如果還只是把PCB當成AI沾光題材，可能真的要重新看一次了。把台光電（2383）、聯茂（6213）、台燿（6274）、騰輝電子-KY（6672）的財報、營收和法人報告全部攤開來看，這一波已經不只是市場在喊AI，是高階銅箔基板真的開始缺、真的漲價，而且漲價還真的反映進獲利裡。AI伺服器規格越做越高，交換器從800G往1.6T走，PCB需要的材料等級也跟著一路升級，高階玻纖布、高階銅箔供應又卡得緊，整條CCL供應鏈現在反而有點像進入「有產能就有話語權」的階段。

台光電（2383）7月營收衝到192.07億元、年增129.4%，直接刷新歷史紀錄，前七月營收也來到995.5億元、年增89.4%。更關鍵的是，公司現在基礎設施相關營收占比已經拉到75%至80%，M7以上高階材料占比也達60%至65%，代表AI伺服器已經不是點綴，而是營運主體。現在月產能大約585萬張，年底還要拉到615萬張，2027年底更規劃衝到930萬張。原物料漲，公司也不是自己吞，而是陸續調高售價，下半年開始反映漲價效益，所以市場期待的已經不只是營收創高，而是產品組合變好、售價提高之後，毛利率和獲利能不能再往上墊。

聯茂（6213）這波就更有「財報突然覺醒」的味道。第二季營收115.3億元，單季EPS3.52元，上半年EPS4.39元，已經直接超越去年全年4.16元。而第二季毛利率一下跳到22%，背後最重要的原因，就是產品平均售價大幅調整，加上伺服器需求強勁，把原本只是新聞上的「CCL漲價」真正變成損益表上的獲利。也難怪近期包括大和、凱基等法人都明顯上修獲利預估與目標價。聯茂（6213）現在也準備一路擴產到2029年，除了泰國廠之外，還要加碼無錫廠，顯然公司自己也不是只把這波當成一季行情，而是在押高階伺服器與AI材料需求會走得更長。

另開

這波不是只有台光電（2383）、聯茂（6213）兩家公司唱獨角戲。台燿（6274）7月營收59.08億元，月增20.7%、年增121.5%，前七月營收年增91.3%；第二季EPS更衝到8.04元，上半年EPS達12.4元，營收、毛利率、獲利全部創單季新高。台燿（6274）受惠AI ASIC、美系CSP新平台、800G與1.6T交換器升級，M8以上高階CCL出貨持續增加，泰國新產能也已經開出，月產能提高到260萬張，2027年底還準備往380萬張推進。換句話說，現在大家不是嘴巴喊缺貨而已，幾家大廠已經直接用資本支出投票，產能能開多少就開多少。

另外一個最近開始被資金重新注意的，就是騰輝電子-KY（6672）。第二季EPS2.96元，上半年EPS 4.75元，加上7月營收持續強勁，今日股價也在基本面與高階材料題材帶動下攻上漲停。騰輝電子-KY（6672）和大型CCL廠走的路線又不太一樣，他除了AI高速材料之外，還切入航太散熱材料、不流膠PP片等利基型、高毛利產品，所以市場現在看的已經不是單純跟著CCL漲價，是能不能靠技術門檻、認證與特殊材料，把產品組合再往上推。這也是為什麼法人開始把他的成長邏輯，從「漲價受惠」慢慢轉成「規格升級＋市占提升」。

另開

把整個PCB產業放大來看就更清楚。台灣PCB產業鏈2025年產值約1.374兆元，今年在AI伺服器、高速網通與光模組需求帶動下，市場預估還有機會再成長約15%，挑戰1.5兆元以上規模。除了CCL之外，載板與高階PCB同樣受惠，像欣興（3037）、景碩（3189）、臻鼎-KY（4958）、富喬（1815）等，都被市場放進這條AI材料升級主線裡。現在AI GPU、ASIC的板子層數更高、材料規格更高，連玻纖布、銅箔都跟著變成搶手貨，這也讓PCB產業從以前拚出貨量，逐漸變成「誰能做高階材料、誰有產能，誰就比較有定價權」。

這一輪CCL最值得注意的地方，不是哪一檔今天漲停，是產業已經同時出現「需求增加、規格升級、原料短缺、產品漲價、獲利跳升、廠商擴產」這幾個訊號。這種行情通常比單純炒題材更有基本面支撐，不過股價漲得快也是事實，像聯茂（6213）、騰輝電子-KY（6672）近期波動都明顯放大，市場已經提前反映不少明年的成長想像。真正要盯的，反而是後面幾個月漲價能不能繼續、M7／M8以上高階材料占比能不能持續提高，以及2027年新產能大量開出後，供需會不會開始鬆動。AI把PCB規格越拉越高這件事看起來還沒停，但現在材料股的比賽，已經從誰有題材，正式進入誰真的能把缺貨和漲價變成EPS了。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文