產油國聯盟堅定延長減產導致全球主要央行降息空間完全鎖死

能源短缺向民生端全面灌壓
原油全球庫存跌破百日門檻與減產延長鎖死通膨高位
美伊談判卡關導致荷莫茲海峽持續處於高風險狀態，全球原油總庫存天數預估在五月底降至九十八天，正式跌破一百天的關鍵安全邊緣。此數據價值代表市場應對供給意外的緩衝空間已近乎耗盡。目前國際能源總署統計已有五十四個國家被迫啟動調高電價與限電等緊急節能措施。以印度為例，民生燃料價格在兩週內四度調漲，直接推升運輸與物流成本，能源短缺壓力正式由期貨市場全面向實體民生物價與政治層面灌壓。

供應端不鬆手防堵央行降息退路
面對庫存吃緊與地緣政治風險，產油國聯盟決定將實體會議轉為線上召開，市場代表透露現行自願減產措施預計將直接延長至今年下半年。這項決策意味著主要產油國無意主動擴大供給，反而選擇在需求缺口擴大時維持緊縮格局。即便短期市場因和談傳聞出現價格拉回，但在全球庫存探底與產油國堅定減產的背景下，中期油價依舊維持偏多走勢，這導致核心通膨黏著度極高，全球央行的降息空間被完全鎖死。

金融市場全面進入關鍵指標開牌前的緊繃期
美國股市在經歷一週的窄幅震盪後微幅收高，隨後因紀念日休市，整體市場全面進入總經數據的角力階段。本週市場焦點全面聚焦在消費者信心指數、四月核心個人消費支出物價指數以及第一季國內生產毛額修正值。在能源短缺風險高企且庫存天數探底的背景下，除非核心通膨數據出現超預期的滑落，否則聯準會將缺乏轉向寬鬆的理據支撐，整體金融走勢已確立延長高利率周期的緊縮線路。

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