AI市場才剛忙著搶記憶體，沒想到下一個可能缺到讓人頭痛的關鍵材料，已經悄悄浮上檯面，那就是磷化銦。全球主要磷化銦基板供應商AXT公布，不僅第二季營收與獲利大幅優於預期，還與美國光通訊大廠Lumentum簽下長達五年的產能保留協議，合作一路延伸到2031年底。這種做法就是客戶不只要買貨，還得先掏錢把未來產能訂起來，反映AI資料中心對磷化銦雷射元件的需求，確實已經開始追著產能跑。

Lumentum更直接示警，未來AI基礎建設最大的瓶頸，可能是磷化銦。過去電信設備需要的雷射數量可能只有數百顆，但到了輝達與大型雲端服務商蓋AI資料中心，需求直接跳到數億顆，即使Lumentum手上擁有多座磷化銦晶圓廠，供應能力仍落後市場需求超過三成。輝達甚至提前投資Lumentum與Coherent，各自投入資金取得產能優先權，等於連AI晶片霸主都怕未來拿不到貨，磷化銦的重要性自然不能再用普通材料來看待。

而輝達也正式宣告共同封裝光學CPO即將步入量產，讓整個光通訊題材再添一把火。隨著AI伺服器運算規模不斷擴大，傳統銅線傳輸面臨耗電、散熱與距離限制，CPO則是把光學元件更靠近交換器晶片，降低傳輸功耗並提高頻寬。特別是未來AI機櫃內部的垂直擴充需求，所需頻寬可能遠高於目前資料中心之間的水平連結，光引擎、雷射光源、光纖陣列、光收發模組與封裝測試，幾乎整條供應鏈都有機會跟著升級。

台廠也沒有只在旁邊看熱鬧。光寶科（2301）宣布投資新加坡磷化銦光通訊元件廠DenseLight，取得約兩成股權及一席董事席次，準備把對方的磷化銦雷射光源技術，結合自身在光學封裝、測試、光模組、資料中心電源與系統整合的能力。這筆投資透露出的訊號很清楚，光寶科（2301）已不滿足於只做電源與零組件，是想把版圖一路延伸到高速光通訊、光引擎與機櫃級光互連，搶進下一代AI資料中心的核心供應鏈。

題材同時引爆台股光通訊族群，環宇-KY（4991）、聯亞（3081）、IET-KY（4971）、光環（3234）、上詮（3363）、全新（2455）、波若威（3163）、光聖（6442）、聯鈞（3450）、訊芯-KY（6451）及汎銓（6830）等多檔強勢表態，華星光（4979）、前鼎（4908）、統新（6426）、眾達-KY（4977）也成為資金追逐焦點。市場現在買的是磷化銦缺貨、1.6T高速傳輸、CPO量產與AI資料中心擴建等多重題材一次疊加，難怪資金看到光通訊三個字，就像看到AI列車重新開門一樣，大家搶著上車。

另開

另開

另開

不過，這個族群最大的特色就是夢很大、股價跑得也很快。聯亞（3081）、波若威（3163）及華星光（4979）已陸續繳出獲利成長，上詮（3363）也被市場期待下半年產品放量，但各家公司真正打入哪一段供應鏈、CPO何時大量出貨、1.6T產品能貢獻多少營收，仍有不小差異。部分個股又處於處置或注意交易期間，連續大漲後也容易遇到隔日沖與獲利了結賣壓。產業趨勢看起來確實從題材逐漸走向訂單與產能競賽，但股價如果跑得比財報快太多，追高的人還是可能先體驗一下光速上車、瞬間暈車的感覺。投資人後續除了觀察磷化銦擴產進度，也應持續追蹤訂單、營收、毛利率與實際量產時程，畢竟真正能把AI光通訊商機換成獲利的公司，才有機會在這場高速傳輸大戰中一路跑到最後。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文