被動元件小零件變大明星！AI伺服器缺料漲價潮燒起來作者是Menefer。

最近台股最讓人眼紅的族群就是被動元件。關鍵就是AI伺服器太吃料。以前一台伺服器需要的MLCC、鉭質電容、保護元件可能還算正常，但現在AI伺服器要高功率、高電壓、強散熱，光是MLCC用量就可能是傳統伺服器的三到五倍，高階平台甚至動輒用到上百萬顆。

因為需求突然放大，日韓大廠像村田、太陽誘電、三星電機等，產能優先轉去高階AI用料，反而讓一般消費性MLCC出現缺口，台廠就順勢吃到轉單紅利。禾伸堂（3026）、信昌電（6173）、華新科（2492）這類MLCC相關廠商，股價自然跟著一波一波往上衝。尤其禾伸堂（3026）當年2000年網路泡沫時期就曾因MLCC缺貨衝到999元、坐上電子股股王寶座，如今AI浪潮又把他推回高價股舞台，股價攻上988元漲停，市場也開始期待他能不能再拚千金股。

至於國巨*（2327），不只做MLCC，旗下KEMET在鉭質電容市場也很有份量，市占率接近一半。原本有AI伺服器廠想用多顆MLCC取代鉭質電容，結果碰上MLCC也缺貨，這也讓國巨*（2327）在報價上更有底氣。7月1日起，國巨*（2327）針對鉭電、MLCC、鋁電、固態鋁電、薄膜電容、超級電容等產品線調漲價格，而且這次連EMS、OEM直接客戶都納入調價範圍，等於不是只有現貨市場在喊漲，合約價也有機會往上墊高。外資對國巨*（2327）的態度轉得很快，先前目標價還在300元附近，後來直接大幅拉高到1500元。股價也從年初低檔一路衝破千元，雖然今天中間一度跌破千元關卡、盤中見到999元，但尾盤仍力守千元之上。

另一檔被市場注意的則是興勤（2428）。他不是傳統MLCC主角，是保護元件與感測器大廠，剛好也吃到AI伺服器與液冷散熱升級的紅利。興勤（2428）近期買盤兇狠，股價亮燈漲停收在342元，背後不只是題材，是有訂單能見度支撐。公司接單出貨比高達1.5到1.6，訂單看到2027年，加上日系同業因成本與技術壓力退出部分市場，釋出轉單機會，讓興勤（2428）直接吃到一大塊空缺。銀價大漲原本會壓縮保護元件廠毛利，但興勤（2428）提前開發銀銅電極設計，部分客戶已完成轉換，可以降低成本壓力，難怪法人看好今年營收與獲利有機會挑戰新高。

這波被動元件行情雖然熱，還是不能只看到漲停就腦衝。因為電阻、電感有些漲價，其實只是銀、鋁等原物料成本上升後的轉嫁，並不代表毛利率一定變好。真正比較有結構性升級味道的，還是AI伺服器大量拉貨的高階MLCC、鉭質電容、TLVR電感與保護元件。也就是說，同樣叫被動元件，有人是跟著成本漲價，有人是真的吃到AI規格升級，兩者含金量差很多。

被動元件在台股歷史上常常帶有「電子股輪動最後一棒」的味道。當資金從AI伺服器、散熱、半導體設備、記憶體一路輪到小零組件時，代表行情已經相當熱，這時候追高就要更小心。尤其國巨*（2327）
、禾伸堂（3026）短線漲幅都非常驚人，震盪會變大，手上沒有成本優勢的人，一追進去很容易被洗到懷疑人生。

被動元件背後確實有AI伺服器需求、日韓產能排擠、產品漲價與轉單效應支撐，國巨*（2327）是龍頭核心，禾伸堂（3026）、華新科（2492）、信昌電（6173）是MLCC轉單受惠股，興勤（2428）則是保護元件與液冷感測器黑馬。但股價已經漲一大段，最怕的就是看到別人賺錢就手癢追進去。這種行情最好的策略，就是看有沒有等到夠安全的位置。

被動元件這次真的從小零件變成AI供應鏈的關鍵拼圖，但股價噴成這樣，也代表市場已經先幫未來的好消息訂了不少價。看好產業沒問題，看懂位階更重要，畢竟AI會不會繼續吃料是一回事，散戶會不會在最高點被吃掉，又是另一回事。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文