今天台股有一種「利空突然不見，多頭直接開香檳」的感覺，美伊和平協議傳出重大進展，讓市場緊繃情緒瞬間鬆一口氣，台股開高走高，盤中最高大漲超過1300點，終場收在45396.99點，大漲1227.95點，成交金額衝到1.06兆。大盤這種漲法，當然不是只有權值股在表演，資金也很快往AI供應鏈裡面找下一個題材，而這次被點名最熱的，就是「散熱」。

AI伺服器這條線已經不只是晶片快不快、算力強不強的問題，現在更現實的是機櫃到底會不會熱到受不了。輝達新一代Vera Rubin平台功率一路拉高，市場講到230kW到600kW，這種耗能等級，聽起來已經不像一般伺服器，比較像把一台小型發電機塞進機房。也因為這樣，從氣冷走向液冷，幾乎已經變成不可逆趨勢，水冷板、均熱片、分歧管、快接頭、微流道、特殊銅材，全部都開始被市場拿出來重新估值。

今天最吸睛的千金股之一，就是高力(8996)。高力(8996)原本就是熱處理與熱交換相關廠商，這次受惠AI資料中心散熱需求，加上能源需求攀升，5月營收達6.32億元，年增40.03%，前5月累計營收50.03億元，年增更高達153.34%，創下歷史新高。股價今天開盤就很兇，直接衝上漲停1255元鎖到收盤，等於市場用真金白銀在表態，AI散熱這題，不是短線喊喊而已。

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另一檔建通(2460)，以前大家可能比較熟悉他是端子廠，但現在公司積極轉型特殊新型銅材，切進AI液冷微通道散熱銅材。這個題材厲害的地方在於，AI伺服器散熱需要高導電、高散熱效率的材料，而建通(2460)台灣廠已經能提供銅含量達99.995%以上的超低無氧銅，做成水冷板後可以直接幫GPU降溫。公司也提到，樣品已在5月正式產出並陸續送樣，最快今年底到明年初開始出貨，而且散熱產品毛利率有機會達30%以上，明顯優於公司平均水準。對一家公司來說，從原本連虧壓力，到可能靠AI銅材開出第二成長曲線，難怪市場會開始重新看待它。

精密金屬加工這條線也開始熱起來，智伸科(4551)、時碩工業(4566)、六方科-KY(4569)都被市場點名。以前這些公司不少是車用零組件出身，但現在AI水冷散熱需要的零組件，其實也很吃精密加工能力，尤其水冷接頭這種東西，不能漏、不能壓降太高、可靠度還要夠，難度一點都不低。智伸科(4551)5月營收7.61億元，年增27%，前5月營收38.05億元，年增17%，公司也看好下半年液冷機櫃量產出貨潮來臨，AI伺服器、半導體、電子與智慧醫療出貨動能都有機會拉升，股價今天也跳空漲停到167元，創近八個月新高。

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時碩工業(4566)則是水冷接頭、分歧管、散熱鰭片、均熱板都有布局，產品和製程完整度不低，並取得美系CSP大廠TPU伺服器相關水冷散熱專案，預計第二季底到第三季開始放量。更有意思的是，公司近期還有機會再拿下美系工業大廠水冷接頭零件加工訂單，潛在訂單規模可能是前一個水冷專案的數倍大。六方科-KY(4569)則搭上泰國供應鏈重組、半導體、光通訊與水冷散熱需求，非車用營收占比第一季已經突破5成，這也代表傳統車用零組件廠正在努力轉身，不想只靠單一產業吃飯。

散熱三雄當然也沒有缺席。健策(3653)目前主力是均熱片，並且已經往Micro Channel Lid微流道均熱片推進，客戶也已投入測試。未來不只是GPU，CPU、ASIC等高速運算應用都有機會拉動需求。雙鴻(3324)更是把液冷技術從AI GPU、CPU延伸到ASIC、電源供應系統等高發熱元件，還強化快接頭等關鍵零組件自製率。公司水冷板、均熱片、分歧管、IHS等產品同步推進，產能也在擴大，法人甚至預估明年雙鴻營收有望達到50%成長。

至於奇鋐(3017)，5月營收158.71億元，年增60.6%，其實已經很猛，但法人認為5月還沒有完全反映AWS T3氣冷產品拉貨貢獻，6月出貨規模放大後，單月營收還有機會再創新高。下半年ASIC液冷產品將陸續放量，加上NVIDIA Vera Rubin平台相關水冷零組件預計第三季開始出貨到ODM廠，代表奇鋐(3017)的營運動能可能從第二季底開始轉強，第三季後更明顯加速。

AI行情已經從「誰做晶片、誰組伺服器」進入到更細的供應鏈競賽。以前大家看到AI，只想到台積電、(2330)輝達、伺服器代工，但現在連散熱材料、銅材、精密零組件、快接頭、水冷板、分歧管都開始被資金挖出來。這代表市場不只是在炒概念，而是在找AI機櫃升級背後真正會被拉動的零組件。

不過今天台股大漲千點，很多股票一開盤就很亢奮，漲停、跳空、爆量都來了，短線情緒一定很熱。散熱題材的確有基本面想像空間，但股價如果衝太快，也容易出現震盪洗盤。與其看到漲停就想追，不如先搞清楚誰已經有出貨、誰還在送樣、誰是明年才會放量，這樣才不會把「故事剛開始」跟「股價已經先跑一大段」搞混。

AI伺服器功耗越拉越高，液冷散熱需求已經不是可有可無，而是未來AI資料中心能不能穩定運作的關鍵。高力(8996)、建通(2460)、智伸科(4551)、時碩工業(4566)、六方科-KY(4569)、健策(3653)、雙鴻(3324)、奇鋐(3017)這批散熱與精密金屬加工概念股，接下來很可能會繼續成為資金追蹤的焦點。AI主線還沒退燒，現在只是從晶片一路燒到機櫃裡面，連散熱零件都開始發燙了。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文