ABF載板又重新被外資點名。美銀證券最新報告甚至直接喊出，2026年至2028年ABF供給缺口可能從7%一路擴大到19%，如果真的照這個速度走，未來市場可能不是客戶殺價，是誰有產能、誰比較有說話權。

這次美銀最直接的動作，就是重新上調ABF三雄的評價，欣興（3037）目標價從1,200元拉高到1,400元，景碩（3189）從1,070元調升到1,250元，南電（8046）更直接看到1,700元。AI伺服器需要的載板已經不是以前那種「一顆晶片配一塊板」這麼單純，現在晶片尺寸愈做愈大、載板層數增加、線路密度提高，連帶讓每一台伺服器消耗的ABF面積愈來愈多。換句話說，就算伺服器出貨量沒有暴增，只要規格持續升級，ABF的單機價值量還是會一直往上堆。

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美銀預估，伺服器CPU占整體ABF需求的比重，2026年約17%，2027、2028年都會來到21%，而且這還沒把AI GPU、ASIC的需求完全忽略掉。欣興（3037）目前積極擴充高階ABF產能，美銀預估
2027、2028年產能都有30%以上的成長空間。景碩（3189）則是AI CPU、GPU與ASIC題材一起吃，預估到2027年，AI CPU相關營收占比可望達15%。這也是為什麼最近市場即使高檔震盪，資金還是不斷回頭看ABF族群，因為大家交易的已經不是單純景氣復甦，是AI硬體規格升級帶來的結構性需求。

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景碩（3189）今天盤中上漲逾5%、來到834元附近，其實也很能反映現在市場的心態。前幾天ABF族群受到賣壓壓回，法人與主力也有明顯調節，但當股價回到800元附近後，短線承接買盤又開始出現。原因就在於景碩（3189）近幾個月營收表現強勁，高階ABF需求與產能利用率都有基本面支撐，所以空方雖然想壓，市場卻還是有人願意撿。不過股價已經走到高評價區，今天這種反彈比較像高檔震盪後的資金回流，後面還是要觀察800元附近能不能守住，以及法人賣壓有沒有真正縮手，追價可不能看到目標價就直接熱血沸騰。

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這一波ABF行情跟以前最不一樣的地方，就是需求來源已經從PC、手機這種傳統景氣循環，慢慢變成AI資料中心的「規格升級循環」。AI伺服器與高速交換器不只需要更多載板，還要更高層數、更高密度、更好的散熱與訊號傳輸，等於同樣出一台設備，PCB與載板能吃到的價值量比以前更高。這也是為什麼現在PCB不再只是大家印象中的傳統電子零組件，而是直接變成AI基礎建設的一部分，只要AI算力競賽持續，這條供應鏈就很難完全退燒。

另外一個值得注意的地方，是這個題材其實不只台灣受惠。台灣強在PCB製造與高階載板，日本掌握高階玻纖布、銅箔與電子材料，韓國則有半導體、記憶體與相關材料優勢，台日韓合計占全球載板市場約九成，幾乎把AI硬體供應鏈的重要環節串成一條線。中信台日韓PCB（009828）預計9月2日掛牌，主打一次納入PCB、載板與上游材料，某種程度也是想把這波AI硬體升級題材直接包成一籃子。

只是題材再強，股價漲太快一樣會震盪。欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）前波都已經累積不少漲幅，現在外資又一次把目標價往上抬，很容易讓市場情緒重新升溫，但短線籌碼、評價與大盤波動都可能放大震盪。真正值得追蹤的還是未來幾季ABF報價、產能利用率、AI伺服器拉貨，以及高階產品比重有沒有繼續上升。只要供給缺口真的從7%一路擴大到19%，這波ABF行情恐怕就不只是反彈，而可能是AI硬體升級下一段真正值得關注的主線。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文