被動元件全村亮燈！AI伺服器把MLCC、電感行情重新點燃作者是Menefer。

今天台股雖然還是在高檔震盪，指數看起來有點多空拉鋸，但盤面資金其實一點都不冷，最熱的火球直接丟到被動元件族群身上。以前講被動元件，很多人可能只想到景氣循環、庫存調整、消費電子復甦，但這一波明顯不太一樣，因為背後推動力已經從手機、筆電，變成AI伺服器、資料中心、高速運算這種「吃電怪獸」。AI伺服器功耗越來越高，供電穩定度、濾波能力、耐高壓與耐高溫規格全部被拉上去，MLCC、電感、鉭電容、固態電容的需求也跟著被重新定價。

今天最有指標性的，當然就是龍頭國巨*（2327）一開盤就跳空鎖住漲停，股價來到462元，不只續創分割以來新高，市值也衝到約9570億元，市場已經開始討論他是不是有機會成為下一檔兆元市值股。這波資金會這麼敢追，除了AI伺服器需求題材夠硬，國巨*（2327）本身基本面也很有底氣，第一季營收創單季新高，毛利率回升，特規品比重拉高，加上旗下KEMET在鉭電容具備全球領先地位，等於這一輪不只是吃MLCC，也能吃到高階鉭電容缺貨與漲價紅利。

華新科（2492）今天也是整個族群的另一個強心針。公司4月自結稅後純益4.29億元，年增高達454.55%，單月EPS0.89元，加上第一季獲利後，前四月EPS已達2.58元，等於獲利動能明顯回溫。對投資人來說，這種財報不是只有題材喊一喊，而是獲利真的有跟上來，所以股價直接以漲停開出，創下2021年7月以來新高。市場現在看華新科（2492），不只是看MLCC和電感，還會看他在車用、AI伺服器，以及鉭電容布局上的後續發酵。

比較有趣的是，今天不是只有國巨*（2327)、華新科（2492）兩檔在表演，而是整個被動元件族群像被按下啟動鍵。凱美（2375）、禾伸堂（3026）、日電貿（3090）、鈺邦（6449）、華容（5328）、蜜望實（8043）、臺慶科（3357）、千如（3236）等多檔個股都觸及漲停，甚至連信昌電（6173）、光頡(3624)、金山電(8042)這些相關供應鏈也被市場重新翻出來檢視。這種族群式噴出，通常代表資金不是只押單一個股，而是在找整條產業鏈的受惠順序，從龍頭、二線廠、通路商到上游材料一起輪動。

這波被動元件行情之所以讓市場特別有感，關鍵在於AI伺服器對元件用量的拉升非常誇張。隨著NVIDIA新一代平台往更高功耗、更高密度方向發展，單一機櫃對MLCC、電感與高階電容的需求大幅增加。過去一台伺服器需要的是穩定供電，現在AI伺服器需要的是在極短時間內承受巨量電流變化，還不能讓昂貴GPU因電壓波動出問題，所以被動元件從不起眼的小零件變成整套AI硬體系統裡非常關鍵的保命裝備。

這次不像2018年那種標準品全面缺貨行情，而是高階品規格門檻上升。AI伺服器用的高容值、高耐壓、高可靠度MLCC，還有鉭電容、TLVR電感，不是想擴產就能立刻擴出來。日韓大廠產能已經偏滿，市場又傳出MLCC最快可能在2027年下半年出現供不應求，台廠自然被資金視為外溢訂單的受惠者。再加上銀、銅、錫等原物料成本走高，全球被動元件調漲聲浪陸續出現，整個產業開始有一種需求變強、成本推升、報價有撐的味道。

今天被動元件這波走法很像市場在重新評價這個族群。以前大家可能覺得被動元件就是景氣循環股，漲一段就怕庫存又來亂，但現在AI伺服器讓他多了一層結構性需求想像。國巨*（2327）代表的是龍頭與高階品完整布局，華新科（2492）代表的是獲利彈性與產品線升級，信昌電（6173）則受惠大尺寸、中高壓MLCC需求與交期拉長，禾伸堂（3026）、臺慶科（3357）、鈺邦（6449）、日電貿（3090）等則各自切入MLCC、電感、電容或通路受惠題材，族群輪動的故事線非常完整。

今天這種整排漲停的盤面看起來很熱血，但投資人還是不能只看到紅K就腦衝。被動元件這波題材確實有AI伺服器撐腰，也有漲價、缺貨、財報改善幫忙加分，但短線股價已經快速反映，接下來要觀察的是國巨*（2327)能不能穩住龍頭氣勢、華新科（2492）獲利能否延續、二線股是否真的有訂單與報價支撐。今天被動元件不是普通開趴，是AI伺服器把整個產業價值重新點火，但追高之前，還是要確認自己買的是真成長，不是只買到市場最熱的那一根火柴。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文