AI伺服器的戰場不只在晶片、PCB、散熱，連「電」也變成兵家必爭之地。尤其資料中心功耗一路拉高，AI機櫃越做越猛，電力備援需求也跟著爆發，BBU這個以前很多人可能覺得有點冷門的題材，現在直接被推到聚光燈下。

這次最吸睛的是BBU三雄上半年營收一起報喜。AES-KY（6781）6月營收16.85億元，創單月歷史新高，上半年營收93.38億元、年增26.01%，也同步改寫新高，而且BBU營收占比已經上看70%。順達（3211）6月營收12.68億元，寫下今年單月高點，上半年營收68.35億元、年增21.8%，非IT產品占比已經來到40%到50%，下半年還可能繼續拉高。新盛力（4931）6月營收雖然月減，但年增145.09%，上半年營收19.05億元、年增70.03%，創下15年來高點，BBU營收占比今年也有機會從去年的5成往60%到70%靠攏。

這已經不是單純股價炒題材而已，至少從營收數字來看，訂單跟需求是真的有反映出來。尤其現在AI資料中心對電力穩定度要求越來越高，過去靠大型UPS集中供電的方式，面對GB200、GB300這類高功耗AI機櫃，慢慢會碰到空間、效率跟擴充性的問題。BBU放在機櫃裡或機櫃旁邊，反應速度更快、損耗更低，也更適合未來資料中心模組化擴充，所以外資才會把這題材講成「AI電力革命」。

順達（3211）除了營收成長之外，花旗環球證券首度納入追蹤並給出買進評等，目標價直接喊到800元，也讓市場情緒瞬間被點燃。花旗看好順達（3211）的原因，主要是他本來就是鋰電池模組大廠，在封裝設計、電池管理系統跟安全認證上有基礎，加上和台達電（2308）、光寶科（2301）等電源供應器大廠合作密切，有機會跟著打進更多雲端服務商客戶。再加上台灣二廠導入BBU自動線，泰國廠也開始放量，二廠、三廠陸續啟用，產能擴充速度算是市場很在意的重點。

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產品規格也在升級。順達（3211）今年BBU出貨主力還是3kW與5.5kW，但高功率產品已經往8.5kW到12.4kW延伸，預計第4季量產出貨。市場也在看明年是否進一步看到22kW機種，甚至搭配50V、正負400V、正負800V架構。雖然先前有傳出800V高壓直流電導入可能延後，但順達（3211）的說法是HVDC還是會發生，只是時間點往後，400V應該會比較快，800V則會慢一點，真正放量重點比較偏向2027年。

更大的背景是，全球電池產業也開始從電動車轉向AI資料中心。Panasonic調整北美電池策略，把重心從EV轉往AI資料中心能源儲存市場，還規劃投資3500億日圓擴大AI能源基礎建設，這代表AI用電需求已經不是台股自己在喊，是全球供應鏈都在重新配置資源。另外，三星SDI圓柱形電池芯產量增加，傳出供貨給新普（6121），再由新普（6121）組裝BBU模組交給亞馬遜、Meta等北美科技巨頭，也讓市場重新注意到電芯、模組、BBU到資料中心客戶這整條鏈的成長機會。

從盤面來看，資金反應也很直接。順達（3211）開盤後直接攻上漲停427.5元，盤中排隊買單一度超過9千張，幾乎是外資報告一出就被市場搶翻。新盛力（4931）同樣帶量強攻，股價也亮燈漲停來到272元，兩檔成為今天BBU族群最醒目的多頭指標。相較之下，AES-KY（6781）、系統電（5309）、加百裕（3323）、錸寶（8104）等BBU概念股則漲跌互見，顯示資金並不是整個族群無腦亂買，是集中往營收成長明確、題材最有想像空間的個股靠攏。

這種題材越熱，追高風險也越不能忽略。尤其新盛力（4931）雖然基本面成長很亮眼，但近期股價已經從百元一路推升到兩百元以上，評價明顯被市場提前反映。昨日外資賣超851張、自營商也賣超20張，三大法人合計賣超871張，加上當沖成交量占比高達64.4%，代表短線資金真的很熱，也很容易震盪。看到題材很香、營收很猛是一回事，但如果法人邊賣、當沖邊衝，追進去就要有被洗上下車的心理準備。

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BBU現在確實站在AI資料中心擴建的大趨勢上，從AES-KY（6781）、順達（3211）到新盛力（4931），營收數字都證明需求不是空穴來風。只是短線股價已經反映不少利多，尤其順達（3211）被外資喊到800元、新盛力（4931）成交熱度飆高後，接下來市場會更嚴格檢驗下半年新產能開出、12kW產品量產、400V與800V HVDC進度，以及2027年高功率BBU能不能真的放量。這波BBU行情看起來不像一日行情，但越是熱門題材，越要小心漲多之後的震盪，畢竟AI電力革命很迷人，股價坐雲霄飛車也是真的很刺激。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文