這幾天PCB、ABF載板族群像坐雲霄飛車，一開始市場被SemiAnalysis那份輝達Kyber NVL144機櫃報告嚇到，說78層PCB中介板製造難度太高，可能讓新一代機櫃時程延後一年以上，甚至拖到2028年，消息一出，南電（8046）、景碩（3189）、欣興（3037）、臻鼎-KY（4958）、台光電（2383）通通被殺一輪，盤面氣氛瞬間從AI夢想股變成PCB驚魂夜。

不過市場這次有點先恐慌再冷靜。輝達很快就出面澄清，強調產品開發計畫維持原定時程，整體產品藍圖沒有改變。這句話等於先幫市場踩煞車，至少讓原本被當成利空重災區的載板族群，有機會從錯殺裡面爬起來。股價短線會不會震盪是一回事，但從產業邏輯來看，ABF載板真正的重點，不只是Kyber一個案子，而是AI晶片越做越大、封裝越來越複雜，對高階載板的需求正在一路往上墊高。

AI晶片吃載板的量，已經不是過去PC時代可以比的。CPU、GPU、ASIC晶片面積變大，加上摩爾定律放緩後，產業從平面微縮走向立體堆疊，CoWoS、2.5D封裝、高層數設計通通把ABF載板推到更關鍵的位置。路博邁觀點也提到，AI用載板需求比PC用量高出2.5倍以上，預估2030年前ABF載板供需失衡還會擴大，結構性短缺可能達22.3%。大摩報告更直接把2030年ABF供給缺口從原本約15%上調到22%，甚至部分模型看到25%，等於直接告訴市場，這不是短線庫存回補，是AI硬體升級下的長線瓶頸。

因為供給短時間補不上來，定價權開始慢慢回到廠商手上。新產能從設備、廠務、客戶認證到良率穩定，通常至少要兩年以上才真正釋放，這就讓高階ABF短期很難快速解套供需缺口。現在市場已經看到BT載板率先漲價約20%至30%，ABF也跟進調升約10%，接下來高階ABF價格還有機會繼續往上反映。對投資人來說，這種「需求爆發、供給追不上、報價有撐」的產業結構，才是這波ABF行情真正值得追蹤的地方。

個股來看，欣興（3037）是這波載板主線裡最穩的龍頭代表。公司6月營收148.97億元，月增5.95%、年增36.31%，已經連續四個月創新高，第二季營收428.89億元，年增32.11%，上半年營收803.36億元，年增28.42%。更重要的是，欣興（3037）今年AI營收占比目標要拉到60%以上，載板AI比重也從去年約40%提升到今年預估60%，PCB的AI相關比重也要往65%至70%靠攏。這代表欣興（3037）不只跟著題材跑，營收結構也正在往AI靠攏。

景碩（3189）6月營收42.2億元，月增0.6%、年增32.3%，第二季營收124.9億元，季增13%、年增31%，6月與第二季營收同步創高。更關鍵的是，景碩（3189）先前已通過私募案，董事會也拍板235億元資本支出，準備因應未來三年ABF載板產能需求，其中2026年約80億元資本支出，就有60億元投入ABF載板。公司也看好AI帶動高階載板需求未來三年仍健康，甚至一路看到2030年。這種態度其實很明確，景碩（3189）不只看一季兩季，是在為下一波高階載板供不應求提前卡位。

另開

南電（8046）則是市場眼中的獲利彈性代表。大摩把南電（8046）定位為價格執行最積極、受惠BT與ABF同步漲價的標的，毛利率改善彈性自然容易被資金放大解讀。當產業進入漲價循環，龍頭有穩定性，彈性股就會有爆發力，所以南電（8046）在族群跌深反彈時，常常會被資金拿來當作觀察指標之一。

另開

臻鼎-KY（4958）則是這波裡面故事最多、想像空間也最大的角色。臻鼎-KY（4958）6月營收170.33億元，月增5.14%、年增32.83%，再創歷年同期新高，第二季營收484.31億元、年增26.77%，上半年營收891.59億元、年增13.89%，同樣刷新同期高點。臻鼎-KY（4958）不只靠傳統PCB，接下來成長動能來自蘋果摺疊機、光模組放量，以及IC載板打入GPU客戶高階AI晶片供應鏈。公司也把2026年資本支出從500億元大幅上調到800億元，提前布局伺服器、光模組與IC載板產能。法人預估2026、2027年EPS分別為14.3元與23.6元，並維持買進評等，目標價看到660元。這種「高階PCB＋光模組＋IC載板」三線並進的結構，讓臻鼎-KY（4958）從過去的PCB大廠，慢慢被市場重新定義成AI高階硬體供應鏈股。

至於台光電（2383），這次雖然跟ABF載板不是完全同一條線，但他是AI高階材料升級的重要代表。6月營收177.32億元，月增13.5%、年增120.69%，寫下單月歷史新高，上半年營收803.42億元，年增81.82%。市場看好台光電（2383）M7以上高階產品營收占比去年已超過50%，今年有望提升到60%以上，隨著規格從M7、M8、M8+一路往M9升級，高階材料占比提升，仍是未來毛利率與獲利成長的關鍵。本土投顧也維持買進評等，目標價上看7200元。簡單講，ABF載板是AI晶片封裝的瓶頸，台光電（2383）則是高階PCB材料升級的關鍵受惠股，兩者都吃得到AI硬體規格升級的大趨勢。

短線來看，SemiAnalysis報告造成的Kyber雜音，確實讓PCB、ABF族群被市場狠狠修理一波，但輝達澄清後，資金也開始回頭看基本面。今日ABF族群盤中表現轉強，景碩（3189）、南電（8046）漲幅接近5%，欣興（3037）也穩步走高，代表市場信心正在修復。這不一定代表股價立刻一路噴出，但至少可以看出，資金沒有完全放棄這條AI載板主線。

Kyber事件比較像短線情緒震盪，ABF載板供需吃緊才是中長線主菜。AI晶片越做越大、封裝越來越複雜，高階載板需求就越難回頭。接下來真正要盯的是緊盯這幾家大廠第二季的毛利率開獎，以及第三季的營收指引與稼動率變化。只要確定訂單持續滿載、報價順利調漲，趁著大盤震盪、股價拉回月線或季線附近時，就是分批佈局這波科技大浪潮的最佳時機！本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文