AI光通訊全面噴發！聯亞4年長約加碼擴產 InP、CW Laser供應鏈接棒起飛作者是Menefer。

AI資料中心的投資熱潮，現在已經從GPU、HBM一路燒到光通訊。當傳輸規格由800G升級至1.6T，甚至朝3.2T與CPO發展，傳統電訊號逐漸碰到頻寬、距離及功耗瓶頸，高速光傳輸成為下一階段的基礎建設。過去比較少被散戶注意的磷化銦（InP）突然站上舞台，因為矽很會運算卻不擅長發光，系統仍需要CW Laser提供光源，聯亞（3081）、全新（2455）、IET-KY（4971）、光環（3234）等相關供應鏈，自然成為市場重新追價的焦點。

其中最有指標性的聯亞（3081），已與美國客戶簽下2027年至2030年的4年長期採購合約，主要供應資料中心使用的CW Laser產品。客戶願意提前鎖住這麼長的供貨時間，多少反映後續需求能見度不低；聯亞（3081）也同步通過不超過22.7億元的設備投資案，並向德國設備商採購約9.9億元設備，同時與美國、日本供應商簽訂磷化銦基板採購合約。公司先前透露產能非常吃緊，規劃2027年產能擴至2026年的2.5倍，這次不只拿到長約，連設備與原料一起準備，顯然是打算把產能瓶頸一次處理。

聯亞（3081）的底氣也不只有題材，2026年第2季EPS達4.62元、毛利率升至57.45%，7月營收首度突破5億元，單月EPS更達2.07元，營收與獲利同步衝高。另一檔高價指標光聖（6442）同樣已經用財報證明需求存在，第2季EPS為11.25元、上半年EPS達19.07元，高芯數產品及AI模組化應用帶動產品組合改善。不過光聖股價來到1,610元、本益比約44.6倍，市場已經先給了不少成長期待，後面能不能繼續往上，還是要看下半年獲利能否跟上市場開出的高標準。

這波資金也開始由少數高價股擴散到整條供應鏈，眾達-KY（4977）率先攻上漲停，環宇-KY（4991）、前鼎（4908）跟進走強，興櫃的威世波（7930）更大漲逾26%並創下新高。環宇-KY（4991）受惠基板缺料逐步緩解，200G PD已進入量產，70mW CW Laser通過多家客戶驗證，100mW產品則持續測試，法人預期明年獲利動能可望明顯升溫。此外，市場盛傳美國可能限制中國資料中心光收發器進口，若政策真的落地，台灣供應鏈可能獲得轉單機會，但目前仍屬政策預期，不能太早把訂單當成已經入口袋。

另一條值得注意的支線，是訂單可能由上游向後段製程外溢。市場傳出光環（3234）取得InP後段製程訂單，並間接切入美系光通訊供應鏈，公司7月已由虧轉盈，若後續產能利用率與毛利率持續提升，就有機會從多年虧損走向營運轉折。簡單來說，聯亞（3081）交易的是高成長能否延續，光環（3234）押的是轉機能否兌現，而環宇-KY（4991）、光聖（6442）、眾達-KY（4977）則各自在雷射、連接元件與光模組端卡位。AI以前比的是誰算得快，現在還要比資料傳得快不快。光通訊行情雖然熱，但股價波動同樣不小，最後仍要回頭檢查長約、產能與獲利是否真的一項項落地。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文