AI伺服器現在比夏天的機房還難降溫。晶片算力愈來愈強，功耗也一路往上衝，傳統風扇再怎麼努力轉，恐怕都快跟不上熱量增加的速度，液冷因此從過去的高階選配，正式變成AI伺服器不能缺少的標準配備。這也是為什麼大盤今天雖然震盪，資金卻集體擠進散熱族群，雙鴻（3324）、富世達（6805）雙雙漲停，奇鋐（3017）、健策（3653）也同步走強，市場直接用股價告訴大家：「AI可以很冷靜，但伺服器真的冷靜不了。」

雙鴻（3324）7月營收衝上37.65億元，月增38.54%、年增116.7%，不但改寫單月歷史新高，前7月累計營收210.14億元，也較去年同期成長83.28%。受到輝達GB系列加單、企業客戶與雲端服務商急單挹注，雙鴻（3324）今日開盤後不到10分鐘便攻上1060元漲停，重新站回千金股。更重要的是，公司從水冷板、分歧管到冷卻液分配裝置都有布局，等於不是只賣一顆零件，是整套液冷系統都能參一腳，下半年液冷產品營收占比甚至可能拉高至七成。

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市場也開始拿雙鴻（3324）和其他散熱股比較。以今日盤面資料來看，雙鴻（3324）本益比約27.85倍，低於奇鋐（3017）約44.86倍及富世達（6805）約40.84倍，因此資金開始押注雙鴻（3324）可能出現評價追趕。不過，所謂比較便宜並不代表股價一定會照劇本補漲，真正要看的還是GB300、Vera Rubin與美系ASIC液冷訂單能不能持續放量，以及毛利率是否跟著產品組合改善。至少從7月營收來看，雙鴻（3324）已先拿出成績單，不只是靠題材在機房外面吹冷氣。

富世達（6805）的亮點則是水冷快接頭。公司上半年稅後純益17.66億元、EPS達25.77元，均創下新高，並預估全年營收可望成長30%至40%，下半年毛利率逐季走升，產能也準備擴充至原來的兩倍。隨著AI伺服器從GB系列走向Vera Rubin，整櫃需要的快拆接頭數量可能明顯增加，富世達（6805）正好卡在這個用量與單價同步提升的位置。簡單來說，未來AI機櫃裡的水管愈複雜，他能賣的接頭就愈多，難怪股價連日大漲後，今日仍能攻上1760元漲停。

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至於奇鋐（3017）與健策（3653），則分別掌握系統級液冷與封裝級散熱兩條主線。奇鋐（3017）受惠GB300、Vera Rubin及Google、AWS等ASIC水冷需求，法人預估2026年EPS可達94.66元、2027年進一步成長至130.70元，部分券商目標價最高喊到3855元。健策（3653）則掌握大尺寸均熱片、Stiffener與下一代微通道蓋板等高門檻產品，隨AI晶片功耗朝1800瓦甚至2300瓦邁進，熱量處理已經從機櫃一路深入晶片封裝內部，法人預估其2026年與2027年EPS分別可達58.70元與108.02元。

這波散熱族群並不是單純因為天氣熱就被市場炒熱，是AI晶片功耗提升後，整個伺服器架構被迫升級。雙鴻（3324）主打完整液冷系統，富世達（6805）掌握快接頭，奇鋐（3017）吃下水冷模組與ASIC專案，健策（3653）則卡位均熱片及封裝層級散熱，四家公司各自站在不同關鍵位置。只是股價短線已快速上漲，接下來不能只看「AI液冷」四個字就熱血追價，還得持續觀察訂單放量、產能開出、良率與毛利率。畢竟伺服器需要散熱，投資人的腦袋同樣需要保持冷靜。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文