被動元件最近真的很會考驗股民心臟，昨天還是盤面人氣焦點，今天立刻變臉。台股盤中震盪之際，被動元件族群賣壓明顯升高，國巨*（2327）、華新科（2492）、大毅（2478）、金山電（8042）等前波強勢股同步拉回，其中華新科（2492）盤中一度大跌近9%，金山電（8042）更直接摔到跌停附近。昨天追著紅K棒跑的人，今天大概馬上體會到什麼叫題材沒變，股價先翻臉。

這波修正其實不是被動元件產業突然變差，是前幾天漲太快之後，短線籌碼開始大洗牌。國巨*（2327）盤中跌幅接近4%，華新科（2492）成為主要賣壓中心，凱美（2375）、立隆電（2472）、日電貿（3090）、華容（5328）也同步走弱，加上主動式ETF傳出減碼國巨*（2327），多少又替市場情緒多踩了一腳煞車。簡單講，現在盤面已經不是被動元件三個字就全部一起漲。

有趣的是，大部隊往下走，聚鼎（6224）卻完全不甩族群臉色，盤中直接亮燈漲停，興勤（2428）也一度大漲接近一成，信昌電（6173）維持紅盤。這種走勢其實很有意思，代表資金並沒有完全退出被動元件，是從大型指標股轉向具有高階散熱、車用電子、特殊保護元件或利基產品題材的個股。換句話說，被動元件今天不是「全面退燒」，比較像是資金從大鍋炒改成點菜模式，沒有特色的先休息，有故事的繼續表演。

另開

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至於產業基本面，中長線故事還沒有被破壞。AI伺服器對被動元件的消耗量本來就遠高於一般伺服器，一般伺服器可能使用約2,000至3,000顆元件，AI伺服器晶片需求就可能上看3萬顆，到了整個AI機櫃更可能達數十萬顆。未來NVIDIA新平台朝800V高壓直流供電發展，被動元件還得具備更高耐壓、耐熱與可靠度，代表不只是用量增加，連產品單價與規格都有升級空間。三星電機、太陽誘電等國際大廠陸續傳出漲價與長約消息，也說明高階產品供需確實正在變緊。

更值得觀察的是訂單能見度。市場資料顯示，國巨*（2327）的B/B Ratio已攀升至約2.2，華新科（2492）約1.8，高於部分日韓同業。華新科（2492）也透露下半年持續擴產，明年還有進一步擴充規畫，加上原料、人力與稀土相關材料成本上升，漲價題材短期恐怕還不容易消失。所以今天的大跌可以解讀成漲多後開始驗貨，不是整個產業故事突然結束。

股市最麻煩的地方就在這裡，基本面看好不代表股價天天漲，尤其被動元件前幾天才快速拉出一波行情，今天國巨*（2327）、華新科（2492）等權值股重挫，反而提醒我們短線籌碼更重要。短線來看，龍頭股能否止穩仍是族群人氣能不能延續的關鍵，不過從仍有資金進駐來看，市場並沒有完全撤出被動元件。AI伺服器需求、產品漲價與高階規格升級等題材依舊存在，只是行情已從前幾天的全面上漲，轉為更明顯的個股輪動，後面恐怕更考驗選股功力。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文