另開

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美伊停戰看見新跡象 荷莫茲海峽有望逐步解封
2026/05/07 01:57:46
經濟日報 編譯陳苓、陳律安／綜合外電

美伊情勢依舊混沌，據傳伊朗正在評估美國提出的新停戰方案；而美方相信，兩國快要就這份備忘錄達成協議，荷莫茲海峽有望逐步解封。但美國總統川普隨後說，現在要準備簽署伊朗和平協議仍「為時過早」。

然而市場仍選擇往利多方向解讀，國際油價跌幅應聲擴大，美股四大指數6日早盤全面上攻，道瓊工業指數漲逾500點，費半一度衝破1.1萬點。

川普向紐約郵報表示，雖然有報導說兩國即將達成協議，但要規劃和談仍然太早，淡化處理兩國即將在巴基斯坦談判的可能性。他警告，若伊朗接受停火，戰爭會落幕、荷莫茲海峽也會重啟，若不接受，可能引發更激烈的軍事行動。

稍早，知情人士曾透露，伊朗預料在未來兩天，經由巴基斯坦傳達對提案的回覆。儘管雙邊尚未談妥，據了解這是戰爭爆發以來，兩國最接近達成協議的一次。美國中東特使威科夫及總統川普女婿庫許納，正與數名伊朗官員，針對備忘錄展開直接與間接談判。

備忘錄長達一頁，內容包含伊朗須承諾暫停濃縮鈾計畫，美國同意解除制裁，並釋出數十億美元遭凍結的伊朗資金。依據當前版本，備忘錄將宣布戰事終結，開啟30天談判期，伊朗和美國將在這30天期間，逐步解封海峽。但倘若談判破局，美軍會重啟封鎖，或恢復軍事行動。

川普結束戰事的壓力日增，荷莫茲海峽遭封鎖，全球能源供給受阻，導致美國汽油價格已升破每加侖4.5美元，為2022年7月以來首見，讓共和黨在11月期中大選前更添壓力。

種種因素下，川普的「和平計畫」（Project Freedom），即美軍引導受困船隻通行荷莫茲海峽，實施一天就喊停，理由是與伊朗達成最終協議「大有進展」。

美方引導船隻的計畫，使美伊衝突再起，阿聯也遭飛彈飛彈攻擊，迫使華府堅稱，停火依舊有效。北京也罕見對此公開發言。中國外長王毅呼籲伊朗外長阿拉奇繼續談判，並說恢復敵對是不明智的。

川普多次表示談判出現進展，但最後都不了了之。爭議點包括荷莫茲海峽控制權、美國要求伊朗停止濃縮鈾計畫。川普當局還說，伊朗內部分歧，提高談判難度。

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超微財報驚喜不斷 CEO 蘇姿丰看旺伺服器 CPU 後市 群聯、健策等將受惠
2026/05/07 00:46:42
經濟日報 編譯季晶晶、記者鐘惠玲／綜合報導

超微美股5日盤後公布上季財報與本季財測，都帶給華爾街驚喜，執行長蘇姿丰高喊，本季伺服器CPU營收將年增超過70%，強勁成長態勢延續到今年下半年至明年無虞，並上調到2030年時的CPU市場成長率與規模預估約一倍。

超微6日早盤股價狂漲逾18%。隨著超微看旺後市，尤其伺服器業務增長強勁，法人看好，超微主要晶片代工廠台積電（2330）、記憶體協力廠群聯（8299），及散熱片供應商健策（3653）等台灣供應鏈，都將受惠。

蘇姿丰強調，對達成明年AI資料中心營收百億美元目標信心很強，也愈來愈高，未來幾年也將超越所設定的80%長期成長目標。超微預計下半年出貨完整機櫃級AI資料中心系統「Helios」，與輝達Grace Blackwell系統競爭，OpenAI與Meta已簽署採購協議。

超微結算，上季營收102.53億美元，年增38%；非GAAP毛利率55%，淨利為23億美元，稀釋後每股純益1.37美元。就旗下事業群營收表現來看，上季資料中心相關營收年增57%、達57.75億美元，創新高，EPYC CPU與Instinct加速器出貨量持續增長。

蘇姿丰指出，受惠於AI基礎設施需求加速成長，超微上季繳出亮眼成績單，資料中心業務已成為推動營收與獲利成長的核心動能。隨著推論與代理式AI持續帶動高效能CPU與加速器需求增加，正看到強勁的發展動能。

展望未來，超微預期，隨著該公司擴大供應量以滿足市場需求，預期伺服器業務成長將顯著加速。客戶對旗下MI450系列與Helios的參與度持續提升，主要客戶需求預測已超越最初的預期，加上大規模部署項目持續累積，使其對未來成長趨勢擁有更高的能見度。

超微預期，本季非GAAP營收可達109億美元至115億美元，以中間值計算，年增率約46%，季增約9%，背後支撐為資料中心部門非常強勁的成長態勢、以及客戶與遊戲事業的成長。這項展望表明，該公司正贏得AI運算領域大客戶的訂單。

蘇姿丰提到，超微正與供應鏈夥伴密切合作，大幅增加晶圓與後段封裝產能，以因應強勁需求。

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信驊目標價 高盛喊22,000元 為法人圈第三高價
2026/05/07 00:41:17
經濟日報 記者張瀞文／台北報導

              高盛證券釋出最新報告指出，股王信驊首季財報表現優異，受惠伺服器遠端管理晶片（BMC）總體潛在市場（TAM）明顯擴張，長期獲利成長空間大，將目標價由20,000元調升至22,000元，維持「買進」評等
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美伊戰爭催動運輸鏈「海轉空」效應 航空貨運出現「疫情時期價格」
2026/05/07 01:07:56
經濟日報 記者黃淑惠／台北報導

航空運價愈飛愈高，物流業者表示，美伊戰事導致全球原物料供應受阻，近日運輸鏈罕見出現「海轉空效應」，且因AI大搶料，在科技、製造業共同搶艙下，當前台灣到北美每公斤空運價已突破300元，最高來到330元，再現「疫情時期價格」。

此外，全球油價高漲，同步推升5月航空主要航線運價，因燃油附加費已從過去每公斤30多元飆逾一倍，當前，每公斤航空貨物須加徵81元的附加費。其中，台灣-北美線運價每公斤來到新台幣220-250元，若加計燃油附加費81元，每公斤運價來到新台幣301-331元；台灣-歐洲直飛價格也來到200-220元，加計燃油附加費81元後，單位運價也來到281-301元。

業內指出，所謂「海轉空」是指原本常態托運貨櫃海運物件，因故須轉托空運，平日或許有零星個案，但近期卻成為集體現象；在運價方面，每公斤300元也僅在新冠疫情時期全球物流大亂時，才看過這樣的高價。

國內最大航空物流業者中菲行（5609）表示，中東地緣政治緊張情勢升溫，推升波斯灣及周邊空域與航運通道的安全風險；受荷莫茲海峽通行受限及潛在封鎖風險影響，區域運力調度出現變化。

市場需求改變已外溢至亞洲主要轉運樞紐，帶動部分港口壅塞情況升溫；包括印度、斯里蘭卡、新加坡、馬來西亞、印尼及菲律賓等地，均受到不同程度影響，進一步影響區域運輸效率。凡此，都為全球物流體系增添不確定性，也間接推升航空貨運需求。

捷迅（2643）總經理孫鋼銀分析，AI出貨熱潮不退，空運艙位供給愈趨緊俏，推升航空貨運價格直線上升；航空貨運市場在AI快速發展帶動下，2026年空運市況需求相當旺，以前是每季調整一次價格，現在是每二周調一次，今年可樂觀看待，呈現「淡季不淡、旺季提前旺」。

孫鋼銀指出，各種原物料需求供應不順，全球運輸供應鏈出現罕見海轉空效應，近期因為AI大搶料及全球原物料缺貨行情，不少業者訂單交期受到影響，部分必須趕出貨的貨主，把原本走貨櫃海運的貨改搭空運，加上AI出貨熱潮不退，空運艙位供給愈趨緊俏，推升航空貨運價格不斷上揚。

中菲行指出，AI相關貨物持續帶動美國進口需求；同時，在中東局勢影響下，整體物流成本呈上升趨勢。

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Google 奪6兆大單 TPU 晶片、伺服器出貨強勁 台積、聯發科等受惠
2026/05/07 01:22:02
經濟日報 編譯季晶晶、記者蘇嘉維／綜合報導

外媒報導，Google拿下AI新創Anthropic為期五年、總金額2,000億美元（約新台幣6.28兆元）大單。這意味Google將加大投資AI算力，張量處理器（TPU）晶片與TPU伺服器出貨動能熱轉，台積電（2330）、聯發科（2454）、鴻海（2317）、廣達（2382）等協力廠都將受惠。

相關消息激勵下，Google母公司Alphabet美股周二盤後上漲約2%，連帶推動聯發科昨（6）日股價持續攻高，一度攻上漲停板3,470元新天價，即便盤中漲停打開，終場仍勁揚8.72%、收3,430元，連續三個交易日創收盤新高價，鴻海、廣達也都大漲逾5%。

美國科技網站The Information報導，Anthropic已承諾，未來五年將對Google雲端相關服務支出2,000億美元，成為雙方4月簽署協議的資金承諾一環。這意味Anthropic可能占Google上周向投資人揭露雲端業務未完成訂單（backlog）的40%以上。

Anthropic拒絕置評，Google則將相關詢問轉交Anthropic回應。

Anthropic今年4月已與Google及其晶片合作夥伴博通簽約，取得數十億瓦（GW）TPU算力，預計2027年起將陸續上線。

Alphabet同時也對Anthropic投資最多400億美元，進一步深化雙方合作關係，使Anthropic和Google既是合作夥伴，也是全球AI競賽的對手。Anthropic與OpenAI相關合約，如今已占亞馬遜AWS、微軟Azure，以及Google Cloud等主要雲端服務商約2兆美元未完成訂單的一半以上。

Google拿下Anthropic未來五年2,000億美元大單，業界預期，Google可望加大AI算力建置需求，切入Google供應鏈的台積電、聯發科等台灣半導體廠，以及鴻海、廣達等AI伺服器ODM廠後續接單動能可望再度衝高。

據了解，聯發科在Google TPU供應鏈當中，已經搶下第八代運算晶片訂單，採用台積電3奈米製程，預計下半年進入投片階段，且第九代TPU同樣由聯發科拿下，傳主要負責設計及量產等，為聯發科帶來龐大業績成長動能。

Google TPU伺服器出貨同步看旺，主要由鴻海、廣達、英業達等ODM廠操刀，並開始量產出貨。法人指出，隨著Google TPU伺服器下單力道強勁，相關伺服器代工廠訂單動能將有機會延續到明年。

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台積電共同營運長侯永清一句話引發想像空間 投資美國可能再加碼
2026/05/07 00:51:04
經濟日報 記者陳熙文、鐘惠玲／台北報導

台積電資深副總暨副共同營運長侯永清5日出席由美國商務部主辦的「選擇美國投資高峰會（SelectUSA）」，被問及台積電會不會再加碼投資美國，他回應：「有很多不同的可能性」，強調台積電準備好迎接各種新的商業機會和成長。

台積電（2330）原規劃投資美國650億美元，川普政府上台後，台積電承諾加碼投資美國1,000億美元，使得該公司對美投資額達到1,650億美元，相關建置全數到位後，預計將包含六座新晶圓廠、二座先進封裝廠，以及一間主要研發團隊中心。

談到台積電對美投資是否與兩岸情勢有所關聯，侯永清表示，台積電選擇投資設廠選點時，是從客戶的需求出發。台積電決定在美國亞利桑那州建立新產能，一來可以擴大、加速產能，同時也強化客戶的韌性。

台積電先前指出，該公司所有的海外決策都是基於客戶需求，因為客戶重視一定的地域靈活性，此外，也包含必要程度的政府支持，這是為了公司股東價值最大化。在美國先進客戶及美國聯邦政府、州政府和市政府的大力合作和支持下，台積電持續加速在亞利桑那州的產能擴充並按計畫順利進行。

台積電在亞利桑那州的第一座晶圓廠已於2024年第4季進入量產，第二座晶圓廠則已完成興建，將採用3奈米製程技術，預計於2027年下半年開始量產。台積電先前提到，亞利桑那州第三座晶圓廠已經開始動工，並且正在申請許可，以開始興建第四座晶圓廠與第一座先進封裝廠。

台積電並於亞利桑那州現有廠區附近另外購得第二塊大面積土地，以支持拓展計畫。其計畫將使該公司在亞利桑那州擴展為一獨立的超大晶圓廠聚落，以支持智慧手機、AI與高速運算（HPC）應用等領域領先客戶的需求。

雖然外界評估台積電美國廠的成本較高，但相關產能依然搶手，先前傳出其亞利桑那州四座廠的產能已經被客戶包下。法人認為，若以2奈米以下製程別來看，預期2030年時，該公司台灣、美國兩地的相關產能占比約7：3。

另外，台積電昨日也代子公司Emerging Fund, L.P.公告處分有價證券，從4月23日至5月6日，處分晶片大廠邁威爾（Marvell）普通股59,071股，每股價格161.5美元，交易總金額為1,000萬美元，不影響財報損益，保留盈餘影響數則為500萬美元。

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Terafab 晶圓廠有譜 SpaceX 擬投入550億美元 在德州啟動設廠計畫
2026/05/06 18:58:34
經濟日報 編譯陳律安／綜合外電

美國億萬富豪馬斯克執掌的SpaceX公司提案斥資550億美元、在德州興建半導體工廠，象徵馬斯克雄心勃勃的「Terafab」晶圓廠計畫，正邁出關鍵一步。

彭博資訊報導，根據德州格萊姆斯郡的公告，SpaceX規劃在該郡的吉本斯溪水庫附近，興建「下一代、垂直整合的半導體製造與先進運算晶圓廠」。若該計畫的追加階段也告完工，整體資本投資金額上看1,190億美元。

馬斯克3月提出興建「Terafab」晶圓廠的構想，來為其機器人、太空與人工智慧計畫生產晶片。他說，SpaceX與特斯拉攜手合作至關緊要，因為半導體產業的生產速度過慢，無法滿足他與整體科技產業的晶片需求。

他說：「我們若不建設Terafab，就拿不到晶片，由於我們需要晶片，因此我們將興建Terafab。
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金管會推動金融科技 規劃三大監理方向 建立「AI 管 AI」新架構
2026/05/07 00:56:29
經濟日報 記者廖珮君／台北報導

金管會揭金融科技推動五重點，其中最受關注就是AI監理將進入新階段。金管會規劃把「可程式化AI」、「代理AI（AI Agent）」、「AI風險分類」等全面納入現行金融業AI指引，此舉顯示金融AI監理將從過去原則式規範，逐步走向分級治理與動態監控的新架構。

金管會主委彭金隆今（7）日將赴財委會報告金融科技政策，推動五大重點提升金融資安韌性、建立金融業與VASP（虛擬資產服務商）常態溝通機制、發展可程式化AI、因應代理式AI發展，及建立AI風險分類框架。

其中，最受矚目的是三大AI監理方向。一是「可程式化AI」。簡單來說，就是建立「AI管AI」制度。

未來金融業若大量導入AI模型，將透過另一套AI治理程式，自動檢查AI模型是否符合監理規範、評分是否合理、風險是否異常，建立可量化的AI風險管理機制。

例如銀行未來若利用AI做線上信用評分，可程式化AI就能同步監測模型是否出現偏誤、歧視或風險失控，等於從過去「人管AI」，進一步邁向「AI管AI」。

第二是「代理AI」監理。代理AI具備目標導向、任務規劃、多步驟執行、可呼叫工具及跨系統存取資料等能力，未來不再只是提供建議，而可能直接替客戶執行金融任務。代理AI不只會「回答」，還會「執行」，因此未來真正監理重點，將落在執行端風險控管。

業者指出，由於金融業涉及資金移轉、授信、投資與個資安全，屬高度監理產業，代理AI未來大概率仍會採「人機協作」模式，關鍵決策與責任歸屬仍須由真人負責。

目前台灣金融業尚未正式導入可獨立執行業務的AI Agent。市場預期，未來一到兩年內，也不太可能出現完全脫離真人管理、自主運作的金融代理AI。

第三則是建立AI風險分類制度。據了解，金管會將依不同AI應用風險高低，建立分級管理架構。

未來部分高風險AI應用，可能要求不得完全由AI自主決策，仍須保留人工介入。例如涉及重大金融決策、人權保障等，若AI風險值過高，可能限制完全自動化。

未來金融業AI發展，不再只是「能不能用AI」，而是進一步走向「哪些能交給AI、哪些必須由人決定」。

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台股創高 爆1.5兆元天量 外資認錯三天買超1,460億元
2026/05/07 01:42:28
經濟日報 記者崔馨方、黃彥宏／台北報導

台股昨（6）日開高震盪收高，收盤再寫歷史新頁。外資連日「認錯回補」，累計買超1,460.7億元，不僅推升指數終場大漲369點、收41,138點，再創歷史新高，並站上41,000點關卡，連三日改寫新猷，成交金額則1.52兆元歷史最大量。法人預期，下階段行情更將直衝45,000點大關。

台股近期因AI、科技盛會、ETF等三個關鍵字而強揚表態。台廠AI供應鏈4月營收展望樂觀，截至昨日有134檔個股營收年月雙增，且有鴻海（2317）、南亞科（2408）、貿聯-KY（3665）、台光電（2383）等16檔個股5月來獲法人青睞買超逾千張，都是市場各產業指標股，激勵多頭人氣居高不墜。

特別是聯發科與鴻海因權值股「比價效應」展開落後補漲行情，成為推升指數持續驚驚漲的關鍵。此外，科技盛事接力，包括Google I／O盛大登場後，緊接著台北國際電腦展將展出最新技術成果，有利AI供應鏈吸引資金進駐。另外，內資買盤成為台股最強的下檔支撐，包括ETF規模衝高效應，有助指數高檔換手後續沿5日線墊高。

觀察昨日台股盤面，台積電（2330）守穩所有均線，廣達受惠美超微與AMD財測利多跳空大漲，創歷史新高；鴻海、聯電同樣跳空創波段新高，而聯發科盤中雖從漲停價回檔至平盤，尾盤仍收漲8.7%續創歷史新高。另外，櫃買市場尾盤收漲，終場收410.29點、續創歷史新高，成交金額擴增至4,429.4億元，創史上最大量。

三大法人昨買超台股670.1億元。其中外資買超751億元，連三買，累計買超1,460.7億元；投信買超15.2億元，連11買、累計買超459.7億元；自營商賣超96.1億元，連二賣、累計賣超196.9億元。八大公股行庫則賣超75.7億元，由買轉賣。

隨台股持續走強，技術面已有過熱警訊。法人說，目前指數與年線乖離率逼近50%，正乖離過大，加上外資期貨空單持續增至5萬口，短線須嚴防盤面震盪。操作上，當前適逢營收與季報公布期，具業績背書、法人籌碼簇擁的個股，預計將成為領漲抗跌的真金白銀。

綜合富邦投顧董事長陳奕光、統一投顧董事長黎方國、台新投顧總經理黃文清表示，布局應聚焦績優題材股，重點族群包括：台積電及先進製程封裝供應鏈、高速傳輸、載板與PCB、散熱、電源管理，持股信心與風險控管將是獲利關鍵。

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美國小非農就業優於預期 4月民間企業增聘10.9萬人 逾一年來最多
2026/05/07 00:10:19
經濟日報 編譯湯淑君、季晶晶／綜合外電

有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，美國民間企業4月聘僱人數是去年初以來最多，且優於預期，為勞動市場回穩再添例證。同時，3月JOLTS職缺數也下降。

ADP Research 6日公布，美國民間企業4月增聘10.9萬人，較3月修正後的6.1萬人大增，也高於路透訪調經濟學家預估的9.9萬人。

前一日，勞工統計局（BLS）公布JOLTS報告，顯示3月職缺數減少5.6萬個工作，降至686.6萬個。經濟學家原估683.5萬個職缺待補。職缺率從2月的4.2%降至4.1%。

分析師指出，美國勞動市場仍處於「低招聘、低裁員」狀態。但隨著關稅、移民和其他財政政策明朗化，一些企業也更放心開始增加員額。

健康照護服務與教育工作增加，貢獻4月逾半數民間就業成長。貿易、運輸和公用事業也增人。營建就業人數同步增加，可能反映興建資料中心的人力需求。

ADP首席經濟學家李察遜說：「小型和大型雇主都在招聘，但中型企業人力需求放軟。」

勞工部訂於8日（周五）公布4月非農就業報告。經濟學家預期，這份官方報告可能顯示4月聘僱步調較溫和，畢竟前一月甫寫下2024年來單月最大就業成長紀錄。展望未來，一大關鍵是伊朗戰爭會不會開始影響到美國就業市場。這場戰爭已推升通膨，並將美國消費者信心推落歷史低點。

上周聯準會（Fed）維持利率不變，主席鮑爾表示，就業市場呈現「愈來愈多回穩跡象」，是決策官員決定不急著降利率的理由之一。

此外，就業市場目前最熱的話題，莫過於人工智慧（AI）。隨著這種先進科技迅速改變工作模式，美國企業對未來勞動力規模的看法出現明顯分歧。一派主張藉AI縮減人力，另一派選擇維持員工規模，用AI提高產能。

加密貨幣交易所Coinbase執行長阿姆斯壯5日宣布，將裁減14%員工；PayPal也計畫未來兩到三年裁員20%，作為加速導入AI計畫的一部分。Spotify共同執行長索德斯特倫表示，企業可以選擇把AI帶來的生產力立刻轉為裁員，也能選擇維持員工規模、用同樣人數做更多事。Spotify目前採取後者。

IBM人資長拉莫羅也提醒，若企業對AI的運用過度聚焦效率，可能錯失成長機會。

另一方面，Meta因大舉投資資料中心與AI基礎設施，計畫裁員約8,000人，占員工總數約10%。

顧問公司Gartner的調查顯示，約80%使用AI代理、自動化或自主技術的企業，已開始裁員
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美國總統川普下周即將出訪大陸 國務卿：川習會將談台灣議題
2026/05/07 01:37:30
經濟日報 國際中心、記者洪安怡／綜合報導

美國總統川普下周即將出訪北京，他5日表示，可能會和中國大陸國家主席習近平討論伊朗戰爭，但淡化潛在矛盾，表示習近平「非常尊敬」美國。美國國務卿魯比歐預期，川普和習近平也將討論到台灣議題。

面對即將到來的川習會，川普5日受訪時表示，他與習近平有非常良好的關係，習近平是很棒的人，自己也與習近平互動良好；川普並指出，美國與中國做很多生意，賺了很多錢，美中的關係與過去不同。

美國財政部長貝森特日前接受福斯新聞（Fox）訪問時，呼籲中國加強外交作為，以說服伊朗解除對荷莫茲海峽封鎖，開放國際航運；他表明，川普在北京和習近平會面時，將討論此問題。

川普5日說，伊朗會是討論的議題之一。川普說，習近平在伊朗議題上的態度非常友善，而中國有60%的原油來自荷莫茲海峽，但習近平的態度很尊重，美方沒有收到來自中國的挑戰，「中國沒有挑戰我們，習近平也不會這麼做，我認為是因為我的關係」。川普也表示，美方有提出邀請，希望亞太國家把油輪開到美國運油。

大陸外交部發言人林劍昨日在記者會上仍未鬆口證實川習會日程，僅表示「中美雙方就川普總統訪華一事保持著溝通」。

白宮此前宣布川普將於5月14至15日訪問北京，與習近平會談。儘管中方尚未證實日程，但川普這項行程普遍被認為已進入最後階段。5月初以來，至少有四架美軍大型運輸機飛抵北京，外界咸認是運送川普到訪所需物資。

魯比歐日前與中國外交部長王毅通電，中國外交部聲明指出，魯比歐在通話中表示，美中關係是世界上最重要的雙邊關係，元首外交是美中關係的核心，雙方要保持溝通協調，相互尊重、妥處分歧，為美中高層互動累積成果，尋求美中關係的戰略穩定。聲明並指出，雙方也就中東局勢交換意見。

對於川習會預計5月中旬登場，市場高度關注美中經貿利刃將指向何方。前歐盟大使、中經院經濟法制中心主任李淳認為，此次難有重大突破，會面最大重點在於雙方元首後續的「回訪」，且美中競爭態勢不變。

對這場即將到來的政壇重頭戲，李淳指出，外界普遍認為，此次川習會唯一目標，就是確保大陸國家主席習近平會回訪。由於美國今年將主辦20國集團（G20）峰會，屆時會邀請習近平參與；而中國大陸則為APEC（亞太經濟合作會議）主辦國，同樣也會邀請川普出席。

李淳認為，各界不需過度期待這次美中元首碰面能有重大突破，實質議題預計會在後續會議中商討；更重要的是，不論川習會結果如何，大環境下的美中競爭態勢，並不會因此改變。

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油價劇震比居高更可怕...這個研究如此解釋
2026/05/06 23:31:52
經濟日報 編譯黃淑玲／綜合外電

獨立貿易監測機構「全球貿易預警」（Global Trade Alert，GTA）的研究指出，油價波動比高油價更具破壞力，因伊朗戰爭而來的油價波動如果持續，到明年年底之前，全球貨物貿易不但不會成長，還會萎縮1.75%。

這項研究的分析預測，是以先前新冠疫情和2008年大宗商品價格崩盤造成的價格衝擊為模型。GTA創辦人、瑞士洛桑國際管理發展學院（IMD）貿易專家伊凡特說：「我們發現，燃料價格波動程度持續上升，會減緩世界貿易增長，而且影響需要長達19個月才會顯現。所以，最糟糕的情況可能還在後頭。」

伊凡特指出，研究所根據的模型顯示，油價波動的影響需要數月才能傳導至實體經濟，因為涉及到重新談判運輸合約、消耗庫存、關鍵市場的消費者信心減弱等過程。

值得注意的是，分析也發現，價格震盪對貿易的破壞力甚至遠大於維持在高檔。油價高企但穩定的話，大宗商品出口國的收入增加，能夠抵銷日本或歐元區等製造業出口國受到的負面影響。然而，油價難以預測的波動才更削弱整體貨物貿易。

自美國與以色列2月28日對伊朗發動襲擊以來，布蘭特原油價格在衝突發生前每桶約70美元，戰事緊張最高峰期時，漲到逼近120美元。傳出外交方面的交涉有突破時，價格回落至86美元，但在上周談判陷入僵局時，又攀升至126美元以上。

模型設定兩個油價波動情境，一是油價波動率在25%，另一個是波動率100%。在波動率100%情境下，經過19個月，受影響最嚴重的地區是中東與非洲地區，貿易成長率估將減少8個百分點。對中國大陸的衝擊估會減少近3個百分點，約是美國受損程度的三倍。新興亞洲與拉丁美洲的影響則相對不明顯，縮減幅度不到1個百分點。

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