台股今天是直接把投資人的帳戶炸成災難現場。加權指數終場暴跌2953.71點，收在42671.27點，不只一口氣跌破45000點、44000點與43000點三道關卡，還創下台股盤中及收盤史上最大跌點紀錄。在這種幾乎全面逃命的盤勢下，近期靠著先進封裝題材爆紅的群創（3481），自然也沒能倖免，終場下跌8.20％、收在52.6元，成交量更爆出超過34萬張，直接登上上市個股成交量冠軍。

群創（3481）這一波走勢，對追在高檔的投資人來說，應該相當有感。股價從六月底一度衝上70元以上後，短短幾週便一路回落至52元附近，累積修正幅度接近四成。前陣子市場滿口都是FOPLP、玻璃基板、先進封裝，彷彿只要名字沾上AI，股價就能一路飛上天。結果題材熱度一降溫，再碰上大盤史詩級崩跌，原本的AI夢想股瞬間變成套牢熱門股，也難怪網友會自嘲「買群創，身心受創」。

更值得留意的是，群創（3481）近期的籌碼結構似乎也沒有股價看起來那麼浪漫。400張以上大戶持股比例已降至42.21％，散戶持股比例則提高至31.04％，股東人數更衝上95萬2218人的歷史新高。代表股價在高檔震盪時，大戶持股慢慢減少，散戶卻越跌越買、越套越多人。當然，股東人數增加不代表股價一定會繼續下跌，但籌碼明顯分散後，想重新發動一波強勢行情，通常需要更多時間整理與重新換手。

基本面來看，群創（3481）第一季受惠大尺寸面板庫存去化與報價回溫，單季營收回升至約666億元，EPS也轉盈至0.2元，同時，公司積極發展扇出型面板級封裝、玻璃鑽孔及光通訊等非顯示器業務，希望降低對傳統面板景氣循環的依賴。隨著AI晶片尺寸持續放大，玻璃基板與大尺寸先進封裝確實存在長期商機，只是目前半導體相關新業務占整體營收比重仍低，短期甚至不到1％，股價先前顯然跑得比實際營收貢獻快上不少。

另開

今天倒下的也不只有群創（3481）。友達（2409）成交量超過20萬張，彩晶（6116）、錸寶（8104）及新應材（4749）也跟著面板與電子族群同步修正。另一邊，成熟製程族群同樣被市場砍得滿頭包，力積電（6770）、聯電（2303）及世界（5347）都因成熟製程供需想像降溫而遭遇沉重賣壓。說到底，群創（3481）的轉型故事並沒有因為一天大跌就完全消失，但當市場從先看夢想轉向先看獲利時，接下來真正要觀察的是FOPLP與非顯示器業務何時能實際放大營收與獲利。在數字真正跟上以前，追高的人恐怕還得先學會一件事，題材可以很性感，但股價從來不保證只漲不跌。

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