🔘總體經濟_總體經濟與國際市場：

7月美國非農就業人數意外減少2.3萬人（遠低於市場預期的增加8.8萬人，且5~6月數據下修10.3萬人），顯示勞動市場下行與AI轉型影響，致使聯準會（FED）9月與11月前升息壓力下降，華許升息機率大幅降低，利率決策維持中性，市場轉向觀察CPI表現。四大CSP財報顯示持續加大資本支出，AI成長趨勢加速。美債方面，10年期美債殖利率達4.6%，30年期殖利率觸及5.2%之19年高點；美國財政部長貝森特與日本聯合干預日圓，日圓自164升至155後又回貶至160附近，新台幣則於8月12日升破32.2元，外資8月回補台股1118億元。

伊朗與阿曼建立荷姆茲海峽管理框架，禁止美以船隻通行並改為中央航道統一管理，此地緣政治摩擦導致每日140艘船隻通行的黃金航道面臨堵塞風險，進而推升全球運價與油價風險溢價。台灣市場部分，7月上市櫃公司總營收近6兆元，連續兩個月創歷史新高，營收創高家數達206家（其中電子股占153家），前五大營收公司（鴻海、台積電、廣達、緯創、文曄）合計達2.27兆元，占比近四成，成長前三大族群為IC通路、PC及IC設計；MSCI標準成分股新增南亞科、華邦電、群聯、南電、景碩、台耀，吸引資金回流。

🔘伺服器滑軌_2059 川湖：
川湖科技董事長林聰吉身家於8月10日一度超過國巨董事長陳泰銘，躍居台灣新首富。公司由家具滑軌起家，2021年毛利率52.9%，後切入AI資料中心高毛利機櫃滑軌，去年AI營收占比30%，第一季毛利率77.7%（高於台積電10%），第二季AI產品占比提升至90%，毛利率跳升至87.4%，營收連續5個月創新高，第一季EPS 36.58元，第二季大賺74.38元，全年上看360元，股價創12540元歷史天價。

🔘AI伺服器與代工_2317 鴻海：
鴻海（2317）7月營收達9465.12億元（月增15%、年增54.19%）創單月歷史新高，首度跨越9000億大關，下半年預估機櫃出貨量雙位數季增，Google TPU V8機櫃與CPO產品開始放量，雲端業務占比有望從2025年的40%提升至50%以上。消費端將推出iPhone 18 Pro/Pro Max及折疊式iPhone。線型打出W底並突破頸線與季線，外資上周大買11.5萬張、三大法人合計買超11.7萬張，本周一二持續加碼逾6000張。今年預估EPS 17至19元，明年預估21至25元，目前股價不到300元，本益比僅10倍出頭。
 
🔘記憶體IC_2344 華邦電、5351 鈺創：
華邦電（2344）第一季EPS 2.25元，第二季營收598.43億元（季增56.44%），毛利率拉升至66.25%，第二季單季EPS 5.4元（季增140%），上半年累計EPS 7.65元。7月營收267.7億元（月增29.99%、年增291.55%）。受惠NOR Flash市占第一、SLC NAND擴產及矽電容滿載，預估2026年資本支出395億元（年增618%），2026年EPS估25元（本益比約7倍），法人推估2027年EPS有50至60元實力。技術面週KD剛自50附近交叉向上，MACD柱狀圖持續翻紅，突破下降趨勢線並站上所有均線，預期挑戰6月高點。鈺創（5351）上半年營收76.34億元、毛利率46.6%、營益率30.67%、稅後淨利21.94億元，上半年EPS 6.69元（第一季1.88元、第二季4.81元）。訂單能見度看至2027年上半年，部分DRAM價格每月仍有10%至20%漲幅。公司以MemoryLink平台整合AI Memory、Controller與PHY切入邊緣AI，子公司鈺立微電子推出Sync平台供機器人3D感測，帝闊智慧布局機器人決策大腦，鈺群科技則推USB Controller、影音處理器及PD3.2控制晶片切入高速傳輸。

🔘被動元件_2327 國巨、2492 華新科：
國巨（2327）連五個月營收創新高，年增51.5%，自3月底243元漲至7月1日天價1220元，隨後回檔至7月30日456.5元後反彈至625元，遭外資大賣，但統一投信00403A及00981A近十日持續買進。華新科（2492）由113元漲至645元後大跌至198.5元，僅反彈至312元。台日韓MLCC廠罕見同步滿載（村田稼動率逾90%、太陽誘電達95%、三星天津廠滿載），但7月套牢嚴重，且國巨AI營收比重僅16%遠低於川湖，本益比受限，跌深反彈不宜追價。

🔘半導體測試與探針卡_6223 旺矽：
旺矽（6223）受惠AI ASIC、AI網通IC、推論CPU及CPO需求爆發，高階客戶加速採用價格高出平均50%以上的垂直MEMS探針卡，產能需擴充至目前4倍。外資ALETHEIA將其目標價由4000元上修至10000元，預估2026年EPS達78.1元以上（年增超1倍），2027年EPS上看186.5元，2028年達286.5元。

🔘IC設計_ASIC與IP_3661 世芯-KY、2454 聯發科、3443 創意、3529 力旺：
世芯-KY（3661）7月營收達74.33億元，月增108%、年增182%，主要客戶亞馬遜AWS Trainium3系列今年ASIC出貨量預估220萬顆，明年持續成長，目前股價130元。聯發科（2454）受手機晶片季節性因素影響，7月營收月減16.4%，今年EPS預估68元，首款Google ASIC預計明年放量，近期股價表現平平。創意（3443）6月與7月連續兩個月營收創新高，股價突破5000元大關，挑戰5月12日天價5950元，今年EPS預估48元。力旺（3529）則遭MSCI成分股剔除。

🔘晶圓代工_2330 台積電：
台積電（2330）營收連續3個月創單月歷史新高，本益比20倍，意圖與Sony合資約1兆日圓（約新台幣2000億元）於最快2029年在日本熊本量產新一代CIS影像感測器晶片供應iPhone，基本面優異，但今年外資大賣逾82萬張，籌碼面不利導致股價呈現抗跌抗漲。

🔘光通訊與ASIC_3081 聯亞、3163 波若威/上詮等CPO、IET-KY、環宇-KY：
受美國政府傳出擬禁止進口陸企光模組影響，利好美台光通訊供應鏈。台系光通訊廠以聯亞（3081）為首，近期出現7根漲停板，自低點1335元上漲一倍；生產基地在美國的業者包括IET-KY與環宇-KY；台積電CPO供應鏈上詮等亦為多頭指標。

🔘低軌衛星_3491 昇達科、2313 華通、3563 事欣科、6285 啟碁 ：
馬斯克宣稱星鏈（Starlink）目標拿下中國以外50%全球市占率、年營收衝破1兆美元，帶動SpaceX反彈回IPO價格之上，供應鏈昇達科（3491）、華通（2313）、事欣科（3563）、啟碁 （6285）出貨跟著暴衝。 

🔘銅箔基板CCL_6672 騰輝電子-KY：
騰輝電子-KY（6672）布局高頻高速與航太特殊材料，產品涵蓋400G/800G及1.6T交換器材料、火箭發動機主板、地面基站、雷達及半導體測試板；關鍵PT901材料2025至2027年營收年複合成長率（CAGR）達107.3%，產品已連續調漲價格5次。第一季EPS 1.73元，第二季EPS 2.96元，上半年EPS 4.69元，預估今年EPS 11.2元，明年可達16.6元，目前股價268元嚴重低估，目標價上看420元。

🔘散熱與液冷_3017 奇鋐：
奇鋐（3017）為GPU與ASIC AI伺服器氣冷/液冷散熱龍頭，具備冷板、機櫃switch tray、分歧管完整方案。Google TPU tray液冷配置12組水冷板模組，AWS Trainium 3、Google TPU液冷及AMD MI455 Helios專案持續深化，預計2027年起ASIC液冷需求將超越GPU，伺服器相關營收占比將提升至70%至80%。7月營收185.9億元，前7月營收年增80.3%，第三季受惠VR200水冷板與分歧管拉貨，單季營收看增雙位數。摩根士坦利預估今明年EPS分別為96.5元與145元，公司持續擴充越南產能以強化供應鏈韌性。

🔘電源與電力系統_2308 台達電、3005 健和興、2301 光寶科、3211 順達、4931 新盛力：
台達電（2308）7月營收創單月歷史新高，前7月營收年增42.1%，今年資本支出上調至700億元（增幅逾四成），5月創天價2585元後回檔至1425元，上半年EPS 17.59元，今年估38元。健和興（3005）4月至7月連續4個月營收創新高，8月漲幅顯著。光寶科（2301）上修2026年資本支出由110億元至130億元，股價創新高。順達（3211）、新盛力（4931）走勢強勁。 

🔘機器人與自動化系統_6215 和椿：
和椿（6215）從自動化零組件代理轉型半導體高階自動化與AI機器人系統整合，受惠CoWoS與先進封裝擴產，高精度定位搬運需求提升。與普渡機器人及優必選合作，上半年相關出貨量年增31.14%，上半年EPS 1.92元（已達去年全年的九成以上）。下半年推進半導體關鍵製程AMR自主移動機器人導入，提升高毛利產品比重。

🔘成衣紡織_4441 振大環球、1477 聚陽：
振大環球（4441）打入亞馬遜網紅供應鏈，7月營收創歷史新高9.9億元（月增38%、年增28%），上半年EPS 9.08元，依第二季純益率15%推算單月可賺2.2元，下半年保守估計賺11元，全年預估賺20元，目前本益比約10倍；對比聚陽（1477）上半年EPS 7.65元且前7個月營收年減1.6%（股價220元以上），振大環球長線深具潛力。

🔘生技醫療_6446 藥華藥、4123 晟德、4162 智擎/順藥、4174 中裕：
藥華藥（6446）上半年EPS 11.35元（去年全年13.64元），今年獲利預估翻倍，7月8日創1570元天價。晟德（4123）受累於持股之順藥下跌，由第一季獲利2.62元轉為上半年虧損11.24元，股價跌破34元。中裕（4174）長效抗愛滋雙藥療法TMB365/380進行2b期臨床，預計11月公布期中數據並向FDA申請突破性療法，潛在峰值銷售額達30至40億美元；舊藥TMB355重新鋪設新通路並加入台灣、中東、澳門等經銷商，今年迎來轉機。

🔘航運與散裝_2603 長榮、2615 萬海、2637 慧洋-KY：
長榮（2603）第一季EPS 3.84元，第二季單季淨利估220億元（EPS約10元），7月營收480億元（月增22%、年增43%），預估2026年EPS 26至29元，本益比8倍以下。萬海（2615）第一季EPS 2.73元，第二季估4元，7月營收186億元（月增15%、年增50%），第三季EPS上看4至5元，2026年EPS上調至13元（優於2025年的11.21元）。慧洋-KY（2637）受益於BDI指數大漲逾60%，前7月稅前EPS 5.27元，第一季EPS 1.6元、第二季逾2元，全年預估8至9元，本益比約10倍。 

🔘塑化_1303 南亞、1326 台化、6505 台塑化：
南亞（1303）上半年EPS 5.17元，全年預估9元（遠高於去年0.57元），今年股價已大漲213%，轉投資南亞科與南電貢獻獲利，但明年利多邊際效應遞減，高點230元附近不宜追高。台化（1326）與台塑化（6505）今年分別上漲85%與51%，上半年EPS分別為2.11元及4.32元；受惠霍爾木茲海峽地緣風險及高油價，台塑化全年EPS估8元起跳，仍具上檔空間。

🔘鋼鐵_2002 中鋼、2031 新光鋼、2006 東鋼、2027 大成鋼：
中鋼（2002）第二季EPS 0.14元結束連四季虧損，上半年EPS仍小虧0.04元。新光鋼（2031）受惠AI資料中心與半導體廠房建設，上半年EPS 5.23元（年增154%），股價嚴重低估。東鋼（2006）上半年EPS 4.07元，在手訂單達10至12個月，全年EPS估7至8元，本益比約10倍。大成鋼（2027）7月營收126億元創歷史新高（年增46%），獲豐田汽車入股2%確保鋁材供應，第一季EPS 1.17元，全年估4至5元，外資近5個月累買超23萬張。
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