AI這波行情以前大家都在看GPU、散熱、PCB，現在市場又把新劇本翻出來了，這次輪到「電」出來當主角。說白一點，AI伺服器越做越猛，功耗也越來越誇張，從H100、B200一路到後面的Rubin平台，吃電量根本是往上跳級，不只GPU要夠強，旁邊負責供電、保護、轉換電流的PMIC、MOSFET、IGBT、TVS、SiC、GaN這些功率半導體，也被硬生生推上舞台。以前他們像是伺服器裡低調工作的水電師傅，現在AI資料中心一升級，大家才發現，沒有這些電源元件撐住，再強的晶片也可能直接變成昂貴暖暖包。

這波厲害的地方，不只是題材在炒，而是國際大廠已經開始用漲價告訴市場，需求真的不一樣了。英飛凌從4月起調漲功率元件，德州儀器也傳出7月再調PMIC、MOSFET等產品價格，陸系廠商像宏微科技、捷捷微電、新潔能也跟著喊漲。台廠這邊，茂達（6138）也提到晶圓代工、封測成本上升，正與客戶協商報價。矽力*-KY（6415）、致新（8081）同樣開始評估把成本反映給客戶。這就不是單純庫存回補的小打小鬧，而是AI伺服器電力架構升級後，整條供應鏈的產品規格、用量、單價都在往上墊。

另開

為什麼功率元件突然這麼香？簡單講，AI GPU核心電壓很低，但吃的電流超大，動不動就是上千安培，為了穩定供電，主板和加速卡周邊必須採用更複雜的多相供電架構。每多一相，就多一組高階MOSFET、驅動IC與保護元件，單張AI加速卡的功率元件用量自然比傳統伺服器高出一大截。再加上未來高壓直流HVDC架構從54V往800V推進，傳輸損耗要降、銅材用量要省、電源轉換效率要提高，高壓MOSFET、IGBT、SiC、GaN這些東西就不再只是配角，而是AI資料中心能不能穩定運轉的關鍵零件。

台廠裡面，德微（3675）最近最有主流股的味道。公司本來就是整流二極體、保護元件相關廠商，現在受惠TVS保護元件、800V HVDC高壓直流電產品切入AI伺服器供應鏈，加上國際供應鏈去中化、同業遭制裁後出現轉單效應，訂單能見度甚至看到2027年。更關鍵的是，AI Desktop與Edge端裝置供電架構改變，CPU、GPU、NPU、MCU等端點都需要獨立供電與控制，德微（3675）TVS需求可能成長4到8倍以上，這種敘事難怪資金聽了眼睛發亮。近期股價強攻漲停，技術面沿均線上攻、籌碼面主力與法人同步偏多，短線確實強，但漲幅已大，高檔追價還是要小心爆量後的獲利了結。

另開

台半（5425）也被資金重新點名。公司4月營收16.41億元創歷史新高，3月、4月連續創高，搭上功率元件漲價潮與車用轉單題材，市場開始期待下半年營運動能續強。台半本身除了整流二極體及IC產品，也有條碼印表機與零配件事業，近期市場更關注40V至100V MOSFET新品、TVS、ESD、FRED等二極體新案能不能逐步挹注營收。籌碼上，外資、投信、自營商近期同步買進，股價從4月底低位一路拉上來，氣勢相當兇。不過這檔也要講公平話，短線已經出現隔日沖資金進場跡象，漲得快、震得也會快，基本面題材可以看，但追高真的不能腦袋一熱就衝進去當最後一棒。

強茂（2481）則是另一個很有故事性的功率半導體代表。公司從高雄岡山做二極體起家，現在喊出要成為全球Tier 1功率半導體供應商，背後不只是口號，而是剛好踩到幾個大趨勢：COVID期間缺貨讓國際客戶認識台廠供應能力，車用半導體供應鏈重組帶來轉單，AI生態系又高度集中在台灣。法人看好強茂AI相關功率元件貢獻延續成長，加上AI占比已達11%，產品開始漲價，且為少數通過CSP客戶認證的廠商，評價面相對國際同業仍偏低，因此後市受到正向看待。只是強茂同樣已經被資金追捧，後續要看漲價是否真正反映到毛利率，以及AI、車用訂單能不能穩定放大。

PMIC這條線也不能漏掉，因為AI伺服器不只要有功率元件負責「執行大電流轉換」，還需要電源管理IC負責「調度供電」。矽力*-KY（6415）是台灣類比IC與PMIC指標股，產品涵蓋車用、雲端、AI伺服器、通訊基地台與工業設備，法人認為谷底已過，未來毛利率有機會往50%以上回升。致新（8081）則偏穩健路線，主力在PC與面板市場，EPS、現金股利與殖利率具備防禦感。茂達（6138）近年在AI PC、高效能伺服器散熱風扇馬達驅動IC與DDR5相關應用打出成長題材，第一季EPS年增超過四成，也讓市場重新評價他的成長性。至於力智（6719），同時具備PMIC與MOSFET研發能力，產品應用橫跨PC、顯卡、遊戲機與AI伺服器，毛利率改善也讓資金多看一眼。

另開

另開

這波功率半導體行情，最有趣的地方是他不像過去只靠一句AI題材就硬炒，而是AI伺服器真的把電力架構推到另一個等級。GPU愈強，背後供電系統就愈複雜。機櫃功耗愈高，電源轉換效率、散熱、保護元件就愈重要。所以從德微（3675）、台半（5425）、強茂（2481），到矽力*-KY（6415）、致新（8081）、茂達（6138）、力智（6719），市場現在看的不是單一公司短線漲停，而是整個「AI電力升級」供應鏈能不能進入新一輪成長循環。

不過題材最熱的時候，股價通常也跑得最快。功率半導體與PMIC確實有漲價、轉單、AI用量提升、車用需求回溫等多重利多，但短線已經噴出去的個股，像德微（3675）、台半（5425）這類強勢股，後面難免會遇到隔日沖、法人調節與高檔震盪。真正能走久的，還是要看營收有沒有連續放大、毛利率有沒有改善、AI與車用訂單是否變成實際獲利。AI伺服器現在不只比算力，也開始比誰供電更穩、效率更高，這場電力軍備競賽才剛開始，但股價已經先跑一段，想上車的人最好不要只看漲停板，也要看自己會不會被電到。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文