另開

這兩天台股AI供應鏈最有話題的，不是只有老面孔，而是老牌大廠可成（2474）突然被市場重新看見。過去大家想到可成，多半會想到筆電機殼、金屬加工，感覺就是一家很穩、但不太性感的公司。不過這次不一樣，因為可成切進輝達MGX生態系，還搭上Vera Rubin平台供應鏈，市場立刻用股價表態，連續兩天攻上漲停，股價也衝到245.5元波段新高，等於老牌廠突然坐上AI發財車。

可成（2474）這波最值得注意的地方，不只是「有輝達題材」而已，而是公司正在轉型。雖然目前筆電機殼還是營收大宗，前四月營收也還有年減壓力，但毛利率卻逆勢拉高到約33%，代表公司不是只追求營收規模，而是開始往比較高毛利的業務走。AI伺服器機構件、精密內構件，對尺寸精度、材料強度、散熱搭配要求都很高，這剛好是可成長期累積的老本行。如果下半年AI伺服器相關訂單真的開始放量，可成就不只是短線題材股，而是有機會從消費性電子零組件廠，變成AI基礎建設供應鏈的新角色。

不過市場也很現實，AI題材漲到現在，資金已經不是亂買一通，而是開始挑「誰真的有訂單、誰真的有獲利想像」。像今天MGX概念股表現就很分歧，可成（2474）、振發（5426）、泰碩（3338）續攻漲停，台郡（6269）也一度亮燈，但台光電（2383）、光寶科（2301）、台達電（2308）、勤誠（8210）反而陷入震盪。這代表AI行情還在，只是資金開始從前波已經漲多的標的，往新的供應鏈亮點輪動，可成正好卡在這個轉折點上。

另一方面，散熱大廠奇鋐（3017）雖然今天股價收黑，終場跌到2700元，但從股東會釋出的訊息來看，基本面表現依舊亮眼。公司2025年營收約1396億元、年增94.59%，稅後淨利約192億元、年增134.77%，每股盈餘49.17元，營收與獲利雙雙創下新高，並通過每股配息21元。董事長沈慶行也透露，目前訂單能見度已經看到2029年，顯示AI伺服器帶動的散熱需求仍相當強勁。隨著高功耗運算持續發展，液冷散熱的重要性不斷提升，奇鋐在相關領域的布局也持續受到市場關注。

回到今天大盤，台股其實也是很刺激，盤中上沖下洗超過千點，一度跌破45000點，但最後靠COMPUTEX題材、記憶體、AI PC與金融股撐盤，加權指數終場上漲219.4點，收在45557.31點，成交值達1.6兆元。這種行情看起來多頭還沒退燒，但震盪明顯變大，代表接下來不會是「有AI就噴」的簡單劇本，而是要看誰能把題材變訂單、把訂單變營收、再把營收變獲利。短線來看，可成（2474）是轉型題材被資金重新定價；中長線來看，奇鋐（3017）則是液冷散熱趨勢下的核心代表，兩檔剛好反映AI供應鏈從機構件到散熱升級的下一波重點。

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