今天光通訊族群算是突然被市場按下冷靜鍵，類股盤中跌幅一度超過3%，前陣子漲得很兇的股票開始出現獲利了結，智邦（2345）一度重挫超過5%，光聖（6442）、眾達-KY（4977）、前鼎（4908）也跟著修正。看盤看到這裡，可能會讓人懷疑：「CPO行情這麼快就演完了嗎？」但仔細把最近幾家公司釋出的訊息攤開來看，感覺比較像是股價先喘口氣，產業端反而還在往800G、1.6T一路加速。

至少族群裡還是有幾檔撐得住，聯亞（3081）、聯鈞（3450）、波若威（3163）盤中相對有韌性，而真正值得注意的是，光通訊這條產業鏈已經不只是傳統光模組廠在唱戲。像采鈺（6789）原本大家比較熟悉的是CIS、手機影像相關業務，現在也開始把技術往AI光通訊延伸。目前800G光模組接收端使用的Micro Lens已經量產，下一代1.6T相關薄膜沉積製程預計2026年底逐步導入量產，高密度光耦合平台更把量產時間瞄準2027年下半年。換句話說，AI光通訊需求往上拉，連原本做影像感測器與微型光學的公司，都開始被捲進這條供應鏈。

而且采鈺（6789）本業也不是只靠題材撐場。隨著部分晶圓廠把8吋產能轉去AI等高需求應用，原本安控市場使用的CIS供給開始變緊，部分客戶轉往12吋生產，反而替采鈺（6789）帶來轉單機會。再加上下半年手機旺季、高階CIS與環境光感測器出貨回升，公司預期第三季營收可望季增中個位數，下半年表現也有機會優於上半年。對我這種看新聞整理題材的散戶來說，這種「原本的生意變好、新題材又慢慢長出來」，至少比只靠一句AI夢想題材來得紮實。

另一檔同欣電（6271）的轉型幅度就更有意思。以前想到他，第一印象大概還是車用影像感測器封測，但現在公司的成長重心已逐漸往800G、1.6T光通訊、AI雷射陶瓷基板、晶圓重組，甚至GaN、SiC功率元件封裝移動。第二季營收31.53億元，季增11.8%，毛利率也拉升到31.1%，單季EPS達2.49元，上半年EPS 4.37元，明顯優於去年同期。更重要的是，RF高頻通訊模組、陶瓷基板與影像感測器第二季都繳出雙位數季增，代表這次不只是法說會把AI兩個字貼上去，營運結構確實正在改變。

另開

同欣電（6271）的800G光通訊產品已經進入量產，下一代1.6T也正與客戶共同開發，尤其鎖定資料中心之間的長距離高速連接。未來如果AI資料中心因為電力、土地問題愈蓋愈分散，那不同資料中心之間要靠高速光纖互連，長距離高速光模組的需求自然就會增加。另外，公司也卡位AI雷射使用的高導熱氮化鋁陶瓷基板、矽電容晶圓重組以及AI伺服器GaN、SiC電源應用。只是這裡也要稍微降溫一下，很多項目真正放量時間是在2027年甚至更後面，所以故事很大沒錯，接下來還是得看良率、設備驗證和實際營收能不能一個個兌現。

至於環宇-KY（4991），現在碰到的問題甚至不是訂單不夠，是「想做卻做不完」。公司表示AI光通訊需求仍然暢旺，其中200G產品需求最強，訂單能見度已看到年底，最大的成長限制反而是產能與基板供應。隨著6月取得更多基板料源，瓶頸逐步紓解，公司預期下半年營運將明顯優於上半年。環宇-KY（4991）第二季營收7.7億元，年增57.2%，稅後純益1.1億元，年增高達672%，上半年EPS也來到2.58元，已經從去年同期虧損明顯翻身。

另開

更有意思的是，美國目前研擬限制中國製光收發器模組進口，如果政策真的落地，全球光通訊供應鏈可能重新洗牌。環宇-KY（4991）本身是美國企業，客戶又包含Lumentum、Coherent及AAOI等美系光通訊大廠，確實有機會吃到「非中供應鏈」重新配置的紅利。這也說明為什麼最近光通訊族群即使股價震盪，市場還是不願意真的把這個題材丟掉，因為後面不只有AI資料中心升級，還疊加了供應鏈重組這條線。

今天光通訊族群跌3%，不像是題材結束，比較像前面漲太快之後，市場開始把只會喊CPO的股票，和真正開始有800G量產、1.6T驗證、產能擴張及業績支撐的公司重新分級。短線股價當然還是會被籌碼牽著走，但從采鈺（6789）、同欣電（6271）到環宇-KY（4991）的法說內容來看，產業正在從800G往1.6T推進，光學元件、封裝、陶瓷基板甚至功率元件都被拉進AI高速傳輸的大隊伍裡。

光通訊今天確實降溫了，但AI資料中心對高速傳輸的胃口可沒有跟著降溫。現在真正值得看的，可能已經不是「誰今天又漲停」，是誰能把800G真的做成營收，再順利把1.6T從簡報上的三個字，變成下一波實際出貨。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文