這波AI行情真的很有趣，前面大家都在看GPU、伺服器、散熱、電源，結果現在市場目光又往更底層的零組件鑽下去，這次輪到PCB族群站上舞台。說白一點，AI伺服器再怎麼神，裡面還是要靠高階PCB把訊號穩穩傳出去，當GPU、ASIC、高速交換器規格越來越誇張，板子自然也不能再用以前那套「普通規格」混日子，於是PCB、CCL、設備、耗材整條供應鏈都被拉進這波升級循環。

這次最吸睛的，當然還是花旗證券在「2026年台灣科技論壇」裡直接點名PCB三雄，金像電（2368）、台光電（2383）、台燿（6274）都被喊買，而且目標價一個比一個兇，金像電金像電（2368）上看1650元、台光電（2383）更喊到5100元、台燿也上看1600元。老實講，這種目標價一丟出來，市場很難不躁動，尤其前一天大跌過後籌碼稍微沉澱，今天金像電（2368）直接攻上漲停，台光電、台燿（6274）也有接近半根漲停的氣勢，明顯可以感覺資金還是沒有離開AI主線，只是換了一個更有基本面支撐的位置繼續點火。

金像電（2368）會被看好，核心就在ASIC主板市占率有機會再往上推。現在AI伺服器不只靠GPU，ASIC平台也越來越重要，而金像電（2368）在相關主機板訂單布局上看起來越站越穩，甚至還有機會再拿下一家ASIC客戶訂單。更誇張的是，公司已經規劃2027年至2029年每年新增一座新廠，不只擴多層板，也要切進HDI高階板，可是即使這樣擴，市場還是覺得產能追不上需求。這就很像餐廳生意太好，老闆桌子一直加，但外面排隊人潮還是長到看不到尾巴，最後客戶只好接受漲價，金像電（2368）目前PCB調價也傳出進行得相對順利，這對獲利當然是加分。

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台光電（2383）和台燿（6274）則是站在CCL高階材料這條線上。AI伺服器板子越做越高階，材料要求也越來越硬，高階CCL供給偏緊就變成市場共識。台光電受惠ABF材料切入ASIC應用，加上美系客戶去中化需求帶動，未來擴產重心仍放在中國大陸，同時也保留投資馬來西亞的可能性。台燿（6274）雖然泰國廠因設備交期延後，量產時程稍微往後挪，但最快第三季末就有機會開始認列營收。重點是，CCL擴產速度比PCB產能擴張慢，供給短缺短期恐怕不是一句「加快擴產」就能解決，漲價壓力自然也跟著浮上檯面。

除了三雄之外，健鼎（3044）這次也很有戲。公司今年以來營收、獲利都呈現淡季不淡，第一季營收209.64億元創新高，稅後純益29.46億元也改寫歷年同期新高，EPS達5.61元。更猛的是，5月營收86.54億元再創單月新高，年增高達46.57%，前5月營收378.2億元、年增28.66%。健鼎（3044）原本應用就很廣，從記憶體模組、硬碟、筆電、手機、伺服器到汽車都有布局，現在一般伺服器訂單因為高階AI伺服器產能排擠而外溢，反而也讓健鼎吃到一波新成長動能。公司今年資本支出更估突破100億元，明顯就是要趁這波需求熱度把產能與布局一次拉開。

有趣的是，這波PCB行情不只一線大廠在吃肉，周邊供應鏈也開始喝到湯。像PCB墊板廠鉅橡（8074），今年以來兩岸市場出貨都維持成長，台灣市場尤其受惠AI需求擴大，高階PCB材料出貨比重維持高檔，產品組合持續優化。雖然5月營收月減，主要是部分客戶排程與供應調整，但年增仍有23.1%，前5月營收也年增22.7%。這代表產業升級不是只發生在最上游或最下游，而是連材料、墊板這種平常比較少被散戶注意的環節，也開始被AI需求往上拉。

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更後面的設備端，大量（3167）也成為市場討論焦點。AI伺服器PCB往更大面積、更高層數、更厚板材、更多通孔發展，這會讓鑽孔、背鑽時間變長，PCB廠不只要擴產，還要升級高精度設備。大量原本就是PCB設備供應商，產品涵蓋鑽孔機、背鑽機、成型切割、點膠、電漿蝕刻等，主要客戶包含金像電（2368）、臻鼎-KY（4958）、華通（2313）、欣興（3037）。尤其公司高階背鑽精度具備競爭優勢，對AI伺服器板、高頻高速板、光通訊這些應用來說，設備精度就是門票，不是隨便一台機器就能上場。

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PCB族群已經不是單純「AI概念股跟漲」而已，而是真的進入規格升級、產能吃緊、報價上漲、資本支出擴大的產業循環。金像電（2368）、台光電（2383）、台燿（6274）站在最前排衝鋒，健鼎（3044）吃到外溢訂單與記憶體模組用板需求，鉅橡（8074）受惠高階材料出貨比重提升，大量（3167）則卡位設備升級商機。簡單講，AI伺服器這台列車開得太快，現在不是只有車頭在發光，連車廂、螺絲、軌道和維修工具都開始被市場拿放大鏡檢查。

不過也不能只看到花旗喊價就直接熱血上頭。PCB族群近期漲幅已經不小，市場預期也越堆越高，短線股價很容易受到籌碼面和大盤震盪影響。但如果從產業趨勢來看，AI伺服器對高階PCB與CCL的需求能見度已經延伸到2027年，供需缺口又不是短時間能補起來，這條主線恐怕還會繼續被資金盯著。接下來真正要看的，就是誰的產能開得出來、誰的報價漲得動、誰的獲利能跟上股價期待，這才是PCB行情能不能從「題材噴出」走向「基本面續航」的關鍵。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文