AI伺服器引爆電容荒 被動元件族群亮燈漲停秀作者是Menefer。

以前覺得MLCC、電阻、電感這些東西隨處可見，但現在AI伺服器功率大增，連帶讓電源規格跟著噴發。

龍頭國巨*（2327）今天股價一度衝到424元，終場收在419.5元，續創股票分割後新高。國巨*（2327）除了本身產品線夠完整，涵蓋MLCC、晶片電阻、電感、鉭質電容與鋁質電容之外，近期4月營收也繳出140.39億元、年增22%的成績，單月營收創高，市場當然願意買單。更關鍵的是，法人現在看的不只是單月營收，而是AI伺服器、車用電子、高速運算帶來的結構性需求，這種故事一旦被市場相信，股價就很容易從「景氣循環股」被重新定價成「AI供應鏈受惠股」。

華新科（2492）今天直接攻上188.5元漲停。華新科（2492）本來就是全球重要MLCC廠，產品結構以MLCC為主，搭配晶片電阻、電感與射頻元件，剛好吃到車用、工控、AI伺服器需求回溫的想像。4月營收37.05億元，月增8.9%、年增16%，也讓市場覺得這不是單純炒題材，而是真的有基本面復甦跡象。

信昌電（6173）更是這波被動元件行情裡最會搶戲的角色之一。因為市場傳出MLCC供不應求，產能接近滿載，訂單能見度甚至看到下半年，加上公司預告MLCC產品交期延長到16至18週，資金自然聞到味道。市場還傳出信昌電（6173）有機會受惠800V HVDC高壓供電架構需求，若禾伸堂（3026）高壓MLCC產能被吃緊，外溢訂單可能流向信昌電（6173）。這種「需求強、交期拉長、訂單外溢」三件事疊在一起，難怪股價一路噴，今天鎖在147元漲停，改寫新高，短短11天漲幅逼近翻倍，真的不是普通兇。

金山電（8042）今天同樣亮燈漲停，收在97.7元，主要受惠鋁質電解電容需求升溫，加上基本面數字也給力。公司自結3月轉盈，單月EPS達1.82元，第一季EPS也有2.17元，4月營收年增逾三成，延續第一季以來的成長動能。過去市場對電容股可能覺得就是傳統電子零組件，但現在只要跟AI電源升級、伺服器供電、快充或工控需求扯上關係，資金態度就完全不一樣。講白一點，現在市場不是只看「你是不是被動元件」，而是看「你有沒有被AI伺服器用得到」。

蜜望實（8043）今天也跟上族群熱度，終場收在93.1元漲停。蜜望實（8043）比較偏通路與代理角色，主要聚焦MLCC與電感產品，營收與終端拉貨節奏連動高。近期營收年增維持雙位數，代表需求確實有支撐，不過他的股性也比較偏短線資金輪動型，前面拉回後再反彈，現在受惠整個被動元件族群回溫，買盤自然願意回頭卡位。但這類個股也要留意，當股價漲快、上方解套賣壓還沒完全消化時，後續很容易進入高檔震盪，所以不是看到漲停就無腦追，還是要看量能跟族群續航力。

這波被動元件行情最有趣的地方，在於他不是單一公司利多，而是整個產業邏輯被市場重新打開。AI伺服器功耗拉高，高壓、高容值、高耐壓MLCC需求增加。高速交換器與資料中心建置加速，電感、電阻、電容用量同步提升，車用電子與工控需求回溫，也讓被動元件不只靠AI這條腿走路。再加上全球供給偏緊、原物料成本上揚、部分產品報價開始出現調漲跡象，這就讓市場開始想像，被動元件可能不只是短線反彈，而是進入一段比較像樣的景氣復甦循環。

今天整個族群漲得很嗨，也不是每一檔都能閉著眼睛追。像天二科技（6834）今天就逆勢重挫，收在43.4元、跌幅9.30%，新聿科（7912）也走弱，代表資金雖然湧進被動元件，但還是有明顯汰弱留強。市場現在偏愛的是有AI伺服器供應鏈想像、有營收成長、有法人買盤、有產品漲價或交期拉長題材的個股；如果基本面沒有跟上，或者籌碼太亂，就算站在同一個族群裡，也不一定會被資金照顧。

被動元件這波行情，很像資金在台股高檔震盪中找到新的出口。AI主線已經從晶圓代工、伺服器、散熱、PCB一路擴散到電源與零組件，現在連MLCC、鋁電解電容、晶片電阻都被重新拿出來估值。國巨*（2327）扮演龍頭點火角色，華新科（2492）、信昌電（6173）、金山電（8042）、蜜望實（8043）則接力演出，讓被動元件從過去的冷門循環股，一口氣變成今天盤面最熱的AI延伸題材。

只是短線漲多後，也不能只看到紅K就忘記風險。被動元件本質上還是景氣循環產業，報價、稼動率、訂單能見度與法人籌碼都會影響股價節奏。現在資金願意追，是因為AI伺服器需求夠強、漲價題材夠香、營收數字也開始跟上；但如果後續量能降溫、法人轉賣，或者報價沒有市場想像中那麼順，股價也可能出現劇烈洗盤。只能說，這一波被動元件確實從不起眼的小零件變成AI供應鏈的新焦點，但越是熱門的題材，越要記得邊看戲邊顧好自己的安全帶。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文