另開

如果現在只能挑一檔台股，我會等它

最近小麻花重新整理自己的投資方向。

看了一輪AI、PCB、散熱、半導體設備與高價成長股之後，如果現在只能從台股挑一家公司，讓我願意用「1∼3年」的角度慢慢布局，我最後選的是：

2330 台積電。

不是因為它會是下一檔飆股，也不是因為2千多元叫做便宜。

而是現在很多AI熱門股的股價已經跑得比獲利還快，相較之下，台積電在「產業地位、獲利成長、成長能見度與估值」之間，反而讓我覺得比較平衡。

一、9/9收盤：2465元，先不急著追

2026年9月9日台積電收盤：

收盤：2,465元
最高：2,490元
最低：2,460元
成交量：15,588張
本益比約：28.63倍

當日下跌5元，跌幅0.20%。

前面股價已連續走高，今天量能也較前一交易日明顯下降，因此目前位置對我而言，比較適合「觀察」，而不是看到台積電三個字就直接追價。

小麻花現在的態度很簡單：

公司很好，但價格還是要看。

二、為什麼最後選台積電？

先看基本面。

2026年第二季台積電合併營收達 1兆2,703.8億元，稅後純益約 7,065.6億元，EPS來到 27.25元。

與去年同期相比：

營收成長36%
稅後純益成長77.4%
EPS成長77.4%

第二季毛利率更來到 67.7%，營業利益率60.3%。

這已經不只是「AI題材很好」，而是AI需求確實開始反映在公司的營收與獲利上。

三、先進製程才是台積電真正的護城河

第二季晶圓營收組成：

2奈米：3%
3奈米：30%
5奈米：33%
7奈米：11%

7奈米及更先進製程，合計已占晶圓營收 77%。

值得注意的是，2奈米已經開始正式貢獻營收，而公司也表示，第三季營運將持續受惠於先進製程的強勁需求，以及2奈米快速擴產。

這就是我覺得台積電和很多「AI概念股」最大的差別。

很多股票是：

AI來了，所以市場覺得它會賺錢。

台積電則比較像：

AI來了，客戶真的把錢送進來了。🤣

四、第三季還在往上走

台積電目前對2026年第三季的財測為：

營收 446∼458億美元
毛利率 65%∼67%
營業利益率 56%∼58%

第二季美元營收為402億美元。

也就是說，如果第三季落在財測中間值452億美元，營收仍有相當明顯的季增空間。

因此目前至少從公司財測來看，還沒有出現AI需求突然反轉或先進製程快速降溫的訊號。

五、2465元到底貴不貴？

這才是投資最重要的問題。

公司很好，不代表多少錢都值得買。

市場目前對台積電2026年EPS的FactSet預估中位數約 107.74元，2027年EPS預估中位數約 137.21元。

用9/9收盤2,465元簡單估算：

2026年預估本益比

2,465 ÷ 107.74
約 22.9倍

2027年預估本益比

2,465 ÷ 137.21
約 18倍

所以如果只看目前近四季本益比28倍以上，會覺得不便宜。

但如果台積電未來兩年的獲利真的按照目前市場預估往上走，forward PE其實會快速下降。

這也是我最後沒有把第一順位放在一些已經漲到四、五十倍甚至更高本益比的熱門AI股，而選擇台積電的原因。

六、小麻花的布局方式

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但先說：

我不是叫大家2465直接買一張。

如果是我自己的資金，我會採取分批方式。

🔸 2,460∼2,500元

目前股價所在位置。

以觀察為主，不追價。

除非基本面再次出現大幅超預期，否則這裡我不會急著一次重押。

🔸 2,380∼2,420元

第一批觀察買點。

這也是我目前已經設定價格提醒的位置。

如果股價正常回檔到這裡，而且基本面沒有出現重大改變，我會開始考慮建立第一批部位。

🔸 2,250∼2,320元

我比較喜歡的中期布局區。

假設只是大盤修正、國際股市震盪或短線估值壓縮，而不是台積電基本面惡化，這一區的風險報酬比會明顯比現在漂亮。

七、為什麼不一次買滿？

因為再好的股票，都可能遇到估值修正。

台積電目前市值已超過 64兆元，它已經是一家巨大型企業。

未來股價要繼續往上，不能只靠市場喊AI。

它需要：

營收持續成長、
EPS繼續提升、
2奈米順利放量、
AI資本支出維持、
先進製程維持定價能力。

所以我的策略不是：

「台積電一定漲，所以現在梭哈。」

而是：

好公司＋合理價格＋分批進場。

八、還有一個值得注意的訊號：資本支出

台積電董事會8月再核准約 294.4億美元資本預算，主要用於先進製程、先進封裝、成熟／特殊製程，以及相關廠房與設施。

資本支出當然不是「花得多就一定會漲」。

但一家半導體公司願意持續投入巨額資本，背後通常代表公司對未來需求與產能規劃仍有相當程度的信心。

接下來要看的就是：

這些資本支出，能不能轉換成2027、2028年的營收與EPS。

九、台積電最大的風險

再喜歡一檔股票，都要把風險先寫出來。

1. AI資本支出降溫

如果全球大型雲端服務商開始降低AI伺服器與算力投資，半導體產業估值一定會受到影響。

美國、日本及其他海外產能持續增加，成本結構與台灣本土晶圓廠不同，可能對毛利率產生壓力。

3. 股價已經不在低估區

2,465元不是便宜價。

市場目前已經給予台積電相當程度的AI成長溢價。

如果未來EPS成長速度低於市場預期，即使公司沒有衰退，股價仍可能因本益比下修而回檔。

4. 地緣政治

這也是台積電永遠無法完全排除的系統性風險。

🌸 小麻花不正經結論

以前的小麻花選股票：

「這個會不會噴？」🔥

現在的小麻花開始多問一句：

「三年後它還能不能替我賺錢？」

研究一圈之後，我目前願意把第一順位留給：

2330 台積電

理由不是它一定漲最快。

而是現在的台股裡，如果把：

✔ AI趨勢
✔ 先進製程
✔ 2奈米
✔ 獲利成長
✔ 產業競爭力
✔ 未來EPS
✔ 估值

全部放在一起比較，

我認為它仍然是風險與報酬相對均衡的一家公司。

但，好公司我想要，漂亮價格我也想要。🤣

所以2465元，小麻花先看。

2380∼2420元，第一批再來談。

如果市場哪天真的發脾氣，給到2250∼2320，

只要基本面沒有壞掉，

那時候我反而會更認真研究要不要多抱一點。

投資不是猜明天紅還是綠。

真正重要的是：

買的是什麼公司、付的是什麼價格，以及自己能承受多少風險。

以上為小麻花個人研究與投資筆記，不構成任何買賣建議。股市有風險，請依自己的資金配置與風險承受能力獨立判斷。

——小麻花的交割筆記 🌸本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文