場會有壓力？

另開

最近市場又開始討論 Fed 升息。很多人知道升息通常對股市不利，但背後原因其實沒有那麼複雜。

先用一個最生活化的例子來看。

如果銀行定存突然變成4%，你會怎麼選？

目前台灣一年期定存利率大約只有 1.7% 左右。假設你有100萬元，放一年大約拿1.7萬元利息。

但如果有一天，定存利率突然變成4%，同樣100萬元，一年就可以拿4萬元。

這時候一定會有更多人願意把錢放進銀行，因為不用研究公司、不用承受股價波動，就能拿到比以前高很多的報酬。

這只是方便理解的假設。美國升息不代表台灣定存會直接從1.7%變成4%，但金融市場背後的邏輯很像。

Fed升息，升的是美國的政策利率。利率提高後，整個市場的資金成本會往上走，銀行借錢變貴、企業貸款變貴、房貸也可能變貴，講白一點就是錢變貴了。

假設一家公司原本借100億元，一年利息成本2億元。如果借款成本從2%升到5%，一年利息就變成5億元。公司的營運沒變，但光利息支出就多了3億元。

利率如果長期維持高檔，企業投資、房地產、消費也會慢慢受到影響。

那美債又是什麼？

美債就是美國政府發行的債券。你把錢借給美國政府，美國政府付你利息，到期再把本金還給你。

市場常看到的2年期、10年期、30年期美債，就是不同到期期限的美國公債。

因為美債市場規模大、流動性高，又是美元計價，所以一直是全球資金很重要的參考基準。

當美債報酬變高，股票就得變得更有吸引力。

假設以前美債只能提供2%左右的殖利率，投資人可能覺得太少，所以願意去買股票，承擔比較大的風險，拚更高報酬。

但如果美債殖利率來到4%、5%，選擇就不一樣了。相對低風險的資產都有不錯的收益，投資人自然會重新比較：我還要不要承擔股票這麼大的波動？

所以股票想吸引資金，大致就靠兩件事：公司賺更多錢，或股價變得更便宜。

至於台灣央行，不一定會跟著美國同步升息。Fed決定的是美國利率，台灣央行還是會根據台灣自己的通膨、經濟與匯率環境決定政策。

不過美國利率如果持續提高，美元資產吸引力也會增加，全球資金就會重新調整配置，這也是美國貨幣政策會影響全球股市、債市與匯率的原因。

另外，Fed升息，美債殖利率也不一定全部同步大漲。Fed對短期利率影響最直接，但10年、30年這種長天期美債，市場還會看未來通膨、經濟成長，以及Fed之後會不會降息。

回到現在，利率期貨顯示，市場認為9月Fed升息1碼的機率已經來到約87%，一個月前還只有約34%。同時，美國10年期公債殖利率也已經接近5%，代表市場近期正在快速調高對利率的預期。

如果9月真的升息1碼，由於市場已經提前反映不少，單次升息未必會直接造成股市大跌。

後續壓力大小，還是要看Fed升完之後，市場會不會開始預期還有下一次升息。

簡單總結：

升息對股市的影響，可以先記住兩件事：

低風險資產的報酬變高了
借錢的成本也變高了

資金自然會重新比較：承擔股票的風險，還值不值得？

所以這次市場要消化的，不只有9月會不會升息，還有一個更直接的問題：

這次升完，會不會還有下一次？本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文