7.9兆美元卡在貨幣市場基金 資金在保守工具與AI通膨之間拉扯
美國投資公司協會統計指出，美國貨幣市場基金資產規模已經攀升到 7.953 兆美元的歷史新高。這顯示巨額資金目前仍選擇停泊在具備高利、低風險特色的短期工具，並未全面流向股票市場或長期債券。與此同時，紐約聯準銀行總裁威廉姆斯明確指出，目前的通膨水準依舊過高，且人工智慧領域的投資正是推升物價的因素之一，這使得後續的利率路徑與政策調整增添了變數。

市場觀點：AI 雖然對外講述的是提高產值的科技故事，但對聯準會來說，眼前大量採購設備的支出卻先帶來了物價上漲壓力。當 7.9 兆美元資產寧願躺在貨幣市場基金裡，反映出資金方的生存焦慮，因為市場還無法算清這筆由人工智慧引發的通膨代價，最終要由哪家公司的獲利來買單。

Meta在加拿大擴建資料中心 算力商業模式轉向出租市場
針對全球人工智慧算力是否過剩的疑慮，Meta 管理層表示不認為有過剩問題，並指出算力出租有時候比自己操作更具備商業價值。為了確保後續訓練與推論的硬體供應，Meta 正在加拿大興建大型資料中心，並著手規劃自主發電系統。這顯示雲端巨頭的營運重心正在發生轉變，從第一階段自行採購硬體訓練內部模型，跨入第二階段將硬體資產化、對外提供算力轉租服務。

市場觀點：如果傳統雲端服務賺的是固定的水電費，現在的算力轉租則更像是在爭奪特定時段的溢價。各大網路公司並非擔心設備買太多閒置，而是卡在如何將每一瓦電力與晶片運作時間，在需求最高的時段以高價變現，這也讓整體硬體開銷與少賺利潤的價差，直接由終端租用晶片的客戶承受。

SK海力士發行美股ADR 資金追逐HBM鏈條帶動股價大漲
SK海力士赴美發行 ADR，發行指導價定在 149 美元，較韓國本土股市收盤價溢價約 3.1%，並在發行過程中獲得主權基金與科技主題基金約 7 倍的超額認購。在美股掛牌交易首日，該檔 ADR 隨即上漲超過 10%，顯示市場資金正在從原先純粹的晶片設計題材，擴散至高頻寬記憶體（HBM）等實體硬體供應鏈。

市場觀點：這場算力爭奪戰中，由硬體廠負責出貨把產能做出來，再由雲端巨頭透過轉租將晶片價值資產化，最後才由應用層去消化並分食剩餘的毛利。SK海力士美股 ADR 首日大漲 10%，正代表資金直接跳過還沒賺錢的軟體應用，選擇將大筆現金砸在看得見接單出貨的記憶體工廠。

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