全球股市總市值佔全球GDP的比重，已經來到136.9%附近，幾乎貼著歷史最高點。更誇張的是，這個數字從2025年4月到現在，短短一年多就往上竄了大約40個百分點，直接追平2021年迷因股、SPACs大熱時期的水準。

另開

對比一下過去的高峰：2008年金融海嘯前，這個比例大概在120%左右就已經讓人覺得偏高了。現在直接站在137%附近，等於市場把全球股票的總價值，推到比整個世界一年生產的東西還要多出三成七。
為什麼會漲得這麼兇？答案幾乎都指向同一件事——AI。

這波從輝達($NVDA)帶頭，一路擴散到微軟($MSFT)、谷歌($GOOG)、亞馬遜($AMZN)、蘋果($AAPL)等巨頭，再加上一堆AI相關供應鏈，把全球股市總市值一口氣推到了166兆美元的歷史新高。光是美國股市就佔了大約77兆美元，比重接近46%。也就是說，全球股市近一半的價值，都集中在美國那一票科技與成長股身上。

這種集中度，讓人又愛又怕！愛的是，AI確實在改變生產力與商業模式，企業獲利預期被往上修，資金也願意給更高的本益比。怕的是，當市值已經遠超過實體經濟產出那麼多時，一旦成長故事出現一點雜音，修正的力道可能不會小。

回想2021年，那時候大家也覺得「這次不一樣」，結果後來還是經歷了一段不短的消化期。現在的環境不一樣，利率路徑、地緣政治、市場集中度都跟當年不同，但「估值已經很高」這件事本身，卻是一樣的事實。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文