2026/08/05 18:47:17
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複製連結相關個股：宏碁(2353)、華碩(2357)、藍天(2362)、緯創(3231)
AI伺服器這把火越燒越旺，代工大廠緯創（3231）最新財報也直接端出一桌「硬菜」。第二季營收衝上8954.43億元，稅後純益148.27億元，不但年增超過一倍，更是單季獲利首度突破百億元，EPS來到4.72元，營收、獲利雙雙改寫歷史新高。累計上半年營收達1.74兆元，稅後純益244.58億元、EPS 7.78元，等於半年就賺到去年全年的約八成六，照這個速度跑下去，全年賺超過一個股本並不是喊爽的。
緯創（3231）5日盤中一度衝上202.5元，正式突破200元大關並改寫歷史新高，沒想到站上去拍完照後，很快又被獲利了結賣壓拉下來，終場收在193元，成交量放大到逾20萬張。簡單說，就是利多真的很好，但市場早就偷看過答案，股價提前漲了一段，法說會雖然偏多，卻沒有端出讓大家下巴掉下來的超級驚喜，因此短線資金選擇先落袋為安，也是股市常見的「財報很好，股票先跑」戲碼。
另開不過，緯創（3231）真正值得注意的，還是AI伺服器訂單能見度已經看到2027年上半年，而且目前伺服器營收中，AI伺服器占比已超過95%。公司表示，第三季與整個下半年展望都維持正向，新企業客戶、雲端服務供應商陸續加入，既有客戶也持續追加訂單。輝達新舊平台交替原本被市場擔心會出現出貨空窗，結果GB系列持續拉貨，新一代Vera Rubin平台也已進入量產，兩邊直接無縫接軌，市場擔心的「換機停電期」目前並沒有發生。
除了輝達平台，緯創（3231）也拿下超微新一代MI450系列機櫃訂單，預計下半年隨新品推出同步出貨；交換器業務更是原本預估成長十倍，如今實際表現還超過十倍，成為另一個高毛利成長引擎。外資也看好，隨著AI機櫃世代更新、單價持續提高，緯創（3231）已逐步與客戶改採依售價比例計算代工附加價值，不再只是收固定加工費。白話來說，以前端多少菜就收多少工錢，現在菜色越高級、整桌越貴，緯創能分到的代工收入也有機會一起長大。
訂單滿手，公司自然得先準備更多廠房與銀彈。緯創（3231）接下來將同步擴充新竹、高雄、美國德州與越南產能，並投入近40億元設立AI算力中心，未來一至兩年資本支出還會持續增加。公司也規畫發行不超過2.5億股普通股，以海外存託憑證形式募資，法人估計規模可能達450億元。短線市場難免擔心股本膨脹、獲利遭到稀釋，但換個角度看，公司敢大手筆募資擴廠，代表眼前不是沒有訂單，是訂單多到需要先把廚房、桌椅和瓦斯爐全部加大。
相較AI伺服器一路踩油門，傳統PC市場就顯得有點喘。受到上半年提前拉貨、記憶體漲價與終端售價提高影響，緯創（3231）預估下半年筆電出貨量可能較上半年減少約15%，不過產品單價同步上升，營收未必會等比例下滑。宏碁 （2353）、華碩（2357）、藍天（2362）等電子下游個股5日也獲得資金點火，顯示市場仍在交易AI PC與換機題材。
緯創（3231）短線最大的考驗，是創高後的籌碼換手與GDR稀釋疑慮，中長線真正要看的，則是新平台量產良率、AI機櫃出貨、市占率及海外擴產進度。財報已經證明AI不是只會畫大餅，現在市場等的，是緯創（3231）能不能把這張大餅持續烤大，而且別烤焦。
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