前一天還在慶祝DRAM漲價、記憶體族群集體開趴，隔一天卻突然變成大型逃難現場。財經專家說得沒錯，記憶體族群這波行情真的是「活久見」的奇觀！一天大漲一天大跌，完全脫離了基本面，難怪市場開始質疑，這究竟是產業超級循環，還是資金堆出來的投機派對。

這次讓全球記憶體股突然變臉的導火線，就是中國DRAM大廠長鑫存儲準備啟動近百億美元規模的IPO。消息一出，美光、SK海力士率先重挫，賣壓也一路從美股、韓股傳回台股。南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）、群聯（8299）、晶豪科（3006）、宜鼎（5289）、鈺創（5351）與品安（8088）全面遭到提款，前一天才在慶祝漲價題材，隔一天投資人就開始擔心未來產能過剩，這種多空切換速度，真的不是一般股民的心臟能夠承受。億元拚掛牌上市，這顆超級震撼彈直接把市場信心給震碎了。

過去這一波記憶體多頭行情之所以能夠一路往上衝，除了AI伺服器推升HBM需求，也因為三星、SK海力士與美光掌握全球約九成DRAM市場，供給端相對有紀律，廠商因此重新拿回議價能力。但長鑫存儲的全球市占率已經快速提升至約8%，也具備DDR5量產能力，未來若真的依照規畫大幅擴產，就算短期還打不進高階HBM市場，光是在一般型DRAM市場削價搶單，就可能讓產業原本舒服的供需關係出現變化。

有趣的是，在記憶體族群一片綠油油之際，力積電（6770）卻相對抗跌，盤中甚至一度翻紅，顯示資金已經開始把不同記憶體公司分開看待。力積電（6770）第二季受惠記憶體價格回升與產能利用率提升，毛利率升至28%，每股純益達0.76元，第二季出貨量約42.2萬片，產能利用率達87%。隨著記憶體與邏輯代工訂單升溫，下半年產能有機會維持高檔，報價調漲也將逐步反映到營收。

另開

力積電（6770）真正吸引市場注意的地方，是他現在不只靠記憶體景氣吃飯，同時往邏輯代工與3D AI Foundry轉型。公司自行開發的新一代DRAM製程已進入小量生產，與美光合作的製程也持續推進。在AI領域則積極布局矽電容、矽中介層、晶圓堆疊與先進封裝服務，希望三年內把3D AI Foundry營收占比由目前約5%提升至20%。

這種轉型能不能成功，現在當然還不能太早下定論，但至少讓力積電（6770）與單純靠DRAM現貨價格上漲的公司有了不同故事。當市場開始擔心一般型記憶體未來可能再次供過於求，擁有特殊製程、邏輯代工、先進封裝或AI應用布局的公司，自然比較容易獲得資金青睞。

另一個值得觀察的方向，則是記憶體模組廠宇瞻（8271）。宇瞻（8271）推出LPDDR5 CAMM2新產品，瞄準AI PC、輕薄型筆電、工業電腦與Edge AI設備，產品最高傳輸速度可達8533 MT/s，安裝空間也比傳統SODIMM縮小約六成，目前已進入送樣階段。另外，公司也同步研發AI伺服器使用的LPDDR5 SOCAMM2，希望卡位高密度、低功耗與高速傳輸的市場需求。

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記憶體短線股價可能繼續受到國際記憶體股牽動，今天SK海力士跌，台灣相關個股就跟著挨打；明天美光反彈，市場情緒又可能瞬間轉多。這種行情追高很容易被甩下車，殺低也可能隔天看著股價反彈。比起猜每天紅綠，更該盯緊DRAM報價、各家公司產能利用率，以及AI相關業務究竟只是簡報上的題材，還是真的能轉化成營收與獲利。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文