相關個股:智邦(2345)、大立光(3008)、IET-KY(4971)、穎崴(6515)、汎銓(6830)
AI資料中心這場軍備競賽,現在已經不只是GPU跑得快不快,是資料能不能跟得上。輝達Spectrum-X矽光子交換器正式進入量產,市場目光也從單一光模組一路擴散到矽光子晶片、先進封裝、CPO交換器、FAU光纖陣列、自動化測試及高階PCB。簡單來說,以前大家搶的是算力,現在連負責搬資料的高速公路也準備全面拓寬,台灣供應鏈自然一個都不想缺席。
最上游由台積電(2330)切入矽光子晶片與先進封裝,日月光投控(3711)旗下矽品負責光電晶片、雷射與光學元件整合,鴻海(2317)則瞄準CPO交換器、機箱及機架組裝。從晶片做到整台設備,台廠幾乎把整桌菜都包了。隨著AI資料中心網路由800G升級至1.6T,系統整合能力將成為關鍵,畢竟晶片再會算,如果資料塞在路上動不了,就像買了一台超跑卻天天卡在交流道。
光學端的戰況同樣熱鬧,上詮(3363)、波若威(3163)布局FAU光纖陣列,大立光(3008)則跨入微透鏡、反射鏡及精密光學組裝,並已取得光纖陣列量產訂單,預計本季底完成自動化試產線。大立光(3008)今年還大手筆投入土地與擴產,顯然不想只靠手機鏡頭吃飯。CPO把光引擎直接拉近交換器晶片後,光纖對準精度變得更加嚴苛,差一點點都不行,真正考驗的是「穿針引線」等級的精密功夫。
量產之後,測試與材料分析也不能少。旺矽(6223)布局光子自動化測試,穎崴(6515)與中華精測(6510)供應測試介面,汎銓(6830)則負責材料分析、熱應力及失效定位。CPO一次整合光、電、熱與封裝材料,任何環節出問題都可能讓昂貴設備直接罷工,因此測試廠看似站在幕後,實際上卻像考場監考老師,產品想順利畢業量產,這一關誰都躲不掉。
不過,產業現在最大的麻煩不是沒有訂單,是原料可能不夠用。AI資料中心傳輸朝200G、400G升級,帶動磷化銦基板嚴重吃緊,全球約八成產能又集中在少數供應商手中,業界因此掀起「簽長約、綁產能」風潮。聯亞(3081)一邊向日、美供應商鎖定InP基板,一邊與美系客戶簽下2027年至2030年的CW雷射供貨長約。IET-KY(4971)也持續爭取更多基板配額。換句話說,這波光通訊行情已經從「誰接得到訂單」,進階成「誰先搶得到料」,有料才能出貨,沒料就只能拿著訂單乾瞪眼。
Spectrum-X量產只是第一聲發令槍,後續真正值得觀察的是CPO導入速度、1.6T交換器放量程度,以及InP供應能否順利擴充。從台積電(2330)、鴻海(2317),一路延伸到大立光(3008)、上詮(3363)、聯亞(3081)、智邦(2345)與高階PCB廠,受惠範圍確實愈來愈廣。不過題材熱歸熱,還是得回頭檢查訂單、產能與獲利是否同步跟上,否則光速傳輸還沒等到,股價倒可能先用光速跑完一大段。
