「Meta 一句話，全球晶片股市值一天蒸發數兆，算力稀缺的神話，第一次被自己人捅破了」作者是金正利海。

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過去兩年，AI 晶片股的估值建立在一條簡單邏輯上：算力永遠不夠，輝達的 GPU 永遠供不應求，誰有產能誰就贏。

​Meta 幹了什麼？它計劃把閒置的 AI 算力對外出租。H100、H200 這些舊代際晶片，用不完了，租給別人賺錢。

​Meta 本財年數據中心資本支出高達 1450 億美元。消息公布當日，Meta 盤中一度上漲約 11.5%，市值單日增加約 1270 億美元。

​建完了發現：算力用不完。要租出去。

​如果 Meta 都有多餘算力可以往外賣，那其他雲端廠商呢？輝達的 GPU 訂單會不會鬆動？HBM 的產能缺口還有沒有想像中那麼大？

​最恐慌的不是「算力過剩」，是「算力不再稀缺」
​算力租賃商先崩了。Nebius 暴跌 17%，CoreWeave 大跌超 13%。它們的商業模式就是買輝達 GPU 然後租給別人。如果 Meta 這樣的巨頭都親自下場當房東，小租賃商還能活幾天？

​然後傳導到儲存晶片。邏輯很簡單：如果算力不再稀缺，HBM 的需求預期就要打折扣。SK 海力士的 HBM 產能排到 2029 年的故事，可能就沒那麼性感了。

​同一則消息，兩個市場給了完全相反的定價。

​Meta 股價暴漲 8.81%，創下一年多來的最佳單日表現。但 AI 硬體板塊集體崩盤，因為市場突然意識到：算力可能沒有想像中那麼稀缺。

​華爾街的分析師們緊急出來安撫：「別慌，這不等於算力過剩。」但市場沒聽進去。

​恐慌不是沒道理的。當前正處於 H100 向 GB200 的硬體代際切換期，舊算力被淘汰、新算力還沒鋪開的時候，Meta 選擇把舊的租出去賺錢。這說明一個問題：巨頭們建的數據中心，可能比他們需要的更大。

​一天之內，Meta 一句話，掀翻了整個 AI 硬體板塊的估值邏輯。算力永遠不夠這個故事，第一次被自己人拆了台。

​SK 海力士一天蒸發約 1600 億美元，三星電子大跌 9.06%，不是因為產品出了問題，是因為市場突然開始懷疑一個過去兩年沒人敢問的問題：

AI 算力真的永遠不夠嗎？本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文