今天台股重新站上46000點，但盤面上最有「集體復活」感的族群，被動元件絕對排得上前幾名。前陣子被殺到讓不少股民懷疑人生的國巨*（2327），今天直接衝上漲停662元，華新科（2492）、凱美（2375）、光頡（3624）、臺慶科（3357）、勤凱（4760）等也同步亮燈，信昌電（6173）、禾伸堂（3026）跟著走強。這已經不太像單一個股跌深反彈，是資金整批往被動元件搬家的味道又回來了。

另開

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這波突然熱起來，其實也不是台股自己關起門來炒。日本村田製作所、韓國三星電機近期股價同步強彈，市場開始重新關注全球被動元件供需。日、韓大廠持續把產能往高階、高毛利產品移動，反而可能讓部分中高階甚至標準型產品出現訂單外溢，台廠自然有機會接到轉單。更重要的是，AI伺服器現在吃的不只是晶片，裡面高階MLCC、固態電容、鋁質電容、鉭質電容需求也一路增加，整條供應鏈開始出現「規格升級＋數量增加」的雙重效果。

日電貿（3090）日前法說更把現在的狀況講得很直接，AI伺服器與ASIC需求帶動高階MLCC需求，部分產品交期已拉長到24至36周，MLCC、固態、鋁質及鉭質電容都有供應偏緊現象，而且高階產品ASP與獲利結構也比較漂亮。市場也傳出MLCC訂單較第一季明顯增加，這代表即使原物料成本上升，只要終端需求夠強，下游客戶仍有一定程度接受漲價的空間。這也是為什麼這波被動元件行情，比單純「跌太深所以反彈」多了一層基本面的想像。

龍頭國巨*（2327）就是最明顯的例子。7月合併營收161.31億元，月增5%、年增51.5%，已經連續五個月刷新單月歷史新高，今年前7月累計營收987.53億元、年增32.5%。法人也看好第三季產能利用率有機會進一步往九成靠攏，對毛利率與獲利形成支撐。華新科（2492）今天同樣鎖上漲停、重新站回300元，也顯示市場資金並不是只拉國巨*（2327）一檔，是開始重新評價整個被動元件族群。

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不過國巨*（2327）這段走勢還是很值得拿來提醒自己，股市永遠不會只有一種聲音。他前波從1220元一路殺到456.5元，短時間跌幅超過六成，現在從低點反彈到662元，看起來很猛，但距離前高仍有相當距離。市場一邊有人看好AI需求、漲價、轉單與產能利用率回升，另一邊也有人認為先前股價已經提前反映未來幾年的獲利成長，未來若EPS沒有持續上修，評價要重新回到過去高峰並不容易。換句話說，今天的漲停可以確認資金回來了，卻不能直接等同新一輪主升段已經無條件啟動。

這次被動元件真正值得追蹤的，不只是國巨*（2327）今天漲多少，是「AI高階需求、交期拉長、漲價接受度、日韓轉向高階造成訂單外溢」這幾件事情能不能一路反映到第三、第四季的營收與獲利。如果後續國巨*（2327）、華新科（2492）、臺慶科（3357）、凱美（2375）、光頡（3624）等個股仍能維持族群輪動，而不是漲停一天就各自回家，那這波被動元件復活秀，恐怕才真正有戲。只是前面才經歷一輪暴漲暴跌，現在看到紅燈很興奮可以理解，但追價之前，還是別忘了那座讓不少股民印象深刻的「富士山」才剛走完沒多久。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文